山东
川润股份3连板引爆千亿液冷！AI算力散热刚需逆势狂飙
5月20日的A股，多数板块陷入调整，液冷概念却像一道光，照亮了沉闷的盘面。
川润股份(002272)开盘即封死涨停，报24.94元，豪取3连板，累计涨幅达33.08%，封单金额3.58亿元 。
这不是偶然的题材炒作，而是AI算力爆发下，液冷从“可选配置”到“生存刚需”的必然爆发，千亿市场正加速兑现。
逆势连板：川润股份的液冷“加速度”
5月18日至20日，川润股份连续三个交易日涨停，成为市场最耀眼的明星。
5月20日，公司以T字涨停收盘，换手率仅0.94%，封单量2127.40万，显示资金锁仓意愿强烈。
连续涨停期间，累计换手率29.82%，成交金额超40亿元，资金关注度空前。
公司股价的爆发，源于液冷业务的快速增长。
2025年，川润股份液冷系统及产品销售收入2.25亿元，同比增长77.76%，占营业收入比重达12.87% 。
更关键的是，公司作为《数据中心液冷系统技术规范》第一起草单位，技术实力国内领先，还与华为系企业华夏鲲鹏达成战略合作，深度绑定算力巨头 。
千亿赛道：AI算力逼出液冷“刚需时代”
液冷概念的爆发，核心驱动力是AI算力的指数级增长。
当英伟达GB300、谷歌TPU v7等新一代AI芯片功耗迈入“千瓦时代”，传统风冷的物理极限被彻底击穿，单柜功耗从40kW飙升至130kW-140kW，液冷成为唯一可行方案。
国海证券测算，2026年全球数据中心液冷市场规模将达165亿美元（约1162亿元人民币），同比增长59% 。
中国市场更具爆发力，2026年规模预计达700-1050亿元，渗透率从2025年的20%跳升至40%-50%，2027年目标60%。
这不再是“锦上添花”的可选项，而是“没有液冷，就没有AI算力扩张”的生存必需。
谷歌已强制要求TPU v7采用液冷，英伟达也在新一代产品中全面押注冷板技术，全球科技巨头正加速推动液冷标准化。
基本面透视：高增长与转型阵痛并存
市场热情高涨的同时，川润股份的基本面呈现“冰火两重天”。
2026年一季报显示，公司营业收入3.28亿元，同比增长5.27%；但归母净利润亏损3087.78万元，同比扩大10.34%。
扣非净利润亏损3584.37万元，同比扩大30.60%，毛利率仅14.68%。
亏损的主要原因是公司处于转型投入期，研发费用同比增长55.96%，同时液冷业务虽高速增长，但占比仍偏低。
值得注意的是，公司合同负债1.71亿元，较期初增长55.03%，预示未来订单有望持续释放。
公司还在推进9.5亿元定增扩产，聚焦液冷系统产能建设，若定增落地，将进一步提升公司在液冷赛道的竞争力 。
板块联动：液冷产业链全面走强
川润股份的连板，带动液冷产业链集体爆发。
5月20日，宏盛股份、利和兴、达实智能等多股涨停，同飞股份、申菱环境涨超12%，英维克涨5.87%，液冷板块成为市场为数不多的亮点。
产业链各环节表现分化：
- 系统集成：中科曙光浸没式液冷市占率超60%，PUE低至1.04；浪潮信息全球液冷服务器出货量市占率超45%。
- 核心部件：英维克、申菱环境在冷板、散热模块领域优势明显；三花智控、银轮股份在液冷泵阀领域加速布局。
- 工程服务：达实智能、润泽科技在数据中心液冷改造领域订单饱满。
资金流向显示，5月20日液冷板块资金净流入超32亿元，北向资金净买入英维克、中科曙光等龙头超5亿元，机构资金正加速布局这一千亿赛道。
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