造车12年交付不到20台，贾跃亭：融资到账，要造机器人了

“市值重回21年上市巅峰”“五年内机器人北美真实场景部署量前三”“两年内实现过去12年没有完成的梦想”……赴美造车的贾跃亭再立多张“军令状”。

日前，贾跃亭发文表示，将以AI First和股东股民First为核心理念，围绕EAI打造“三位一体”生态战略，将FF真正重构为一家Physical AI（物理AI）生态公司。

FF全名“FaradayFuture”（法拉第未来），是贾跃亭于2014年赴美创立的新能源汽车公司，在经历了9年“PPT造车”后，终于在2023年交付出第一台车FF 91，经不完全统计，FF造车12年，至今共计交付不超20辆车。

近四年来，FF累计收入不足300万美元，却已产生超18亿美元的亏损黑洞，资金短缺长期制约着FF的发展速度。然而造车尚未实现规模化，贾跃亭却又突然官宣将转型“物理AI”，发力具身智能领域。

在贾跃亭的规划中，造车虽未被摒弃，但已为“EAI人形与仿生机器人”让位。“第一阶段，公司将集中资源，优先打透EAI人形与仿生机器人业务。第一阶段战略的Upside是，在完成中长期或战略投资者融资，且获得满足Super One量产所需全部资金的前提下，我们将全面推进EAI汽车业务，形成双增长引擎。”而支撑其人形机器人大业的，是近期收到的7000万美元融资，值得一提的是，即使造血机制并不健全，这些年FF依旧获取了数亿美元融资。

在科技巨头、汽车企业竞逐“物理AI”的当下，FF转型究竟是背水一战，还是这家自称AI企业为获取更多融资的全新叙事？

车没造好，又开始“造人”？

贾跃亭FF投身物理AI

5月18日，贾跃亭在各大平台发布致投资人的一封信，宣布要将FF真正重构为一家Physical AI生态公司。

FF的物理AI业务分为两大板块，分别是人形与仿生机器人，和以汽车为载体的汽车机器人。

贾跃亭透露其机器人是三种形态人形+仿生多形态，价格只有1万美元起，将开创和深耕教育场景，采用核心AI自研与桥梁模式轻资本投入，这些对标特斯拉拥有“差异化优势”。

FF的规划将人形机器人提到优先级。“第一阶段，公司将集中资源，优先打透EAI人形与仿生机器人业务。”而汽车机器人则会在“完成中长期或战略投资者融资，且获得满足Super One量产所需全部资金的前提下”才会推进。

值得一提的是，相较“造车12年、交付不足20辆”的汽车业务，FF的机器人业务进展颇为迅速。据该公司过往信息，其于今年1月正式宣布机器人战略，至今已与多个当地企业达成合作，企业数据显示，截至2026年4月30日，FF已出货68台EAI机器人且持续实现单品正毛利，5月将继续加速爬坡，首个交付季目标出货200台，2026年内出货目标从1000台提升至1500台。

南都湾财社记者于美国机器人电商平台RobotShop中检索发现，目前FF在该平台中有三款机器人在售，价格3.799万美元至13.999万美元。

近四年累计收入不到300万美元

却再达成7000万美元融资

同花顺iFind数据显示，自2022年以来，FF累计收入仅237万美元，累计亏损超18亿美元，严重入不敷出。但即使造血机制尚未健全，FF却总能一次又一次凭借融资输血“起死回生”。该司过往业绩显示，2024年FF募集资金7670万美元，2025年融资净流入高达1.515亿美元。

近期，FF再次官宣累计融资7000万美元，这是其2月官宣造机器人后的首批大额融资，包括5月16日披露的与机构投资者签署的价值2500万美元股份购买协议，以及4月与美国一家中大型投资机构签署的4500万美元融资协议，后者据称已到账。

“这足以支持机器人业务第一阶段战略目标（到2026年底）。”贾跃亭表示。按照他的长期规划，5年内FF将“在EAI人形与仿生机器人领域成为北美真实场景部署量前三的机器人公司，并在EAI汽车机器人领域成为北美EAI MPV的领军者”。

