暑期档大片云集，影视ETF（516620）大涨2%

暑期档已定档《四渡》《三国第一部：争洛阳》等重磅影片，2025~2027年储备包括《欢迎来龙餐馆》《转念花开》《流浪地球3》等国产大片。五一档“以价换量”托底大盘，暑期档票房有望触底反弹。叠加AI视频模型持续迭代、可灵AI拟独立上市等催化，影视板块正处于“内容供给复苏+AI产能革命+分发价值重估”的三重拐点。

影视ETF（516620）大涨2%，覆盖制作、发行、院线全产业链，是把握这一历史性机遇的高效工具。

【暑期档大片储备丰富，票房有望触底反弹】

2026年五一档票房7.58亿元（含服务费），同比增长仅1%，但平均票价同比下降8%至36.3元，观影人次同比增长10%——浙商证券指出，“以价换量”特征显著，人次增量对冲票价下滑，托底档期大盘。展望暑期档（6~8月），作为全年票房占比最大的档期，头部商业片储备丰富，票房弹性可期。

已定档及储备影片阵容强大，内容质量有望超越去年。据浙商证券梳理，已定档重点影片包括：博纳影业主投主控的《四渡》、追光动画与中国电影联合出品的《三国第一部：争洛阳》。2026~2027年储备影片还包括《欢迎来龙餐馆》《转念花开》澎湖海战》《流浪地球3》。此外，进口片《复仇者联盟5》定档2026年12月。头部影片数量和量级均优于2025年暑期档。

政策与资金环境持续回暖。天风证券指出，2025年8月广电总局“21条”新政取消剧集40集上限、放宽古装题材限制、缩短审查周期，系统性解除了供给约束。财政部提前下达电影专项资金，地方政府密集出台“人工智能+视听”扶持政策。内容供给的“提质减量”已成为行业共识，2025年全国电影票房518亿元（同比增长22%），验证了市场对优质内容的支付意愿。

暑期档票房有望实现持续增长。浙商证券测算，电影板块当前26E PE中值为51.3倍，估值处于历史中位，但考虑到暑期档头部影片的票房弹性以及观影需求持续回暖，板块存在明确的估值修复空间。

【AI应用加速落地，影视行业迎来“产能革命”】

天风证券强调，“大模型进步&B/C端AI应用加速落地是今年主旋律”，看好agent&多模态&国产数据价值方向。近期，豆包推出三档付费订阅服务（月费68~500元），Kimi完成20亿美元融资（投后估值超200亿美元），快手公告可灵AI拟独立上市——AI视频生成正从技术探索迈入规模化商业阶段。

AI视频生成能力达到“导演级”水平，制作成本断崖式下降。字节Seedance 2.0已上线即梦平台，可根据提示词自动规划分镜、运镜并搭配声效，输出接近电影级的成片。AI漫剧/短剧成为增长最快的细分赛道——2025年上线AI漫剧近4.7万部，播放增量达普通作品的3~5倍。传统动画短剧每分钟成本数万至数十万元，AI工作流可将成本降低70%以上，制作周期从数月压缩至数天。

“软”互联网公司的投资逻辑正在被重新审视。国盛证券指出，当前市场审美下，互联网公司股价需要“订单→收入→利润率→扩大CAPEX”的循环达成来驱动。阿里巴巴MaaS业务ARR指数级增长，腾讯AI进展加速有望扭转叙事，快手可灵独立上市将释放AI视频业务的价值。影视行业作为AI多模态创作的核心应用场景，将直接受益于底层模型能力的提升和商业化闭环的成型。

【影视ETF（516620）——一键布局内容产业复苏与AI革命】

在暑期档票房预期回暖、AI视频生成产业化加速的驱动下，影视板块正迎来“基本面修复+估值重估+技术变革”的共振窗口。

影视行业个股业绩波动大、对单一爆款依赖度高，选股难度远超判断行业趋势。影视ETF（516620）覆盖制作、发行、院线全链条，是高效把握行业复苏红利的便捷工具。

影视行业的投资有其特殊性：业绩非线性、对单部影片依赖极强、产业链环节景气传导时滞不一。2025年《哪吒之魔童闹海》的爆火，并未等比例反映在所有影视公司股价上——这正是个股投资的困境。

影视ETF（516620）提供了一种更简洁的解决方案。该产品跟踪中证影视主题指数，其核心优势可概括为三点：

第一，全产业链覆盖，捕捉复苏的每一环。指数成分股涵盖上游制作、中游发行与平台、下游院线以及AI赋能的新型内容公司。当行业景气回升时，各个环节均能受益，ETF将这种系统性改善转化为组合收益，避免押注单一环节的踏空风险。

第二，分散个股风险，平滑业绩波动。影视公司业绩受项目周期影响极大，单部影片的成败可能导致季度利润剧烈波动。ETF通过持有一篮子标的，将“赌爆款”的个股博弈，降维为“赌行业复苏”的确定性趋势投资。当前指数估值处于历史低位，与持续改善的基本面形成背离，安全边际较厚。

第三，AI与IP双重叙事的完整表达。AI赋能并非均匀惠及所有公司——技术领先的制作公司、拥有海量IP库的平台、率先应用AI工作流的新媒体公司，其受益程度各不相同。影视ETF（516620）通过分散配置，让投资者无需精准预判谁是AI时代的“赢家”，即可分享技术变革带来的整体红利。

当前时点，影视ETF（516620）兼具短期催化与长期逻辑。对于希望把握这一历史性机遇的投资者，影视ETF（516620）是兼具效率与安全感的配置工具——既是对暑期档行情的低成本博弈，更是对中国影视产业从复苏走向高质量发展的长期下注。

风险提示：提及个股仅供参考，不作为股票推荐，不构成投资建议和承诺。指数/个股短期涨跌仅供参考，不代表未来表现。观点随市场环境变化，不构成投资建议。提及基金风险收益水平各不相同，请选择与自身风险偏好匹配的产品，谨慎投资。如涉及基金收益分配原则详见基金法律文件。