用户多了两亿多，京东要打一场长期战役

5月12日，京东集团（NASDAQ:JD/9618.HK）亮出了一季度财报。在宏观环境弱复苏的背景下，京东一季度净收入3157亿元，同比增长4.9%，在高基数下仍旧超出市场预期。

比起这微增的流水，市场关注的焦点是一组用户数据：截至2026年3月底，京东年度活跃用户数（AAC）突破7.4亿，季度活跃用户数实现了连续10个季度的同比双位数增长。

这两个活跃用户数代表着不同的意义：年度活跃用户数增长，意味着在一年周期内，有更多独立用户首次使用了产品或服务；而季度活跃用户数连增，则说明企业找到了可复制的获客方式，产品满足了广泛人群的持续性需求，且正在构建基于用户规模的竞争壁垒。

一般情况下，企业可以通过横向扩张，进入了新的地域或客群；或是纵向挤压，在原有市场中从竞争对手那里争取到了更多用户。

回溯2023年至2026年一季度的用户数据，可以清晰地观察到京东用户规模阶梯式上升：从2023年Q1的5.8亿到2026年Q1的7.4亿，京东在三年内实现了约27.6%的用户基数净增。

在互联网红利消减、获客成本高企的今天，依赖早期的买量拉新，互联网电商已经涨不动了。京东主要做了四件事：

第一，向下扎根。3年前，京东启动春晓计划，引入大量第三方商家，丰富商品SKU。这让京东成功触达了对价格敏感、此前可能觉得京东“偏贵”的下沉市场群体。

第二，向上固本。京东PLUS会员体系持续壮大，其人均年消费额曾高达普通用户的8.4倍。这种高净值人群与下沉市场的双轮驱动，构成了7.4亿用户的稳固地基。

如果说用户规模决定了地基，那购物频次决定了大厦的高度。这也是京东一年前高调入局外卖业务的重要原因之一。

如果只看财务报表，外卖等新业务仍处于战略投入期，甚至在一定程度上摊薄了集团的短期净利润。但如果切换到注意力经济和购物频次的视角，逻辑便豁然开朗。

长期以来，京东在用户心智中是“大件、高客单价、低频”的代名词。用户买电脑、换冰箱会想起京东，但买一份午餐、一盒水果则未必。外卖业务的介入，本质上是京东在争夺高频消费场景：

一方面，交互频率发生质变。外卖是日均消费场景。2026年Q1的数据显示，外卖与京东到家的协同效应，直接为核心零售业务贡献了额外2%-3%的购频提升。

另一方面，流量逻辑必须高频打低频：用户为了点一份外卖打开京东APP，这种高频的交互习惯，极大地增强了平台的打开率和用户依赖度。通过餐饮这种刚需场景，京东成功激活了主站低频用户，实现了流量在生态内的二次流转。

京东想推动一场品类结构转型，从依赖低频、高客单价的3C家电产品，向高频、高粘性的日用百货及生活服务转型。

而这份Q1财报，既可以说明京东布局即时零售的原因，也可以看出这一战略的阶段性成果。

购频的提升已经直接反映在品类结构的变迁上。2026年一季度，京东日用百货品类以接近15%的增速有效对冲了3C品类的弱表现，成为主要增长动力，而电子产品及家用电器收入在本季度收缩了8.4%。与此同时，服务收入同比大增20.6%，在总收入中的占比提升至22.4%，反映出京东作为供应链服务商的变现能力正在增强。

在泛家电领域，京东也持续深耕，比如被视为下一代终端的智能硬件和具身智能产品。京东JoyInside已与近200个家电家居、机器人、玩具等品牌深度合作，京东零售2026年将助推机器人品牌伙伴累计销售破100亿。

不过，用户惯性养成需要一定时间，新业务业绩表现释放也有周期。以京东超市为例，这一业务的高频复购属性，正让用户形成买菜、买油、买日用都在京东的惯性。当一个用户在京东的消费频率从按月计，变成按周计甚至按天计时，京东才算真正从大件商场进化为日常消费平台。

用户打开APP了，然后呢？这就涉及京东正在做的第四件事：投入AI，让用户在生态内可以智能化决策，代替此前用户主动搜索才产生交易的逻辑，根据用户潜在偏好主动触发消费，将随机需求转化为高频订单。

不同于目前各电商平台利用AI应用打造超级流量入口的模式，但是用户最终是否下单最终还是产品、价格和服务决定的，商家能否融入AI还是成本和效率决定的，京东做的是AI基建+产业厚度+用户体验的全链条分布。一季度，京东研发开支同比增长近60%，主要投向AI大模型及具身智能等领域，其开放的JoyAI大模型矩阵将Token处理成本降至业界的1/5。

本质上，平台做的AI基建最终会赋能商家，让百万商家能够使用AI辅助经营，如JoyAI-Image-Edit模型的作用能降低商家详情页制作和模特拍摄成本。商家的运营效率提升，平台的3P（第三方）生态更加繁荣，这也解释了为何本季度平台及广告服务收入能大增18.8%。

Q1财报出炉后，有股民评价：从2023年以来，京东做的一系列动作，在C端消费者层面至少形成了一个认知——等你想买什么比较着急的东西，京东就是最好的。

总结起来，京东正在做的事，无非是拓宽用户能买到的商品品类、提升品质，再通过高频业务提高用户粘性。


外卖，不过是京东为了留住用户时间、提高用户购物惯性而下的一枚重要棋子。京东的醉翁之意，始终在于通过更加多元的商品和服务供给带动需求活跃度的提升，再以极致的供应链效率和AI生产力，将产业编织进7.4亿甚至更多用户生活的每一个细节中。

在这个存量博弈的时代，谁能掌控用户的高频时间，谁才拥有定义未来的权力。

资本市场愿意给打长期仗的公司更多信心。财报发布首个交易日，京东美股上涨超过3%，港股上涨超过8%。

免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。