外资集体“反水”！高盛大摩突然翻多，房价暴涨信号已现？

前两年还在唱衰中国楼市的高盛、摩根士丹利、汇丰这帮老外，今年口风全变了。高盛今年发布的报告里直接喊出，上海、深圳楼市将在2026年底触底，2025到2028年累计上涨约15%。

这画风转得，比变脸还快。要知道，就在2025年底，高盛还断言中国楼市调整远未结束，新房价格或再跌20%到25%。

短短几个月，态度就来了个一百八十度大转弯。这种＂反水＂速度，看着真有点哭笑不得。国际投行的嘴，比翻书还快。

跟着高盛起哄的，还有摩根大通和瑞银。摩根大通4月发布的研报里直接判定中国楼市已到转折点，预测2026年一线二手房价格同比持平至微涨。

几大投行齐刷刷站出来唱多，这阵仗，三年前谁敢信？那时候他们一个比一个唱得凶，恨不得把中国楼市踩到泥里去。

那为啥突然集体翻多？今年3月，北上广深二手房价格环比全线止跌回涨，终结长达11个月的连跌态势。新房价格同步回暖，环比上涨0.2%。

这种全面回暖的信号一出来，外资再装睡也装不下去了。更猛的是成交量。2026年3月，重点50城新房成交面积环比大幅增长89%。

二手房市场更猛，上海单月成交约3.1万套，深圳约5000套，环比涨幅均高达116%。数据砸下来，谁还能装看不见？

市场里有句老话，量在价先。成交量先起来了，价格往上走基本就是时间问题。外资这套操作，咱们老熟悉了。

市场跌的时候拼命唱空，等真的见底了，又赶紧改口冲进来抢筹码。高盛指出优质国有房企市净率仅0.5倍，净资产收益率优于香港同行，市场此前过度悲观，情绪修复后估值回归空间大。意思就是：便宜了，抢吧。

聊楼市绕不开任大师那套经典理论——短期看金融、中期看土地、长期看人口。

这九个字，做地产研究的几乎人人会背。理论本身没毛病，三个维度叠加看，方向基本错不了。

可问题来了。任大师这两年讲话，明显有点选择性失明。

他天天挂在嘴边的就是＂长期看人口＂，反复强调二八分化，强调只有核心城市核心地段才有未来。前面两条——短期看金融、中期看土地，被他给省了。

这种掐头去尾的讲法，听着专业，误导性其实挺大。为啥要回避前两条？看看现实就明白了。

当下的金融环境啥样？信贷端持续宽松，首套房首付最低15%、二套25%，主流房贷利率进入2时代，贷款百万30年总利息大幅缩减。

这是历史性的宽松力度。短期看金融这条，明明在释放强烈的看多信号。中期看土地这条更耐人寻味。

新开工面积和竣工面积同比都是下降25到30%左右，意味着新房每年的供给都有接近三分之一的下滑，减少供给自然可以减缓价格的下跌。供给端被结构性压制，需求只要稍微回暖，价格就容易反弹。

这个逻辑，跟2014年到2015年那一轮去库存周期神似。三条理论摆全了看，结论其实很清楚。

短期金融宽松、中期供地收缩、长期核心城市人口虹吸，三个维度共同作用下，本轮回暖不会只局限在北上广深。强二线、甚至部分基本面扎实的省会城市，跟涨是大概率事件。

任大师只盯着第三条讲，本质上是在替一线核心区开发商当传声筒。

说到任大师最近的状态，确实有点焦头烂额。前些年他给恒大站台拿过高薪，眼下据传恒大投资者的退款官司还在缠着他。这种背景下，他的发言带不带利益色彩，得打个问号。

听这种＂专家解读＂的时候，多留个心眼，看清楚他屁股坐在哪边，比听他讲什么更重要。

回到外资翻多这事儿，普通购房者别太兴奋。此拐点非彼拐点，不是2015年那样的全国普涨，而是一线企稳微涨、强二线分化筑底、三四线持续下跌的结构性拐点。

这个判断要冷静接受。高盛喊一线涨，不代表老家三四线小县城的房子也能跟着翻身。政策面的支撑确实在加码。

2024年起，楼市政策彻底转向托底修复、因城施策，一线城市打破长期严格调控僵局。广州全面取消限购，上海下调非户籍购房社保年限，北京放宽多孩家庭购房限制。

一线带头松绑，配合信贷利率下台阶，资金回流核心资产的趋势已经成型。不过得提醒一句，全国总人口连续多年负增长，25到39岁置业主力人群持续萎缩，刚需总量大幅收缩，楼市已告别普涨时代。

人口这条长期变量摆在那儿，全国普涨的故事，逻辑上很难自洽。我们更倾向于结构性复苏的判断，而不是大水漫灌式的全面反弹。

那对老百姓来说，眼下该怎么办？刚需自住、又锁定一线和强二线核心地段的，今年到明年这个窗口期，可以认真看房了。

很多人预测未来一线城市全面放开限购政策也只是时间问题，届时房价大概率会止跌反弹。受此影响，大量刚性购房需求集中入市。

等限购全面松绑、利率再下一档，议价空间可能就没现在大了。手头握着三四线房产、或者远郊纯投资盘的，心态要放平。

三四线仍将下跌8%到12%，这是几大投行的一致看法。外资翻多翻的是核心资产，不是远郊的鸽子笼。

把不优质的资产置换成核心区资产，比死扛更实际。这一轮分化，会拉得很大。

房地产对GDP的贡献目前已降至6%以下，回到2014年的水平。这是个挺重要的信号。地产权重往下走，整个经济在往科技制造、消费升级方向腾笼换鸟。楼市从增量时代切换到存量时代，赚快钱的逻辑已经过去了，未来吃的是长期主义者的耐心红利。

房价暴涨信号真的来了吗？暴涨谈不上，拐点确实在路上。一线核心资产先企稳，强二线接力筑底，三四线慢慢出清，这是接下来两三年最现实的剧本。外资翻多是结果不是原因，真正驱动市场的，永远是金融、土地、人口这三条铁律。

这盘棋看明白了，比听任何大师喊单都管用。