北京
作者 | 晓琳
编辑 | 郑瑶
一家果蔬公司2025年净利润不足两千万，却向新公司增资近5亿，委托其推进总价7亿的收购药企事宜，究竟为何？
01
施美药业41.128%股份要卖7亿元
5月18日，宏辉果蔬股份有限公司（以下简称“宏辉果蔬”）披露收购江西施美药业股份有限公司（以下简称“施美药业”）最新进展，未来将由全资子公司上海腾晖医药技术有限公司（以下简称“腾晖医药”）作为本次交易实施主体，负责推进。
天眼查信息显示，腾晖医药成立于1月21日，当时注册资金仅为2000万元。为满足收购施美药业资金需求，宏辉果蔬拟将腾晖医药注册资本增加至5亿元。
此次收购可追溯至4月28日，宏辉果蔬当时宣布，拟出资约7亿元受让施美药业41.128%股份。
宏辉果蔬2025年归母净利润仅1781万元、经营现金流2.05亿元。手头并不宽裕的宏辉果蔬，为何要砸钱跨界买药企？
这并非一场毫无根基的“硬跨界”。
宏辉果蔬创始人黄俊辉曾是一名外科医生，1992年转行创办了宏辉果蔬。后来，2025年宏辉果蔬迎来新控股股东，新一届的10名董事和高管中，一半具备医药背景，且多出自“上海腾瑞系”。
让这场“跨界”有了更加合理的解释。
其实早在2025年8月，宏辉果蔬便投资设立了上海聚汇泽医药技术有限公司，切入医药技术服务领域，但其2025年亏损145.27万元。
如今，宏辉果蔬选择收购这条路，可借助施美药业直接为其疲软的业绩“输血”——施美药业2024年营收3.13亿元、净利润1.07亿元，2025年分别同比增长13.65%和35.65%。
02
施美药业“输血”底气何在？
这次施美药业还与宏辉果蔬签下对赌协议——2026年、2027年、2028年，施美药业净利润需分别达到1.56亿元、1.71亿元和1.89亿元或业绩承诺期间内累积净利润不低于5.16亿元。如低于承诺净利润的90%，要对宏辉果蔬进行补偿。
天眼查信息显示，施美药业至今已有24年历史，业务聚焦心脑血管药物领域，自主研发的首仿手性降压药苯磺酸左旋氨氯地平片是其核心产品。药渡数据显示，该药2025年前三季度市场份额占12.03%（4133.79万元），排名第四，尚未形成绝对优势。
不过，施美药业还有替米沙坦氨氯地平片、磷酸西格列汀片、培哚普利叔丁胺片等多款销售额达千万级的产品。丰富的产品矩阵，同样能带来可观的盈利。
反过来，施美药业曾冲刺IPO未果，宏辉果蔬作为2016年就已上市的公司，具备丰富资本市场经验，双方有望形成协同效应。
医药就像一座围城，外面的人想进来，进来的人想出去。
在近日赛柏蓝主办的第47届中国医药产业发展大会上，一业内专家披露了一组数据：截至2024年底，我国原料药和制剂生产企业达5924家，较2020年增长33%。这一数据打破了业界此前4000余家的普遍认知。
尽管制药行业业绩增长略显疲态，但企业依然保持扩张，说明医药产业赛道依旧具备市场吸引力。
2026年前4个月，申万一级31个行业中，实现涨幅的有18个，生物医药板块涨幅0.12%，位列第18。相较于下跌较大的商贸零售、非银金融、农林牧渔等板块，还是好的。
申万三级子行业中，像医疗研发外包、原料药、医疗耗材、线下药店、医院、体外诊断均实现了涨幅。其中，不乏有类似宏辉果蔬这样的跨界企业借机布局，如4月26日，环保行业的中赋科技发布公告，全资子公司鼎赋医药拟以10亿元收购CXO军科正源87%股权。
此前还有，2025年8月，汽车行业的北京慨尔康科技开始建设医药产业园项目，涉足生物制药高端制造领域；同年4月，美的集团正式成立医疗板块。
当然，三级子行业中，血制品、医药流通、医疗设备、化学制剂、疫苗、中药出现下跌，这其中也有一些企业开始多元化发展。
如成大生物作为国内疫苗龙头，其已深知传统疫苗市场面临的困境。今年，其接连成立上海成大致远医药科技有限公司，切入AI医药赛道；发起成大（大连）生物医药产业投资基金，投向创新前沿技术；同时正在筹备的成大生物创新制药有限公司，直指创新药。
跨界幅度更大的还有海辰药业。2025年1月，海辰药业发布公告称，其控股子公司汇辰科技与赛科动力等相关方，共同设立了四川洛辰新材料科技有限公司，主要从事新能源及电子材料相关业务；亦有不少药企成立动物药公司。
无论是围城内还是围城外，本质上都是在寻找下一块“盈利绿洲”。
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