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Google资本开支四年翻了6倍,这轮AI算力牛市还能走多远?

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消息面上,昨晚Google I/O 2026大会一口气放出了6大更新——从支持百万token超长上下文的Gemini 3.5 Flash,到视频生成能力全面升级的Gemini Omni,再到24/7云端AI个人代理Gemini Spark,Google正在把AI从"工具"变成"基础设施"。

更值得关注的是背后的数据信号:

- Google各产品每月处理的token量达到3.2千万亿,较去年I/O大会增长7倍;

- AI Mode推出仅一年,月活已超10亿;Gemini应用月活从去年4亿增至今天9亿多;

- 2022年Google资本开支310亿美元,今年预计1800-1900亿美元,四年翻了6倍。

用一句话总结就是:更好的模型和应用→更多的用户使用→更大的算力需求。这条链路正在被反复验证。

算力需求到底有多大?

不止Google一家在"烧钱"。Gartner最新预测显示,2026年全球IT支出预计达到6.31万亿美元,同比增长13.5%,其中数据中心系统支出增速领跑,达55.8%。国内大厂也在集体加码——预计2026年腾讯控股(00700.HK)阿里巴巴(BABA.US)、字节跳动资本开支将分别达到1319亿元、1800亿元、2857亿元,同比分别增长67%、46%、90%。

算力需求的传导路径非常清晰:大模型迭代→云端推理规模爆发→光模块/服务器/HBM全面短缺。以光模块龙头中际旭创(300308.SZ)为例,2026年一季度实现营收194.96亿元,同比增长192.12%,归母净利润57.35亿元,同比增长262.28%,1.6T产品已进入量产出货阶段,每个季度出货量持续环比提升。

AI眼镜:下一个终端爆款?

这次Google I/O另一个亮点是AI眼镜——支持Gemini AI、摄像头和私密耳语模式,两款AI智能眼镜今年秋季推出。行业正迎来多重催化共振:Google去年12月发布Android XR平台完成底层技术迭代,高通(QCOM.US)骁龙AR1+Gen1芯片体积缩小26%、功耗降低7%,CES 2026涌现多款轻量化AI眼镜新品,苹果(AAPL.US)计划2026年发布首款Apple Glasses。乐观情景下预计2026年全球AI Glasses市场规模有望达到226.96亿元。

核心受益标的梳理

Google I/O释放的信号覆盖了AI产业链的多个环节,我们按ETF持仓梳理直接受益标的:

算力基础设施层

中际旭创、新易盛(300502.SZ):海外云厂商数据中心扩张的核心受益者,800G及1.6T高速光模块加速放量,出货量和ASP双升,业绩持续超预期。

中科曙光(603019.SH)浪潮信息(000977.SZ):AI服务器核心供应商,直接承接国内外算力基础设施建设需求。

寒武纪(688256.SH):国产AI芯片龙头,已完成对DeepSeek V4等多款主流大模型的适配部署,2025年中国AI芯片市场国产芯片占比首次突破40%,份额持续提升。

澜起科技(688008.SH):内存接口芯片龙头,受益于DDR5持续涨价和AI服务器内存带宽需求升级。

AI应用与终端层

科大讯飞(002230.SZ):国内大模型应用领军者,Gemini Spark的Agent能力落地对标国内大模型应用方向。

立讯精密(002475.SZ):消费电子组装龙头,将直接受益于AI眼镜、AI手机等新型终端的放量,AI功能升级推动零部件价值量提升。

歌尔股份(002241.SZ):在声学和智能硬件领域积累深厚,AI眼镜的推出有望打开新的增长曲线。

豪威集团(603501.SH):AI眼镜摄像头核心供应商,CIS芯片需求随端侧AI渗透率提升而增长。

中芯国际(688981.SH)工业富联(601138.SH):分别覆盖芯片代工和服务器代工环节,是全球AI硬件供应链的底层支撑。

想省心布局AI全产业链的朋友,可以通过以下ETF一键覆盖:

人工智能ETF易方达(159819)、易方达中证人工智能主题ETF联接A(012733)、易方达中证人工智能主题ETF联接C(012734)——全AI产业链布局,跟踪中证人工智能主题指数,覆盖光模块、AI芯片、服务器、大模型应用等全环节。前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、中科曙光、浪潮信息等算力核心标的,同时覆盖科大讯飞、金山办公(688111.SH)等应用端龙头,是全市场规模最大的人工智能主题ETF。

科创创业人工智能ETF易方达(159140)——跟踪中证科创创业人工智能指数,算力占比最高(约76%),更集中于科创板和创业板的硬科技标的,适合偏好高弹性、聚焦算力方向的投资者。

消费电子ETF易方达(562950)、易方达中证消费电子主题ETF联接A(018896)、易方达中证消费电子主题ETF联接C(018897)——跟踪中证消费电子主题指数,覆盖AI时代的核心硬件供应商,前十大重仓股包括立讯精密、中芯国际、京东方A(000725.SZ)、工业富联、歌尔股份等,涵盖AI终端、芯片代工、显示面板、服务器代工等环节。随着AI眼镜、AI手机等新终端品类加速落地,消费电子板块有望迎来新一轮景气上行周期。

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