广东
《星岛》记者郑淑仪深圳报道
5月11日，作为深圳3D打印“四小龙”中率先跑出来的那一个，深圳市创想三维科技股份有限公司（以下简称“创想三维”）正式通过港交所聆讯，独家保荐人为中金公司，预计5月将登陆港股主板，成为“全球消费级3D打印第一股”。这家由四位“85后”工程师创立的深圳企业，凭借平价消费级3D打印机席卷全球，以三年营收翻倍的亮眼成绩，站到了资本市场的门口。
三大细分赛道跻身行业头部
创想三维的上市，是整个消费级3D打印赛道从“极客玩具”走向大众视野的标志性事件。从招股书数据看，创想三维的行业地位几乎无可撼动。2023年至2025年，公司营收从18.83亿元飙升至31.27亿元，年复合增长率达28.87%。2025年，其全球消费级3D打印机市场占有率达11.2%，排名第二；3D扫描仪则以45.3%的市占率稳居全球第一；激光雕刻机位列第四。三大细分赛道全部跻身头部，产品矩阵覆盖3D打印全流程。
创想三维增长的核心动力来自海外市场的“野蛮生长”。2025年，公司在北美、欧洲市场的收入占比分别达32.2%、25.1%，合计超过五成，仅美国市场就贡献了三成营收。
但在亮眼增长的背后，2025年创想三维的净利润却由盈转亏。招股书显示，创想三维2023年净利润1.29亿元，2024年降至0.89亿元，2025年却录得净亏损1.82亿元。
但值得注意的是，创想三维的亏损更像是一次性非现金支出的“会计操作”。2025年，公司向A轮投资者派发股息及资本化股份，产生一次性非现金支出2.4亿元。剔除这部分影响后，公司经营层面依然保持盈利。
此外，创想三维正逐步从中国境内配送模式，转变为通过海外仓库配送或直接向海外客户提供送货上门服务。公司称这一转变导致货物运转周期延长，存货周转天数从81.4天拉长至98.3天，占用资金增加，进而使公司2025年经营现金流录得-6397.7万元。
高额关税暗礁
创想三维在海外市场的布局，既是增长引擎，也是最大风险。招股书显示，公司近六成收入来自海外，其中美国市场占比28.4%。而根据灼识咨询的报告，在美国销售的消费级3D打印机中，超过80%由中国企业制造，而深圳3D打印“四小龙”（创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派）合计占据全球90%市场份额。这一高渗透率也让中国品牌成为美国关税政策的直接靶心。
当前，美国对中国3D打印机加征35%至38.1%的高额关税，年内最高曾达48.1%。关税成本正在持续侵蚀企业的利润空间。为应对这一挑战，《星岛》从创想三维最新披露的资料了解到，公司已启动了相应措施，即动态价格调整、调节美国仓库存货水平、寻求关税更低地区的多元化生产来源，以及依托已设立的美国子公司深化本土化运营。
四名“85后”工程师的资本路
创想三维的故事带有浓厚的“深圳式”创业色彩。四位联合创始人陈春、敖丹军、刘辉林及唐京科，因对3D打印的共同热爱而携手，深耕行业十余年。目前，陈春担任公司董事长兼总经理，敖丹军、刘辉林担任副董事长，唐京科担任副董事长兼副总经理，四人均为“85后”。
然而，创想三维真正的愿景并不在于卖硬件，而在于能否把硬件入口变成生态闭环。创想三维的业务逻辑正在从“卖设备”延伸至“做社群、搭平台”。公司于2020年上线3D打印内容社区“创想云”，2025年8月进一步推出海外电商平台Nexbie，专注3D创意成品的在线交易。公司不仅提供3D打印机、耗材、扫描仪、激光雕刻机等一系列硬件产品，同时通过“创想云”社区和Nexbie电商平台，试图串联起“硬件+软件+社区+电商”的闭环生态。
在募资用途方面，创想三维计划将资金重点投向研发升级、海外用户运营（创想云及Nexbie的全球化运营）、品牌与渠道建设以及补充营运资金。另外，招股书披露，公司已在中国及海外获授944项专利，未来的研发方向将围绕AI与软件算法、多色和高速打印等硬件技术，以及产学研生态建设展开。
资深企业管理专家、高级咨询师董鹏向《星岛》表示，创想三维的上市将为资本市场观察消费级3D打印赛道撕开了关键缺口。“真正的核心利好并非融资规模，而是行业定义权的争夺。创想三维作为开路先锋，将这条长期被视作‘极客玩具’的小众赛道，正式推入大众投资人视野，实现了行业宏观认知的破冰。”
但董鹏也指出，上市是一把双刃剑。“创想三维当前最大的核心挑战，是如何验证‘硬件入口’的商业逻辑能够支撑长期估值，避免沦为资本热潮中昙花一现的‘流星式’企业。”
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