汇金系券商“三合一”重组顺利推进 中金公司跻身万亿阵营净资本跃居第四

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

万亿级汇金系券商重组迎来新进展。

5月18日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券相继发布重组草案。中金公司将换股吸收合并东兴证券、信达证券，三家券商的换股价格分别为每股36.68元、16.05元、19.11元，对应东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4376，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5210。

按照发行股份数量及价格计算，本次交易总价将达1138.55亿元。

本次换股吸收合并完成后，东兴证券、信达证券作为被吸收合并方，将终止上市并注销法人资格。中金公司作为存续公司，将全面整合三方资源，进一步提升发展潜能。

长江商报记者注意到，合并后，中金公司2025年的营业收入将由285亿元增加至372亿元，行业排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司净资本由481亿元增加至1033亿元，行业排名由第十二位提升至第四位，资产总额也将达1.03万亿元，较合并前提升31.18%，将成为继中信证券、国泰海通、华泰证券之后行业内第四家万亿级券商。

换股方案敲定两大AMC将成核心股东

重组草案显示，本次吸收合并采取中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的方式。考虑2025年度利润分配实施所带来的除权除息调整后，三家券商的换股价格已经确定，即中金公司的换股价格为36.68元/股，东兴证券的换股价格为16.05元/股，信达证券的换股价格为19.11元/股。

根据上述公式，东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4376，即每1股东兴证券A股股票可以换得0.4376股中金公司A股股票；信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5210，即每1股信达证券A股股票可以换得0.5210股中金公司A股股票。

按照换股比例计算，中金公司本次拟合计发行A股31.04亿股，本次交易总价将达1138.55亿元。

本次换股吸收合并完成后，东兴证券、信达证券将终止上市并注销法人资格。吸收合并两家券商之后的中金公司作为存续公司，将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。中金公司因本次换股吸收合并所发行的A股股票，将申请在上交所主板上市流通。

值得关注的是，本次重组为同一控制下的合并，中央汇金为中金公司、东兴证券、信达证券的实控人。换股实施后，中央汇金直接持有中金公司的股份数量为19.36亿股，占存续公司总股本的比例为24.41%，中央汇金仍为存续公司控股股东及实际控制人。

同时，若不考虑合并各方后续其他可能的除权除息及收购请求权、现金选择权行权等影响，换股实施后，中国信达直接持有中金公司的股份数量为13.29亿股，占存续公司总股本的比例为16.76%；中国东方及其一致行动人东富国创合计持有中金公司的股份数量为6.39亿股，占存续公司总股本的比例为8.05%。中国信达及中国东方这两大AMC（资产管理公司）将成为中金公司主要股东。

中金公司表示，结合中国东方、中国信达在传统不良资产收购处置、困境企业纾困、破产重整、存量资产盘活、特殊机会投资等领域万亿资产体量的旺盛协同需求，合并后公司可发挥“投资—投行—投研”三投联动优势，深化与股东的全面业务协同。

晋升万亿级券商核心指标大幅跃升

通过本次吸收合并，中金公司将增强资源整合能力，提升规模化经营质效，在财富管理业务发展、资本金配置及资产投行业务拓展等方面实现显著的协同效应。

具体来看，在综合实力方面，根据备考合并财务报表及模拟测算的合并后公司主要风险控制指标，合并后中金公司2025年度营业收入由285亿元增加至372亿元，行业排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司净资本由481亿元增加至1033亿元，行业排名由第十二位提升至第四位。

长江商报记者注意到，合并完成之后，2025年末中金公司的资产总额将突破万亿元，达1.03万亿元，较合并前提升31.18%，将成为继中信证券、国泰海通、华泰证券之后行业内第四家万亿级券商。

不仅如此，在业务协同方面，中金公司将充分运用其专业服务、产品能力和国际化品牌优势，与东兴证券、信达证券的优势业务、客群资源等实现协同，持续优化业务布局，全方位提升服务国家战略的能力。

目前，从收入结构来看，三家券商的业务布局具有互补性。2025年，中金公司、东兴证券和信达证券经审计的手续费及佣金净收入占比分别为53.28%、35.66%、44.24%，财富管理业务（或证券及期货经纪业务）分部收入占比分别为33.32%、41.60%、46.00%。

总体上，中金公司轻重资本收入占比较为均衡、机构业务具有优势。通过有效整合资源，合并后公司资本金规模、营业网点数、零售客户数、投顾人员数等关键指标均大幅增长，将进一步夯实和扩大资本金业务及零售业务基础，更有效地应对市场波动、把握客户需求，并更好地发挥财富管理的“稳定器”作用，从而提升公司整体经营业绩的稳健性。

在区域拓展方面，中金公司的网络布局将进一步得到优化与完善，根据2025年末数据，合并后中金公司营业网点数量将由247家提升至441家，行业排名由第十四位提升至第三位，凭借东兴证券和信达证券多年的客户积累和渠道优势，中金公司在北京、福建、辽宁、广东、浙江、江苏等重点地区的区域竞争力及辐射周边的综合服务能力将显著提升，促进区域经济协调发展能力将显著增强。

在客户基础方面，服务零售客户数量及获客能力将显著提升，根据2025年末数据，合并后中金公司零售客户数由999万户增加至超1500万户，投顾人员数由3866人增加至5756人，产品保有规模由超4600亿元增加至超5000亿元。

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