申万宏源 | 特朗普访华：中美关系新定位

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（来源：申万宏源融成）

特朗普访华：中美关系新定位

文 | 赵伟、陈达飞、赵宇、王茂宇 、李欣越

联系人 | 赵宇

美国总统特朗普于2026年5月13日至15日对中国进行国事访问。此次访问是在两国关系经历深刻演变、国际格局加速调整的关键节点进行的一次重大外交行动。

一、谈判成果：经贸成果总体平衡积极，在对等降税框架下推动扩大双向贸易

经贸成果分为关税、机制、农产品、双向贸易、航空五类。中美经贸团队达成了总体平衡积极的成果，双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。目前双方仍在就有关成果的细节进行磋商。双方经贸团队将按照两国元首确定的共识方向，尽快锁定成果，共同做好落实。

中美双方同意成立贸易理事会、投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。双方将通过贸易理事会讨论有关产品降税等问题，原则同意对同等规模的各自关注产品降税。在对等降税框架下推动扩大双向贸易。贝森特称，双方讨论成立投资理事会，处理非敏感领域投资。

双方将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题。美方将积极推动解决中方在乳制品和水产品自动扣留、介质盆景输美、山东禽流感无疫区认定等方面的长期关切。中方也将积极推动解决美方牛肉设施注册、部分州禽肉输华等关切。

双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。特朗普表态称中方同意购买波音飞机，格里尔则称预计中方将购买大豆等农产品。

二、未来展望：中美关系确立新定位，“建设性战略稳定”成为阶段性主线

此次访华最大增量，是双方同意将“构建中美建设性战略稳定关系”作为两国关系新定位。中方提出“建设性战略稳定关系”新定位，包括合作为主的积极稳定、竞争有度的良性稳定、分歧可控的常态稳定、和平可期的持久稳定，为未来三年乃至更长时间中美关系提供战略指引。

与2017年特朗普首次访华相比，此次访问国际环境已发生根本变化。2017年，中美贸易摩擦尚未全面爆发，特朗普访华更多服务于经贸订单和企业合作；2026年，全球已进入新的动荡变革期，中美关系已先后经历关税摩擦、供应链调整以及中东局势变化等多重扰动。

未来中美关系或长期处于合作与竞争并存的状态。经贸互利仍是中美关系的重要压舱石，关税休战、贸易理事会和投资理事会，有助于降低供应链安排的不确定性。但中美结构性竞争并未消失，竞争、分歧与安全议题将可能长期存在，科技、地缘等议题仍可能构成阶段性扰动。

由于IEEPA关税被判违法，美国仍正在筹备新关税措施。包括：1）对全球发起新301关税。3月，美国以产能、劳动力等为由对全球发起新301调查，预计可覆盖全球99%进口，以替换122关税；2）延长2018年对华301关税。5月6日，美国启动2018年对华301关税第二次复审。

美国关税仍处于历史较高水平。截至2026年3月，美国实际有效关税税率6.9%，关税构成包括基础关税、232关税、122关税三类；分国别看，美国对华税率23%，德国10%，日本10%，印度8.3%，韩国8.2%；分产品看，美国铝关税39%，钢铁制品35%，纺织品22%。

未来，特朗普政府或难以轻易放弃关税工具。关税已是美国财政收入、产业保护和谈判施压的核心手段；但中选前大幅升级关税，或增加美国进口价格压力和企业成本压力。更现实的路径是延长暂停期、扩大豁免项、保留基准税率、对少数产业和国家实施定向调整，关税摩擦仍可能长期存在。

风险提示

地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转“鹰”

报告正文

美国总统特朗普于2026年5月13日至15日对中国进行国事访问。此次访问是在两国关系经历深刻演变、国际格局加速调整的关键节点进行的一次重大外交行动。

一、谈判成果：经贸成果总体平衡积极，在对等降税框架下推动扩大双向贸易

经贸成果分为关税、机制、农产品、双向贸易、航空五类。中美经贸团队达成了总体平衡积极的成果，双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。目前双方仍在就有关成果的细节进行磋商。双方经贸团队将按照两国元首确定的共识方向，尽快锁定成果，共同做好落实。

中美双方同意成立贸易理事会、投资理事会。讨论双方贸易投资领域各自关切。双方将通过贸易理事会讨论有关产品降税等问题，原则同意对同等规模的各自关注产品降税。在对等降税框架下推动扩大双向贸易。贝森特称，双方讨论成立投资理事会，处理非敏感领域投资。

双方将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题。美方将积极推动解决中方在乳制品和水产品自动扣留、介质盆景输美、山东禽流感无疫区认定等方面的长期关切。中方也将积极推动解决美方牛肉设施注册、部分州禽肉输华等关切。

双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。特朗普表态称中方同意购买波音飞机，格里尔则称预计中方将购买大豆等农产品。

二、未来展望：中美关系确立新定位，“建设性战略稳定”成为阶段性主线

此次访华最大增量，是双方同意将“构建中美建设性战略稳定关系”作为两国关系新定位。中方提出“建设性战略稳定关系”新定位，包括合作为主的积极稳定、竞争有度的良性稳定、分歧可控的常态稳定、和平可期的持久稳定，为未来三年乃至更长时间中美关系提供战略指引。

与2017年特朗普首次访华相比，此次访问国际环境已发生根本变化。2017年，中美贸易摩擦尚未全面爆发，特朗普访问更多服务于经贸订单和企业合作；2026年，全球已进入新的动荡变革期，中美关系已先后经历关税摩擦、供应链调整以及中东局势变化等多重扰动。

未来中美关系或长期处于合作与竞争并存的状态。经贸互利仍是中美关系的重要压舱石，关税休战、贸易理事会和投资理事会，有助于降低供应链安排的不确定性。但中美结构性竞争并未消失，竞争、分歧与安全议题将可能长期存在，科技、地缘等议题仍可能构成阶段性扰动。

由于IEEPA关税被判违法，美国仍正在筹备新关税措施。包括：1）对全球发起新301关税。3月，美国以产能、劳动力等为由对全球发起新301调查，预计可覆盖全球99%进口，以替换122关税；2）延长2018年对华301关税。5月6日，美国启动2018年对华301关税第二次复审。

美国关税税率仍处于历史较高水平。截至2026年3月，美国实际有效关税税率6.9%，包括基础关税、232关税税率、122关税；分国别看，美国对华税率23%，德国10%，日本10%，印度8.3%，韩国8.2%；分产品看，美国铝关税39%，钢铁制品35%，纺织品22%。

未来，特朗普政府或难以轻易放弃关税工具。关税已是美国财政收入、产业保护和谈判施压的核心手段；但中选前大幅升级关税，或增加美国进口价格压力和企业成本压力。更现实的路径是延长暂停期、扩大豁免项、保留基准税率、对少数产业和国家实施定向调整，关税摩擦仍可能长期存在。

风险提示

1、地缘政治冲突升级。俄乌冲突尚未终结，地缘政治冲突可能加剧原油价格波动，扰乱全球“去通胀”进程和“软着陆”预期。

2、美国经济放缓超预期。关注美国就业、消费走弱风险。

3、美联储超预期转“鹰”。若美国通胀展现出更大韧性，可能会影响美联储未来降息节奏。