5月15日盘后播报

今日A股延续调整，避险情绪浓厚。板块层面多数下跌，仅半导体设备、机器人、煤炭等板块相对抗跌。受贵金属价格波动加剧影响，黄金股票、矿业、有色等板块跌幅靠前。截至收盘，上证指数继续收中阴线，报4135.39点，下跌1.02%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌0.56%。个股层面跌多涨少，约1800家上涨，3500余家下跌。成交方面，沪深两市成交额约3.4万亿，较昨日几乎持平。

本周，市场呈现扩张三角走势，在大开大合中多次尝试选择方向，颇具看点。周一，沪指在外围市场高涨的刺激下，再次跳空高开于4200点上方，短暂回落后继续拉升。周二，随着科技板块的阶段性降温，指数层面略有回调，但临近尾盘，买盘再次发力，短线有所修复。周三，上证低开后快速翻红，继续高举高打。周四早盘，隔夜美盘中概股的暴涨将情绪推至阶段性高位，沪指高开再创近十年新高。而后获利盘逐渐兑现，全天收光头光脚吞噬阴线，短期见顶回落信号明显。今日，沪指惯性杀跌，回补前期上涨缺口。

展望未来，短期来看，市场或将持续一段时间的高位震荡整理格局。技术面上，两天超百点的回撤使得上证重回之前筹码密集区，不论是之前低位抄底的获利盘，还是高位押注突破的套牢盘，均对指数延续单边拉升的走势形成压制。基本面上，诚然国内宏观经济复苏节奏平稳、政策托底基调未变，但短期来看，市场经过持续上涨后部分题材板块估值已处于高位，若无新的基本面催化接力，叠加阶段性利好边际减弱，业绩增速恐难以匹配股价涨幅，短期震荡消化估值的概率进一步抬升。

长期来看，沪指仍处于上行通道，存在进一步上攻的空间和动能。宏观层面，CPI和PPI的企稳回升或标志中国经济逐渐走出通缩阴霾，是稳增长政策持续落地、内需逐步回暖与全球大宗商品价格上行共同作用的结果，市场或逐渐计价中国经济打破“价格-预期”负反馈循环的概率。预期层面，中美国力的此消彼长是A股价值重估的核心驱动力，全球格局正发生深刻结构性变迁，综合国力、产业实力、科技竞争力与经济韧性的强弱对比持续重构，全球资金开始重新审视中美资产的估值性价比。

落到操作层面，“科技+反内卷”的布局方向和“去伪存真，逢低布局”的配置策略或是投资者较为客观理性的选择。从方向上看，一方面，“反内卷”政策的落地节奏和效力决定了以制造业为主中国经济的利润水平；而另一方面，自主可控的现实需求叠加“AI+”的新质生产力推动，科技行业仍然具有较大的估值想象空间。从策略的角度，投资者应该摒弃单纯靠概念炒作、缺乏业绩支撑的题材标的，聚焦有真实技术壁垒、实打实盈利落地、估值匹配成长性的优质板块，逢低、分批布局。

港美股方面，本周分化较为严重。恒生指数和恒生科技指数本周表现较弱，仍处于低位震荡区间。美股方面则表现更为强势。纳指和标普甚至均连续刷新历史新高。

但需要提醒，本次反弹直至突破新高，是前期踏空资金回补、叠加科技板块业绩超预期利好集中兑现的结果，当前已经处于超买区间，回调可能随时到来，投资者或可分批止盈。

（风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资）