宏大愿景之下，落地前景却充满未知。首先面临的便是巨额资金缺口。赛道头部玩家早已印证，人形机器人属于高门槛、高投入赛道。即使机器人行业内也有如宇树这般“以小撬大”的特例，但无论是特斯拉超250亿美元的相关资本开支规划，还是小鹏豪掷70亿元加码AI领域布局，都足以说明物理AI产业资金门槛极高，区区7000万美元恐难以支撑长期研发与落地投入。

从技术发展逻辑来看，FF布局物理AI的发展思路也与行业主流趋势相反。理想汽车创始人李想近期公开表态，自动驾驶汽车与人形机器人并非并行发展关系，而是循序渐进的递进关系，车企需先沉淀感知、决策、整车控制等自动驾驶核心技术，以此作为人形机器人研发的技术底座。纵观行业主流玩家，小鹏依托年交付38万辆整车、年营收超760亿元的汽车主业根基，同时耗资数十亿元搭建基座大模型以赋能自研人形机器人，打造第二增长曲线；特斯拉的马斯克亦是靠卖了数百万辆汽车、积累了海量真实路况数据和超级算力，才敢碰Optimus。

经历3次合股，股价仍不足1美元

自2021年7月登陆纳斯达克以来，FF股价便一路震荡下行。2022年9月，其股价首度跌破1美元关口，此后长期游走于美股退市红线边缘。2023年8月FF完成首次合股，股价短暂拉升至22美元，可仅时隔两月便又沦为仙股。2024年6月，FF再度启动合股操作，此后股价短暂进入平稳区间。直至今年2月，其股价又回落至1美元以下。今年3月，FF再度打响180天“股价合规战”。

此番高调转型布局物理AI赛道，市值管理亦是贾跃亭的核心诉求之一。

他最新表示，目标在两年内推动FFAI市值回到2021年纳斯达克上市时的水平，“这是我们对股东股民最重要的承诺，也是公司内部最核心的考核锚点”。回顾上市行情，2021年7月22日FF上市首日股价最高触及16.8美元。事实上凭借合股手段，FF股价过往也曾冲高至数十美元，这意味着达成账面股价目标并非难事，而真正的难点在于重塑资本市场信心。

因此，相较于讲述物理AI产业故事，FF当下更迫切的是夯实经营基本面、理顺财务状况。贾跃亭也对外释放了全新财务与资本规划，称未来将兼顾业务发展与财务健康，全面改善经营状况与各项财务数据，力争在2027年第四季度实现经营性现金流转正。数据显示，2026年第一季度FF经营净亏损仍达3590万美元，盈利之路依旧漫长。

为实现现金流转正目标，FF定下经营盈利准则，坚守人形及仿生机器人终端业务综合正毛利底线，同时维持生态业务高盈利水平。

在融资模式上，FF也计划完成彻底转型，凭借机器人业务的轻资产模式逐步告别依靠外部输血的发展模式，转向以经营性现金流为核心的良性发展路径。后续FF将重点引入中长期财务投资者与产业战略投资者，搭建依托经营收益、产业协同及长期资本的多元融资体系，逐步摆脱高股权稀释、短周期可转债这类高压力融资方式。

然而，有网友直言，同样一番发展规划，若是出自马斯克之口，市场认可度或将截然不同。毕竟，贾跃亭过往“概念先行、扩张过快、交付过慢”的商业轨迹，使得资本对其信心长期赤字。如今想要扭转这一刻板印象，不仅需要颠覆性的产品落地，更需要一个漫长的周期来重新积累口碑。

值得肯定的是，从早年的视频网站、智能电视，到后来的互联网造车，再到今天的物理AI和具身智能，贾跃亭不缺毒辣的眼光。放眼行业大势，摩根士丹利最新研报指出，2026年开年至今，全球投向人形机器人领域的风投资金规模，已超越2025年全年投资额，赛道资本热度持续攀升。机构预判，伴随特斯拉Optimus逐步走向量产，叠加Meta、亚马逊等一众科技巨头斥巨资入局物理人工智能赛道，一个规模高达7.5万亿美元、预计2050年产品产量突破10亿台的超级蓝海市场正加速成形。

偌大的万亿产业风口已然来临，FF能否站稳脚跟分得市场红利，最终结果仍有待时间检验。

采写：南都·湾财社记者 陈镜安