广东
深圳商报·读创客户端记者 钟国斌
港交所5月14日披露，深圳市汉森软件股份有限公司（以下简称“汉森软件”）二次向港交所主板递交上市申请书。
汉森软件是一家全链条数字打印解决方案供应商，主要提供打印控制系统、打印基础设施及打印创新服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，汉森软件在全球打印控制系统供应商中排名第五，市场份额为5.9%。
业绩方面，2023年、2024年、2025年，汉森软件营收分别为3.32亿元、4.39亿元、5.97亿元，同比增长34.96%、32.23%、36.0%；期内利润分别为11269.7万元、13981.3万元、14227.7万元，同比增长71.21%、24.06%、1.76%。
从收入构成来看，以2025年为例，汉森软件2025年来自打印控制系统收入为3.79亿元，占比为63.6%；来自打印机及耗材收入为1.87亿元，占比为31.4%；来自打印软件及服务收入为3038万元，占比为5%。
毛利率方面，汉森软件毛利率呈下滑趋势。2023年、2024年、2025年，公司毛利分别为1.89亿元、2.44亿元、3.25亿元，毛利率分别为56.9%、55.6%、54.5%，呈现连续下滑态势。
现金流方面，2023年、2024年、2025年，公司经营活动现金净流量分别为1.44亿元、1.40亿元、0.84亿元，2025年较2023年下降42%，现金流状况恶化。
值得注意的是，汉森软件应收账款在2025年大幅攀升。招股书披露，2023年至2024年公司应收账款账面净值分别为3350万元、4400万元，占各期收入比重约10%。但2025年，公司应收账款猛增至11454.6万元，较去年同期大幅增长160%，远高于同期营业收入1.76%的增速。
招股书显示，于往绩记录期间，公司存在客户与供应商重叠的情况。2025年来自重叠客户及供应商的收入达2.46亿元，占总收入的41.1%；来自重叠客户及供应商的采购额达5561万元，占总采购额的21.1%。主要重叠客户及供应商包括客户A、客户C、客户D等，涉及打印控制系统、打印机及耗材等多项业务。
客户方面，公司客户集中度呈现逐步下降趋势，但客户集中风险仍然存在。2023年、2024年、2025年，公司前五大客户收入占比分别为39.2%、34.9%、28.6%；来自最大客户的收入占比分别为14.6%、13.4%、9.6%。
汉森软件供应商集中度较高，前五大供应商采购额占比近三成。2023年、2024年、2025年，公司前五大供应商采购额占比分别为29.0%、26.2%、27.5%；最大供应商采购额占比分别为8%、7.1%、9.0%。
股东方面，IPO前，公司创始人、董事会主席兼总经理李龙良直接持有公司15.80%的股份，并通过森大实业持股66.04%（刘晓燕女士持有森大实业15%的权益）、合森聚贤持股5.79%、合森同鼎持股1.77%，一共持股为89.39%。此外，深创投持股3.8%，国科投资持股2.38%，汇创聚新持股0.95%，小苗持股0.48%，东伸必应持股3%。
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