北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
浙江铖昌科技股份有限公司（以下简称“铖昌科技”）2025年业绩实现显著增长，年报显示公司全年实现营业收入4.05亿元，同比增长91.28%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比大幅增长476.34%。公司已向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请。中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司2025年度审计机构，就交易所年报问询函相关问题出具专项说明，认为公司符合撤销退市风险警示条件，业绩增长具备合理性与可持续性。
报告期内，铖昌科技营业收入和净利润均实现大幅增长，主要得益于下游行业需求强劲复苏。公司主营业务为微波毫米波相控阵T/R芯片的研发、生产和销售，2025年T/R芯片销售收入占比达99.78%，研制技术服务收入占比0.22%。分领域看，星载领域作为核心优势板块，随着多系列遥感卫星项目进入常态化批量交付阶段实现快速增长；低轨卫星通信领域产品完成多轮迭代并批量交付；机载领域多个项目通过用户系统验证并进入量产阶段，成为营收重要组成部分。
公司前五大客户销售额合计3.82亿元，占年度销售总额的94.36%，客户集中度较高。对此，会计师核查认为，公司客户主要为国家大型集团下属院所及单位，行业特性导致客户集中度较高，具有商业合理性，不存在过度依赖个别客户的情形。前五大客户中，A08、A11、A02等主要客户销售额同比增幅分别达184.83%、232.77%和327.00%，主要系相关领域项目进入批量交付阶段。
尽管业绩大幅增长，铖昌科技经营活动产生的现金流量净额已连续三年为负，2023年至2025年分别为-1,448.27万元、-4,757.11万元和-4,736.36万元。公司解释称，这主要由于下游客户结算周期较长且多采用票据支付，而上游晶圆代工厂付款周期较短，导致结算周期不匹配。不过，2025年公司回款情况明显改善，累计收回现款及票据3.36亿元，较2024年增长88.76%；应收账款周转率从2024年的0.50次提升至0.82次，周转天数从723.05天缩短至447.79天。会计师认为，现金流为负属于阶段性现象，公司业绩扭亏为盈具有可持续性，不存在通过放宽信用政策或放松收入确认标准刺激销售的情形。
主要财务指标 2025年（万元） 2024年（万元） 同比变动 营业收入 40,462.30 21,153.90 91.28% 净利润 11,710.98 -3,111.79 476.34% 经营活动现金流净额 -4,736.36 -4,757.11 0.44% 应收账款 62,472.80 49,847.68 25.33%
在研发投入方面，公司2025年研发费用达1.46亿元，同比增长66.14%，占营业收入比例36.08%。其中材料及测试费0.74亿元，同比增长153.55%，主要投向新一代相控阵T/R芯片研发、星载高集成方案、地面高集成方案等重点项目。尽管研发人员数量同比减少7.07%，但研发人员薪酬同比增长12.65%，主要系2025年公司业绩改善后年度奖金发放增加所致。
公司目前订单及需求充足，预计2026年基本确定交付的项目金额达4.36亿元，另有1.07亿元在沟通项目需求。主要客户合作稳定，新产品研发进展顺利，2025年新研制芯片数量300余款，在硅基芯片、GaN芯片及封装产品开发方面均取得突破。会计师认为，公司2024年业绩下滑系短期外部因素影响，当前具备持续经营能力。
对照《股票上市规则》关于撤销退市风险警示的相关规定，公司2025年经审计的净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为正值，扣除后的营业收入4.05亿元，期末净资产15.10亿元，财务会计报告及内部控制审计报告均为标准无保留意见，不存在其他应当被实施退市风险警示或其他风险警示的情形。会计师核查确认，公司符合申请撤销退市风险警示的条件，不存在终止上市风险。
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