上海
创新药继续磨底。5月18日，AH创新药延续跌势，重仓A股创新药的药ETF华宝（562050）、100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）场内价格均创历史新低。
A股方面，百济神州挫5%领跌板块，新和成、华东医药跌超3%，恒瑞医药跌2.89%。场内唯一药ETF华宝（562050）*收跌2.21%四连阴，此前3日连获百万级资金增仓。
港股通创新药波动更大，权重龙头康方生物跌5.32%，信达生物、百济神州、石药集团等齐跌逾2%。100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）跌2.4%收出五连阴。
场内再现宽幅溢价，显示买盘态度仍积极。近期板块连跌区间，巨量资金逆市吸筹，截至5月15日，520880近10日累获逾6.2亿元净申购，基金份额升至55.7亿新高。
4月以来，AH创新药持续震荡下行，近期跌势愈发凌厉，什么原因？或系多重因素叠加影响。
其一，资金面收紧。当前市场受交易逻辑主导，AI科技主线虹吸效应导致医药方向出现分流，创新药资金面相对紧张。
其二，催化空窗期。前期创新药板块受AACR/ASCO预期驱动的阶段性行情在三月底至四月初完成演绎，之后即进入“缺少集中催化”的空窗期及业绩真空期。
其三，BD兑现担忧。年初以来的BD超大单均为早期项目，专利授权仅确认首付款，里程碑和销售提成仍等待后期临床的验证和上市商业化落地。因此，短期临床数据优劣对创新药的估值影响较大，个别临床数据未达预期放大了市场担忧。
立足当下，创新药还能买吗？机构分析师普遍认为，尽管行情短期承压，但创新药产业逻辑坚挺，景气度仍高，当前位置或是中长期配置的较好机会。
国联民生证券表示，中短期来看，筑底向上是大概率，近期可提升敏感度，科技分歧有可能带来创新药的轮动。*兴业证券从事件驱动角度提示，ASCO（美国临床肿瘤学会）年会将于5月29日-6月3日召开，多家中国创新药企业预计将有重要临床数据发布，有望催化板块行情。*
逢低吸纳创新药核心资产，认准两大投资利器：
投纯正创新药，认准港股通创新药ETF华宝（520880），100%布局创新药研发类公司，前十大权重股占比超七成，龙头属性突出，底层资产是港股，高弹性、T+0。
希望降低波动，选场内唯一药ETF华宝（562050），“70%创新药+30%中药”独家配比，全市场稀缺标的，兼具创新药高成长及中药高股息。
注“场内唯一药ETF华宝（562050）”：根据沪深交易所数据，截至当前，药ETF华宝是全市场唯一一只跟踪中证制药指数的ETF。
机构观点来源：国联民生证券20260517《医药行业周报20260517：口服减重药物进入放量期，供应链应该如何前瞻配置？》；兴业证券20260513《医药生物行业周报：持续看好创新药+创新药产业链，跟踪板块热点方向》。
注：ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。
风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的药ETF华宝及其联接基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF华宝及其联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。
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