香港
近期，包括华勤技术（03296.HK）、胜宏科技（02476.HK）在内的多家A股公司实现了赴港上市，表现不俗。
而在5月11日，全球精密智造龙头企业长盈精密（300115.SZ）也向港交所递交了招股书，拟在主板上市，中金公司担任独家保荐人。
长盈精密的历史可追溯至2001年7月，2010年9月登陆深交所创业板，在近年股价飙升后，其最新A股市值接近490亿元（人民币，下同）。
通俗来说，长盈精密是高端精密零部件"全能制造商"，核心做三类高精密产品。其一是智能终端及电子产品精密零组件：涵盖应用于消费电子的精密结构件、产品外观件、功能模组与电子连接器，客户包括全球知名的智能手机、个人电脑及智能穿戴品牌。
其二是新能源关键结构件及连接组件：聚焦于新能源电池中的精密壳体、外观件、顶盖及高压电连接产品，已获动力电池制造商的认可，并实现交付。同时，还为储能系统集成商及电池企业交付关键结构件及连接组件。
第三是具身智能与新兴科技硬件：涵盖人形机器人精密零组件和总装服务、AI数据中心基础设施硬件（如高速线缆、连接器、光模块壳体及液冷散热核心零组件），以及商业卫星通信精密结构件等前沿领域的精密结构件。
根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，按收入计，长盈精密是全球第五大智能终端及电子产品精密零组件厂商、全球第二大新能源电池精密零组件厂商；按产品价值计，公司是全球第四大人形机器人精密零组件厂商，服务60+全球领先客户，2025年交付68.9万个人形机器人零部件，拥有12大制造基地、9大研发中心，专利超2000项。
财务层面，长盈精密的收入延续了增势——2023年至2025年，其收入分别为137.22亿元、169.34亿元、188.19亿元，受所有三大下游领域客户的销售额增加所带动。不过，其2025年的收入增速出现显著放缓。
在利润端，2023年至2025年，公司的年度利润分别为1.51亿元、8.40亿元、6.70亿元，经调整净利润分别为1.64亿元、8.40亿元、6.83亿元。而2025年利润回落主要是因为2024年处置子公司股份有较高的非经常性收益，2025年无此项高基数收益，并非主业盈利下滑。
从收入结构来看，智能终端业务仍然是公司主要收入来源，但占比从2023年的69.2%下降至2025年的58.7%；而新能源业务贡献持续提升，从25.8%增长至36.5%，增势明显；具身智能及新兴科技硬件业务占比仍然较低，2025年仅为1.0%，不过增势亮眼。
总的来看，虽然人形机器人、AI数据中心这些概念有助于讲故事、拔估值，是长盈精密股价在近年大幅飙升的核心因素之一，但公司在这两个热门领域的收入并不算多，业务规模还比较小，后续这部分业务能否迎来爆发式增长需要关注。
值得一提的是，在三大业务中，新能源关键结构件及连接组件业务的毛利率从2023年的16.8%持续降至2025年的13.8%，伴随着收入占比的提升，对公司整体毛利率表现造成一定影响，其2023年至2025年的毛利率分别为18.2%、17.7%、17.8%。
此外，长盈精密2025年经营现金流净额降至4.19亿元，较2024年的21.68亿元出现暴降，和公司高速扩张，但资金回笼速度没能跟上支出步伐，导致资金被占用有比较大的关系。
数据显示，2025年公司存货较上年增加9.84亿元，应收款项及应收票据增加14.07亿元，这两项金额大增也容易带来减值风险。
此次赴港，长盈精密拟将募集资金投往这些方向：用于未来五年内建立产品的产能布局与扩张以及新兴科技的研发；用于在未来五年内升级智能制造能力；用于在未来五年内加强全球布局和本地化服务能力；用于战略投资和收购；用于偿还部分短期有息银行借款；用于营运资金及一般企业用途。
作者|明羲
编辑|Danna
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