麒盛科技股价异动背后：技术+品牌+全球化三箭齐发

5月14日，麒盛科技（603610.SH）涨停；5月15日，再涨2.44%。

市场在关注什么？几天前，国泰海通（601211.SH）证券发布研报，指出公司营收已恢复增长，全球产能资源正有序调配，维持“增持”评级，目标价18.33元。

在智能睡眠赛道从“电动调节”全面转向“AI感知与主动健康干预”的2025年，麒盛科技正凭借海外布局、制造优化和自主品牌突破，站上价值重估的起点。

海外巩固与制造优化：收购Corsicana规避关税，越南新工厂提升柔性供给

2025年，麒盛科技海外业务表现强劲，实现收入28.15亿元，同比增长5.23%，占总营收比重达95.9%。公司在北美核心市场份额持续领跑，与北美床垫巨头Somnigroup（SGI.US） International Inc.（SGI）保持长期战略合作，是其主要智能电动床供应商。

更大的战略看点在于关税壁垒的有效规避。2025年11月，公司收购了美国知名床垫制造商Corsicana Bedding的核心资产。这一举措并非简单的产能外移，而是直接获取成熟的品牌影响力和销售渠道，使公司能够快速切入美国本土市场。在贸易政策不确定性持续上升的背景下，拥有美国本土床垫制造能力意味着对海外市场的供给更加灵活，客户黏性进一步增强。凭借这一布局，麒盛科技可有效规避高额关税，实现对北美市场的深度覆盖。

与此同时，公司持续优化全球制造基地布局。2025年，越南平福省自有土地工厂正式投产，设计年总装产能提升至100万套。原平阳工厂产能全部转移至平福工厂，公司已启动注销平阳公司的流程，未来越南地区的制造生产将统一由平福有限责任公司开展。

至此，麒盛科技成功构建并升级了“中国智能制造基地+越南、墨西哥组装工厂”协同发展的柔性供应链体系。这一体系帮助公司灵活应对海外关税变化，实现对海外市场的快速响应。

财务数据印证了公司的稳健发展态势。

2025年，麒盛科技全年实现营业收入30.30亿元，同比增长2.42%；智能电动床销量115.68万套，同比增长4.1%；床垫销量10.92万套，同比增长11.9%。经营活动产生的现金流量净额达到3.86亿元，同比大幅增长48.12%，显示出公司主营业务造血能力的显著增强。核心产品智能电动床毛利率保持在34.05%的较强水平，占总营收比重超过80%。

2026年一季度，公司营收增长态势更加明确——当季实现营业收入8.68亿元，同比增幅达10.4%。公司归母净利润保持稳定，核心盈利能力扎实。国泰海通证券预计2026—2028年EPS分别为0.52/0.66/0.89元，考虑到公司客户资源及设计研发优势产生的估值溢价，给予2026年35倍市盈率，维持“增持”评级。

国内突破与行业趋势：舒福德获L4级认证，技术+品牌+全球化是唯一出路

在国内市场，麒盛科技以舒福德品牌为核心，持续推进自主品牌建设和高端技术突破。

2025年，舒福德多系列智能床产品获得国内首张L4级家具智能等级产品认证证书。根据国家标准《家具智能等级评定及标识》（GB/T 46260-2025），L4级为最高等级，要求产品具备全场景自适应、主动健康干预的核心能力。获此认证的仅有舒福德等头部产品，标志着麒盛科技在技术竞赛中已牢牢占据第一梯队。

在公司成立20周年之际，舒福德推出了全新S500系列智能床，搭载“数字妙感岛”系统，实现了AI语音交互，完成了从“电动床”到“智能床”再到“睡眠智能体”的跨越。通过积极参与AWE2025、康养主题展会、世界互联网大会乌镇峰会等行业盛会，舒福德的品牌知名度和市场接受度正稳步提升。公司持续深耕国内市场渠道建设，睡眠体验中心布局和适老化、康养场景拓展有序推进，为国内业务的长期增长积蓄动能。

放眼整个智能睡眠赛道，行业增长逻辑已从渠道驱动全面转向技术与品牌双轮驱动。

2025年，智能睡眠赛道的技术比拼彻底告别“电动调节”的基础层面，进入“AI感知与主动健康干预”的高阶竞争阶段，技术“内卷”成为新常态。唯有依靠技术创新打造高附加值产品、通过全球化布局优化成本、凭借自主品牌出海获取溢价的企业，才能在利润端掌握更多主动权。截至2025年末，麒盛科技拥有超990项专利（含218项发明专利），并主导建设“中国睡谷”、成立体质睡眠科学院，持续巩固技术优势与行业话语权。

展望2026年，公司将以数字睡眠为核心，坚持健康科技与智能制造双轮驱动。

市场方面，公司将坚持海外巩固与国内突破并举。海外以北美为基本盘，依托全球化供应链巩固龙头地位，并拓展欧洲、东南亚等新兴市场。国内将通过线上线下全渠道建设、睡眠体验中心布局以及适老化与康养场景拓展，提升市场渗透率。

技术创新上，公司将加大研发投入，聚焦非接触式生理监测、AI睡眠大模型、脑机接口、数字疗法等前沿技术，加快二类医疗器械产品注册与商业化，推动智能床向健康管理、医疗康复等场景延伸。

产能建设上，公司正加快推进年产400万张智能电动床总部项目（三期）的建设，打造智慧工厂，并持续优化全球产能协同。同时，公司将继续携手西湖大学等科研机构开展前沿研究，推动脑机接口、AI大模型等技术与睡眠健康融合，加速科研成果转化。

在技术、品牌、全球化三个维度上，麒盛科技均处于行业领先地位。国泰海通证券的“增持”评级与18.33元目标价，正是对这一转型前景的积极回应。

随着国内外市场双轮驱动效应持续释放，智能睡眠龙头的价值重估，值得长期关注。从智能床制造商向全球睡眠健康解决方案提供商全面转型升级，麒盛科技的未来图景正徐徐展开。