上海
5月19日，港股AI低位反弹，互联网龙头多数上行，腾讯控股盘中涨超4%，收涨逾2%；阿里巴巴-W、美团-W涨逾1%。港股AI核心工具——港股互联网ETF华宝（513770）低开高走，全天维持涨势，场内价格收涨0.99%。
就在前一日，港股互联网ETF华宝（513770）下探本轮回调新低，其跟踪的中证港股通互联网指数当前市盈率PE（TTM）仅20.06倍，位于近10年4.3%分位点的历史底部区间，具备较高的安全边际。
近期AI行情扩散，多家机构提示，在硬件端经历过大幅反弹后，港股互联网板块有望迎来AI产业链扩散带来的行情机会。兴业证券指出，港股互联网因其具备国产算力的交易属性以及AI应用落地率先受益的方向，有望成为行情扩散的重要主线之一。此外，从海外映射角度看，以港股互联网为代表的云厂商也有望是后续国内AI行情补涨的方向。*
OpenRouter最新测算数据显示，上周（5月11日至5月17日）全球AI大模型总调用量为26.9万亿Token，连续四周上涨。其中上榜的中国AI大模型周调用量达7.693万亿Token，是同期美国的1.81倍，连续三周实现反超并稳居全球首位。token消耗量持续上行，对阿里、腾讯等云厂商构成确定性利好。
与此同时，互联网龙头AI商业化加速推进。腾讯云今日公告，Hy3 preview、DeepSeek-V4-Pro两款模型将于2026年5月27日10:00起结束限时免费公测，转为正式商用服务，根据模型调用按量计费。3月以来，国内外云厂商掀起连环涨价潮。腾讯云部分模型按Token计费后涨幅超400%，阿里云AI算力产品涨价5%至34%。
值得关注的是，互联网龙头一季报夯实了基本面反转叙事。阿里巴巴正式迎来“AI商业化回报周期”，AI相关收入连续11个季度三位数增长，并预计AI模型与应用服务年化经常性收入将在6月突破100亿元，年底将翻三倍突破300亿元。互联网龙头正处于向“AI+云”科技平台转型的关键突破期，有望打开盈利增长空间，迎来价值重估。
关注Token热潮下港股互联网龙头价值重估。港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。
看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF华宝（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。
机构观点来源：兴证策略20260507《AI扩散，也别忘了恒科》。
ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(A类)申购费率(前收费)为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金(C类)不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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