拓荆科技遭股东“出货”，中微公司缘何“加速”抽身？

5月19日，拓荆科技以554.93元/股收盘，单日涨幅达5.66%，总市值攀升至1569亿元，股价与市值双双创下历史新高。

作为国内薄膜沉积设备领域龙头企业，该股自去年下半年以来累计涨幅达到2.77倍，是带动科创50指数持续走高的核心个股之一。

依托亮眼的财务数据、百亿级在手订单以及新兴业务稳步落地，公司的成长确定性充分获得市场的认可，成为国产半导体资本追捧的“香饽饽”。

就在公司发展势头正盛之际，昔日深度绑定的产业投资方中微公司却开启了套现模式。此外，公司内部高管与员工持股平台也相继出手减持，火热行情的背后一时间暗流涌动。

市值突破1500亿元

5月19日，拓荆科技收盘报554.93元，收涨5.66%，总市值达1569亿元，股价与市值双双突破历史纪录。

拉长时间维度来看，这家半导体设备龙头的股价表现更亮眼，自去年下半年以来大涨2.77倍。股价持续走强的核心驱动力来源于公司基本面的全面向好。

4月28日发布的2025年年报和2026年一季报数据，充分展现了公司的业绩爆发力。2025年公司实现营收65.19亿元，同比增长58.87%；归母净利润9.27亿元，同比增长34.67%；进入2026年一季度，业绩增长势头再度提速，单季营收达11.12亿元，同比增长56.97%，归母净利润5.71亿元，同比大幅增长488.29%。

亮眼的业绩表现，离不开在手订单的支撑。截至2025年末，拓荆科技在手订单规模约110亿元，同期的合同负债与存货规模同比增长62.66%和8.5%，印证了下游需求旺盛及公司积极备货的经营节奏。

在主业经营层面，拓荆科技的核心产品PECVD（等离子体增强化学气相沉积）、ALD（原子层沉积）等设备已批量入驻中芯国际、长江存储等头部芯片厂生产线，站稳国产替代主流赛道。

除此之外，公司布局的混合键合业务，是当前先进制程芯片、高端存储芯片实现高密度互联的关键设备，在先进封装领域具备不可替代的作用。2025年，公司在该领域实现营收1.36亿元，同比增长41.92%，旗下多款新一代键合设备顺利通过客户验证，新的业绩增长曲线指日可待。

外部政策环境同样为公司发展保价护航。4月美国出台的Match法案持续加大了对华半导体设备限制力度，覆盖设备出口到后期运维，这也让拓荆科技迎来了难得的国产替代窗口期。

资本层面同样利好落地。今年4月20日，公司获得了中国证监会的批复，同意其不超过46亿元的定增申请，此次定增计划非公开增发不超过8435万股，募集资金将用于高端半导体设备产业化基地与前沿技术研发中心建设。

高光下的减持暗流

在拓荆科技股价一路高歌猛进的繁荣景象背后，一股不容忽视的减持暗流正悄然涌动。

今年1月末，拓荆科技股价处于横盘整理阶段，中微公司对外发布股东减持计划，计划在3月内减持公司股价不超过366万股。根据4月底披露的减持完成公告，中微公司此次减持合计套现10.43亿元。

两家企业的合作渊源由来已久，2015年12月，中微公司联合大基金与苏州聚源东方投资基金对其共同完成了2.7亿元投资，顺利拿下了拓荆科技3.96%股权。

身为国内刻蚀设备的龙头企业，中微公司当初入股的初衷颇为明确，意在补齐自身半导体设备产业链布局，搭建刻蚀设备与沉积设备协同发展模式，联手抵御海外行业巨头的冲击。在其整体布局中，拥有PECVD、ALD等主流薄膜沉积设备量产能力的拓荆科技，是完善自身布局不可或缺的重要一环。

后续，中微公司相继在2016、2019年完成追加投资，截至2021年拓荆科技申报科创板IPO时，中微公司持有其11.2%股份，是公司核心重要股东，创始人尹志也尧同时兼任拓荆科技董事。

这份合作关系在2023年迎来了转变，当年中微公司所持有的首发限售股迎来了解禁，随即开启了首轮减持；又恰逢2024年中微公司自研的薄膜沉积设备实现正式销售，直接切入拓荆科技的主营赛道。自此双方的关系从单纯的股权合作，转变为即合作又竞争的复杂格局，中微公司也开启了择机减持的操作节奏。

