广东
来源：财经天下WEEKLY
作者：张向阳
图源：视觉中国
苏超正在如火如荼地进行，江苏白酒老二今世缘依然是赞助商。
去年它就通过赞助苏超，强势出圈，使其销售费用率创了上市以来的新高。
在白酒行业整体处于调整期的当下，砸钱赞助苏超的做法，并没有为今世缘带来相应的增量收入，2025年以来，营收、净利均呈下滑态势。
在5月8日举行的业绩说明会上，今世缘董事长、总经理顾祥悦表示，在积极推进库存消化工作，正通过一区一策措施，推动库存去化。
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卖力营销
2025年，苏超很火，赞助商扎堆，今世缘就是主要赞助商之一。
今世缘旗下的国缘V3，与理想、海澜之家、京东、肯德基等同为二级赞助商，权益仅次于总冠名商江苏银行。同时，今世缘还赞助了家乡球队——淮安队。
今世缘旗下的国缘品牌，定位偏高端，是其营收核心，在江苏一些地区堪称硬通货。
在2025年报中，今世缘两度提及苏超，“国缘品牌借势苏超强势出圈，品牌影响力进一步提升”。
今世缘在营销上花了很大力气。2025年，其销售费用为23.53亿元，同比增长约10%，占营收的比例为23.11%。
酒业走弱，火热的苏超、大力的营销，同样没能带动今世缘的业绩增长。
2025年，今世缘营收101.82亿元，净利26.04亿元，多年来首次出现双降；到今年1-3月，营收和净利，再度跌去15%左右。
今世缘方面表示，行业面临产能过剩、渠道库存与价盘承压、消费场景转变、年轻消费群体培育不足等问题，传统政务商务需求减弱，小聚、家宴、微醺等新场景成为主流。
行业的核心任务，为去库存、稳价盘、强动销，长期将向品质与文化价值回归。
今世缘的营收规模在20家白酒上市公司中居第7，在行业调整之中，头部、腰部、尾部酒企几乎全面下滑，没有人能独善其身。
按价位带划分，今世缘将产品分为特A+类、特A类、A类、B类等多个档次。
2026年第一季度，特A+类、特A类、A类、B类都在下滑，尤其是特A+类、A类，分别下滑22.84%、32.50%。
从产品来看，特A+类，以国缘V系、开系中的四开、对开为主；特A类以国缘开系中的单开、雅系，以及今世缘品牌部分产品为主。
2025年的大幅下滑，让今世缘的营收规模回到了2023年，艰难留在了百亿俱乐部。
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一省独大
今世缘可谓中国地产酒天花板。
如今，今世缘更需要证明，成于江苏，也能离开江苏。
江苏的白酒市场容量大，本地品牌与外来品牌百花齐放，次高端与高端市场空间大，水深鱼大。
扎根江苏，今世缘旗下三大品牌“国缘”“今世缘”“高沟”，分别聚焦不同的消费场景和价位段。
国缘品牌以“成大事必有缘，高端宴请喝国缘”为消费场景诉求，开系是国缘的核心产品系列，如对开、四开；
今世缘品牌倡导“今世有缘，相伴永远”，在喜宴市场拥有一席之地；高沟品牌的定位则偏中低端及平价消费。
“今世缘在江苏的喜宴市场有一定地位。省内中端婚宴用酒今世缘是主流……公司的商务应酬用酒，以国缘四开为主，在400元价格段。”江苏人王明称。
从2021年到2023年，今世缘营收与净利润的增速均在20%以上，在上市酒企中比较罕见。
然而，今世缘在省外市场及行业之外，名气并不高。
其业绩依赖于江苏省内市场，省外市场营收占比长期在7%左右。
在江苏省内市场，2025年，今世缘在淮安、南京、苏南、苏中、盐城、淮海等大区，全面下滑，导致其省内营收，从2024年的105.5亿元下滑至90.8亿元。
在省外市场，今世缘2025年营收9.29亿元，同比增长只有0.26%。
早在2014年，今世缘就提出要全国化。12年过去，仍然没走出江苏。
前几年，守在江苏还能保持增长，但现在，大本营市场萎缩，向外求增量迫在眉睫。白酒行业量、价、利都在同步收缩，存量竞争不断加剧，挤压式增长的态势越发明显。
酒企都在绞尽脑汁找增长。对今世缘来说，要走出江苏，更不容易了。
（文中王明、宋涛为化名）
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