果链巨头卖AI服务器，3个月收入千亿

智东西
作者 陈骏达
编辑 心缘

智东西5月14日报道，今天，鸿海精密（富士康、工业富联母公司）公布了2026年第一季度的财报。该季度，鸿海总营收为2.12万亿新台币（约合人民币4560亿元），同比增长29%，环比下降19%；归母净利润则为499.2亿新台币（约合人民币107亿元），同比增长19%，环比增长10%。

鸿海与AI相关的业绩表现，成为今天财报的重点。鸿海轮值CEO蒋集恒说道：“云端网络产品（包括通用服务器与AI服务器）的占比已经接近五成（48%），这显示鸿海集团在AI领域的布局带来了结构性的转变。”

蒋集恒还在问答环节透露，今年第一季度AI服务器在鸿海云端网络产品的营收占比已经突破5成，随着今年AI机柜逐渐放量，如果供应链可以满足需求，鸿海预期今年机柜的出货量“至少还会有一倍以上的增长”。

▲鸿海轮值CEO蒋集恒

据此推算，鸿海本季度约25%的营收（大致为1100亿人民币左右），都来自AI服务器相关业务。

作为一家常被外界视为果链龙头的企业，鸿海此次财报另一个具有信号意义的点在于：云端网络产品业务在总营收中的占比已连续整整四个季度超过消费电子，成为增长主引擎。

自2025年Q2首次超越消费电子业务后，鸿海云端网络产品业务的占比持续提升，即便在2025年下半年的传统消费电子旺季，占比仍高于消费电子业务。截至2026年Q1，云端网络产品营收已达消费电子业务的1.45倍。

▲鸿海精密各个业务占比变动情况（智东西制图）

正如蒋集恒所言，鸿海正在经历一次重要的业务结构重构。这家消费电子代工龙头，似乎正逐渐转型为AI基础设施的核心制造平台。

一、营收环比下滑，净利润环比增长10%

随着AI服务器、交换机与机柜产品需求快速放量，传统ICT产业的季节性波动对鸿海业绩的影响正越来越小。蒋吉恒称，AI已不再只是短期题材，而是产业结构性的长期转变，从基础建设到终端应用都在重塑全球科技产业链。

具体来看，鸿海第一季度营收为2.12万亿新台币（约合人民币4560亿元），受传统消费电子淡季影响，环比下降19%，但同比大幅增长29%，创下历年同期新高。

该季度鸿海的毛利为1310亿新台币（约合人民币282亿元），毛利率6.18%，环比提升0.3个百分点，同比微增0.06个百分点。值得关注的是，营业利益率达3.57%，同比大幅提升0.74个百分点，显示盈利能力增强。

同期，鸿海归母净利润为499.2亿新台币（约合人民币107亿元），尽管营收环比下滑，净利润却环比增长10%，同比增长19%，每股盈余达3.56新台币（约合人民币0.77元），高于上季的3.23新台币（约合人民币0.69元）和去年同期的3.03新台币（约合人民币0.65元）。净利率为2.36%，环比提升0.62个百分点。

从资产负债表来看，截至2026年3月底，鸿海的总资产为5.23万亿新台币（约合人民币1.13万亿），同比增长14%。其中，现金及约当现金为9863亿新台币（约合人民币2122亿元），维持在历史高位；存货达1.21万亿新台币（约合人民币2603亿元），环比增长10%、同比增长15%，反映出公司为应对AI服务器、消费电子等业务需求而积极备料。

展望第二季，虽然仍属传统电子淡季，但受惠AI需求维持高速成长，鸿海预期营收将呈现季增与年增双成长的态势。其中云端网络产品表现最为强劲，消费智能产品则因新旧机种转换，季度表现预估持平，但全年需求仍优于去年。

鸿海电脑终端产品业务则受惠新品拉货效应，环比有望显著增长，不过受到内存供应紧张影响，同比表现预估持平。

对于全年展望，鸿海维持“强劲成长”看法不变，并称目前能见度较3月时进一步提升。蒋集恒提到，北美四大云服务厂商今年资本支出总额已超过7000亿美元，且2027年仍将持续增加，显示AI投资进入长期扩张周期。

鸿海今年资本支出预计将较去年再增加三成以上，重点投入区域制造布局、自动化导入与核心产能扩充，以因应未来AI产业需求。

蒋吉恒称，鸿海近年来不仅营收成长，营业利益成长速度更明显超越营收增幅，显示AI业务带来的规模化与自动化效益已开始发酵。

二、原材料涨价影响有限，美国将成鸿海AI服务器最大生产基地

在鸿海2026年第一季度财报的法说会上，AI服务器、获利能力与全球产能布局成为热点话题。面对近期地缘政治变化与原材料涨价压力，蒋吉恒称，鸿海仍维持“营业利益率3%以上”作为核心经营目标，并称鸿海许多业务采取“buy-and-sell模式”，产品价格会随成本调整，因此“成本的波动对于我们绝对获利的影响相对有限”。

他还补充道，随着AI相关业务规模扩大与关键零组件自制能力提升，“今年还是很有机会，会优于我们在2025年3.2%的水准”。

AI服务器则是整场法说会的主轴。蒋吉恒称，鸿海与北美主要CSP客户维持长期稳定合作，随着GPU与ASIC方案快速扩张，“预期在今年GPU和ASIC的机会成长力道都还是很强劲”。他预计，在下一代GPU AI机柜上，鸿海“客户覆盖程度、参与深度以及整个交付能力”都将进一步提升，“市占率也将会比前一代更加提高”。

针对ASIC服务器，蒋集恒称目前主要CSP都在积极开发ASIC方案，而鸿海在系统级机柜的开发以及生产经验成为客户重视的优势。除了整机生产，鸿海也持续扩大在液冷散热、机构件、高速传输、电源模组与系统验证等高附加价值领域布局，希望透过提升关键零组件自制率，强化竞争力。

外界也高度关注近年来快速兴起的寄售（consignment）模式。鸿海CFO黄德才称，目前鸿海ASIC服务器业务中，“寄售是主要的模式”，原因在于ASIC芯片高度定制化，不像通用半导体那样有一定的市场价格，因此寄售模式有利客户与供应链协作。他谈道，采用该模式后，“存货的部分就可以大幅降低”，有助于显著降低营运资金压力。

除了AI服务器，鸿海也对传统通用型服务器维持乐观看法。蒋吉恒称，过去两年鸿海通用服务器业务均维持双位数成长，尤其CSP客户需求强劲，反映AI数据中心建设同步推升通用服务器需求。他预估，“2026年通用服务器业务仍然有机会维持双位数的成长”。

在产能布局方面，蒋吉恒称美洲目前是鸿海最大的AI服务器生产基地（鸿海目前在墨西哥、美国等美洲国家设有工厂），因地缘政治与客户本地化生产的需求，“美国未来会逐步成为鸿海最大的AI服务器生产基地”。

结语：果链巨头集体转向AI

在今天下午举办的法说会上，鸿海的消费电子制造业务不是管理层主动展开的讨论重点，问答环节中的相关问题也相对稀少。

鸿海对AI服务器业务的高度重视，并非个别现象。实际上，不少长期深度嵌入消费电子供应链的企业，如立讯精密、蓝思科技等，近年来也在同步调整业务结构，将更多资源投向AI服务器、数据中心以及算力基础设施等新兴方向。

对于这些曾高度依赖苹果等终端订单的制造企业而言，AI算力基础设施正逐步从“补充性业务”演变为更具确定性的增长支点，并正在重塑其下一阶段的成长路径。