SpaceX招股书揭秘：2025年营收达187亿美元 马斯克掌控公司超85%投票权

【TechWeb】5月21日消息，据外媒报道，马斯克旗下SpaceX即将启动首次公开募股（IPO），此次募资规模预计将创下史上最高纪录，远超沙特阿美 2019 年 290 亿美元的 IPO 募资额。公司创始人埃隆・马斯克也终于对外披露了企业财务详情。

图片来自SpaceX官网

长达 277 页的 SpaceX 首次公开募股 S-1 注册申报文件，详尽罗列了公司自身、星链（Starlink）以及人工智能企业 xAI 面临的经营风险、发展机遇与历年财务数据。

这也是投资者与行业竞品迄今为止，能深入窥见该企业盈亏状况最全面的一次。如今 SpaceX 早已不再局限于火箭研发发射主业，业务版图拓展至人工智能、互联网通信服务以及军工合作等多个领域。

企业开启投资者路演阶段后，通常会修订补充 S-1 申报文件，因此未来数周内还将披露更多关键信息。以下是核心要点：

1. SpaceX 目前盈利吗？

2025 年 SpaceX 营收突破 187 亿美元，同比增长33%；但全年亏损 26 亿美元；而 2024 年公司实现净利润 7.91 亿美元。

2. xAI 投入资金规模有多大？

投入体量极大，这在人工智能行业实属常态。作为 Grok 大模型母公司，xAI 的资本开支从 2024 年的 560 亿美元飙升至 2025 年的 1270 亿美元。这笔资金主要用于搭建产业基础设施、组建显卡算力集群、建设数据中心以及招揽顶尖技术人才，以此对标 OpenAI、Anthropic 等头部人工智能企业。业内投资者普遍认为，这类投入属于行业长远战略布局，并非企业经营短板。

从资金投向占比更能直观看出 SpaceX 对人工智能的重视：2026 年第一季度企业总资本开支 1000 亿美元，其中航天业务仅投入 100 亿美元，星链通信业务投入 130 亿美元，人工智能领域投入高达 770 亿美元。

3. 星链为 SpaceX 带来多少营收？

贡献体量十分可观，星链已是公司核心盈利支柱。截至目前星链用户达 1030 万，2026 年第一季度营收 33 亿美元，2025 年全年营收 114 亿美元；反观 SpaceX 传统航天业务，今年一季度营收仅 6.19 亿美元，2025 年全年营收 41 亿美元。

4. IPO 发行定价是多少？

最终发行价要等到 6 月 12 日股票正式上市交易前夕才会敲定，当前这份 S-1 文件并未披露预估发行价区间与企业整体估值，相关数据会在后续路演配套修订文件中公布。目前市场预估 SpaceX 整体估值不低于 1.5 万亿美元。

5. 股票上市交易代码

SpaceX 将于纳斯达克证券交易所上市，股票交易代码：SPCX

6. 现阶段主要股东

埃隆・马斯克：持有 12.3% 的 A 股普通股，同时手握 93.6% 的 B 类股份，合计掌控公司超 85% 投票决策权。

瓦洛尔股权合伙公司创始人安东尼奥・格拉西亚斯：持有 7.3% A 股普通股。

申报文件中披露的其余持股不足 1% 的重要股东：SpaceX 总裁格温妮・肖特韦尔、首席财务官布雷特・约翰森、贝宝联合创始人卢克・诺塞克。

7. 公司董事会成员

SpaceX 董事会共 8 名成员，马斯克担任董事长，其余成员包含肖特韦尔、谷歌高管唐纳德・哈里森、格拉西亚斯、诺塞克、史蒂夫・尤尔沃森；长期董事会观察员兰迪・格莱因，以及特斯拉老牌董事艾拉・埃伦普赖斯也正式入局董事会。

8. 此次 IPO 计划募资总额

和发行价、企业估值一样，具体募资数额将在数周后对外官宣，届时同步公布拟发售股份数量，以此确定实际募资规模。业内当前预估募资额至少 800 亿美元。

9. 本次 IPO 承销投行

高盛集团担任首席牵头投行，统筹统筹本次 IPO 全部流程；摩根士丹利出任本次发行的股价稳定承销商，负责新股上市初期的股价维稳与场内交易统筹工作。

10. 马斯克上市后仍保有多大掌控权？

完成上市后，公司重大经营决策格局不会发生任何改变。SpaceX 上市后将划为控股股东管控型企业，无需满足董事会多数成员为独立董事的硬性要求，也不强制设立独立薪酬委员会。

马斯克所持 B 类股份每股拥有 10 票投票权，而面向普通公众发售的 A 股每股仅 1 票投票权。这一股权架构，确保马斯克稳握公司最高管理权，无人可撼动其核心地位，企业整体发展方向完全由其主导。

11. 马斯克薪酬待遇

其薪酬体系与他在特斯拉的模式一致，实行业绩阶梯式绩效薪酬。

若 SpaceX 市值达到 7.5 万亿美元，且成功在火星建成常驻人口超百万的永久性人类聚居基地，马斯克将获授 2 亿股高投票权限售股份（每股 10 票投票权）；

若企业顺利落地地外太空数据中心，实现年算力输出 100 太瓦，他将再斩获 6040 万股限售股权。