在2023年5月、8月两轮减持中，中微公司累计减持125.61万股，套现近5.2亿元；叠加今年年初的减持动作，其累计套现金额已接近16.15亿元，持股比例也从最初的11.2%跌至如今的6.77%。颇具看点的是，即便持续减持离场，中微公司的剩余持股市值不降反增，从2022年二季度的16.48亿元一路上涨到如今的98.66亿元。

在中微公司减持之余，拓荆科技的内部管理层也加入了减持行列。核心技术人员邓浩自2025年下半年多次减持，截至目前合计减持2.32万股，套现金额近692.01万元；公司总经理刘静也在2025年9月一口气减持了3万股，套现约653.12万元。

员工持股平台也参与其中，共青城芯鑫系、沈阳系等11个员工持股主体，在2025年11月合计减持了281.16万股，共套现9.41亿元。由于这些员工平台的股份源于早期股权激励，不少股份原始股成本低至30元/股以下，此次套现账面浮盈可达数倍。

灵魂人物姜谦

拓荆科技如今的成就，离不开灵魂人物姜谦的坚守。

2010年，姜谦创立了拓荆科技，担任总经理、董事长等职位，立志填补国内薄膜沉积设备领域的空白。同年，公司顺利获得中科院沈阳科学仪器股份有限公司等投资人合计1000万元的初始投资。

2011年，由姜谦领衔的拓荆科技，依托“02重大专项“打造的首台12英寸PECVD设备成功完成了出厂验证，并在次年顺利通过中芯国际产品线测试，产品性能获得了主流晶圆厂的认可。

凭借过硬的产品实力与技术壁垒，拓荆科技顺利获得了资本市场的青睐。2014~2015年间，公司先后完成两轮融资，不仅获得了沈阳科投、港航基金等机构的数千万元天使轮投资，还斩获中微半导体、大基金、华芯投资近3亿元的A轮融资。

充裕的资金为公司技术迭代提供了坚实的支撑，此后拓荆科技首台ALD设备完成出厂验证，同时公司参与的 “十一五”国家重大专项通过验收。2016年，公司又引入了国投创业和中车资本两大机构投资者。

2019年，拓荆科技的SACVD研制成功并出厂交付，至此实现了主流薄膜沉积设备全覆盖，产品矩阵趋于完善。同年，公司完成了多轮融资，成功引入了浑璞投资、临芯投资、兴橙资本、立霸股份等外部投资者。

随着技术与经营持续向好，2021年拓荆科技实现年度盈利，全年净利润达6849万元。同年7月，公司正式递交科创板IPO申请，计划募资10亿元，用于先进半导体设备技术研发升级、ALD设备研发等核心项目。受益于国产替代赛道爆发红利与稀缺的技术优势，本次募资成果大幅超出预期，最终募资总额达22.73亿元，实现超募1127倍。

上市之后，拓荆科技的资本布局并未停止，持续通过产业投资完善上下游生态。旗下子公司上海岩泉科技有限公司频频出手，在2023年5月以2000万元收购上游供应商芯密科技1.56%股权，成功绑定国内稀缺的全氟密封圈生产供应商。

2024年4月，旗下子公司再度募集出手，先后收购了半导体设备公司稷以科技 8.4478%股权、半导体核心零部件企业神州半导体2.0730%等公司股权。

同时，公司在其第一大客户恒运昌上市前夕，出资1100万元突击入股，叠加母公司2022年2000万元出资，公司对其持股比例达3.42%。伴随恒运昌成功上市，这笔投资为公司带来了丰厚的回报，截至目前，母公司所持有的股权对应市值9.01亿元，较当年浮盈达45.5倍。

随着拓荆科技的技术研发不断推进，其子公司拓荆键科的三维集成设备（先进封装）领域的技术路径和发展潜力被大基金三期认可，成为其成立后首个公开的产业投资项目。2025年9月，公司发布公告，以投前估值25亿元进行总额不超过10.4亿元的增资扩股，引入拓荆科技、大基金三期、华虹系基金等战略投资者。

同年12月份，拓荆科技再度拓展业务边界，公告以2.7亿元对价，以受让老股的方式从多位投资者手中获得芯丰精密16.42%股权，若此次交易成功，公司将获得标的减薄、环切设备，进一步扩大业务版图。

放眼未来，拓荆科技的资本与产业版图有望持续扩张。