闭门谢客！绩优基金扎堆限购，年内翻倍产品额度一降再降

近期业绩大幅攀升的绩优基金正掀起一波"限购潮"。从"翻倍基"广发远见智选混合近两个月三次下调申购额度，到泰信发展主题混合、东方人工智能主题混合等产品相继设限，甚至前海开源沪港深乐享生活混合直接"闭门谢客"，主动权益基金纷纷通过限购控制规模，原因直指"保护基金持有人利益"，避免资金集中涌入摊薄收益或引发高位套牢风险。在业内人士看来，这一趋势折射出公募行业正从"拼规模"转向"拼业绩"，以投资者利益为本的考核机制得到强化。对普通投资者而言，限购本身也是一种风险警示：盲目追逐热门基金，当心高位"站岗"。

"翻倍基"两月三次限购

年内业绩大幅增长的同时，越来越多绩优基金启动限购或进一步压降申购额度。5月15日，泰信发展主题混合发布公告表示，将自5月18日起暂停非直销渠道单日单个基金账户累计金额5万元以上的申购、转换转入及定期定额投资业务。同日，东方人工智能主题混合也宣布自5月18日起将限额调至100万元。对于限购的原因，两只产品均提及"保护基金持有人利益"。

从年初以来的业绩表现看，Wind数据显示，截至5月15日，东方人工智能主题混合A、泰信发展主题混合分别上涨59.49%和32.62%，近一年两只基金收益率更大幅攀升至147.39%和155.4%。

若将时间线拉长至近一周，限购情况并非个案。2026年以来的首只"翻倍基"——广发远见智选混合正进行近两个月的第三次申购限额调整：从3月27日的10万元降至4月16日的1万元，再到将于5月18日落地的1000元。

与此同时，部分量化基金同样密集限购。5月15日，凭借A类份额78.21%收益率暂居年内业绩前十的金信量化精选混合将单日单账户累计申购限额设定为100万元。5月14日，国金量化多因子股票将申购上限降至500元。5月13日，长信汇智量化选股混合将限额设置为50万元。

除此之外，5月13日，前海开源沪港深乐享生活混合和前海开源人工智能主题混合直接宣布暂停申购、定投及转换转入业务。两只基金年初以来的收益率分别为86.68%和35.47%（A类份额）。

从主动到量化，从大额限购到直接"闭门"，多只绩优基金对规模的审慎态度越发鲜明。在业内人士看来，限购可能和部分赛道表现过热有关，同时也是基金公司主动管理规模、规避原持有人收益被摊薄的选择。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前部分热门赛道短期涨幅较大，吸引了大量资金申购，一定程度上也意味着相关赛道已十分拥挤，可能面临高位回落的风险。相关基金进行限购，正是为了避免投资者大量申购后高位被套，切实保护持有人利益。

财经评论员郭施亮同样指出，赛道过热导致大量资金涌入单一行业，引发了溢价率提升，部分基金管理规模骤增数倍，这在一定程度上改变了基金原有的投资风格。部分基金公司通过限购等手段压缩管理规模，以维持既定的投资风格与资产配置方式。这样做能有效保护原有投资者的合法权益，减少因规模骤增引发的投资风格漂移风险。

从"拼规模"转向"拼业绩"

限购的另一面，是部分新发基金通过预设规模上限、触发比例配售的方式主动控制规模。

5月15日，华夏基金发布公告表示，华夏智胜全景混合自5月14日起公开发售，首次募集总规模上限为50亿元，采取"末日比例确认"的方式对上述规模限制进行控制。截至5月14日，该基金募集规模已超过募集总规模上限，末日确认比例约为33.25%。换句话说，在规模上限的设置下，该基金或拒绝了近100亿元资金涌入。

回顾2026年一季度，还有长信均衡配置混合、鹏华启航量化选股混合、中欧小盘成长混合等多只主动权益类产品在发行阶段即设置募集上限并触发比例配售。相关产品设定的募集上限均在30亿元及以内。

Wind数据显示，截至5月15日，2026年以来全市场已有166只主动权益类基金（含普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置混合型基金）正式成立，合并发行规模近1400亿元，其中仅有4只首募规模超50亿元、23只超20亿元。由此可见，在本轮市场整体向好，投资者对权益产品需求增多的背景下，公募行业并未一味"做大规模"，而是通过募集上限约束从发行阶段就开始把控规模节奏。

杨德龙认为，上述包含首发和存量产品的规模管控现象，体现了公募基金以投资者利益为本的原则。通过产品的"全生命周期"管理，行业正从"拼规模"向"拼业绩"转变。背后是考核从规模导向转向业绩导向，将基金持有人利益与基金经理、基金公司的利益绑定在一起。而行业激励与考核制度的改变，正是限购等规模限制措施得以推行的制度基础，且这一共识后续有望持续强化。

而从投资者角度看，"热门基金‘闭门谢客’本身就是一种风险警示。它提醒投资者应根据自身风险偏好进行配置，不能盲目追逐热门赛道和热门基金，避免追高亏损。"杨德龙提示道。

郭施亮也建议，对于管理规模过大、赛道过于集中的基金，需要保持谨慎观察。在资产配置上，投资者应更倾向于分散化投资，或者通过指数基金进行替代，以降低单一基金产品的集中配置风险。

北京商报记者刘宇阳