基金投顾告别双重收费？已有公募销售子公司投顾业务销售佣金全额返还

每经记者：任飞 每经编辑：彭水萍

2025年年底，中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，其中明确：基金销售机构同时开展基金投资顾问业务的，对基金投资顾问业务形成的保有量，不得收取客户维护费，并设置了12个月的过渡期。

近日，记者从易方达财富获悉，已有平台客户收到参与投顾策略底层基金的全部客户维护费用返还，意味着投顾业务中所产生的销售佣金将“归零”。目前，业内从事投顾业务的机构当中，仍少见实施销售佣金“归零”方案，但随着政策过渡期的推进，相关让利方案有望进一步在机构中推广，切实让利投资人。

易方达财富启动投顾业务客户维护费全额让利

近日，已有部分参与投顾服务的投资人表示，组合中有收到来自底层基金产生的客户维护费用返还。以易方达财富“e钱包”的投顾客户为例，已经有客户收到此项费用。据悉，该款项属于平台让利的一种。

《每日经济新闻》记者了解到，这项返还的费用是平台将其投资组合中底层基金产生的数千元客户维护费返还给客户；据悉，获得易方达财富推行投顾客户维护费全额返还的投资人还有不少。

所谓客户维护费，即基金管理人从投资者缴纳的管理费中，按既定比例划拨给销售机构的基金销售及后续服务费用，行业内部惯称"尾随佣金"。此次易方达财富将投顾业务中因配置底层基金而从基金管理人处获取的尾随佣金全部返还给投资者，意味着投顾业务环节中的销售佣金收入将彻底取消，平台仅保留投顾服务费这一项收入来源。

据悉，此次返还范围涵盖其自有平台上线运营起至2026年3月31日期间，所有授权易方达财富提供投顾服务的投资组合底层基金所产生的尾随佣金。

易方达财富前期已分批完成相关代销、投顾及“e钱包”系统上线与验证，确保全环节闭环校验无误。在资金核算层面，因尾随佣金由易方达财富根据约定从基金管理人处收取，让利将额外增加投资者收入，让利金额按照税法相关规定，已扣除相关税费并代缴个人所得税。

易方达财富相关人士表示，将投顾策略底层基金产生的尾随佣金全额让利给投资者，有利于防范策略配置中的潜在利益冲突，让基金投顾机构在基金筛选、策略构建、调仓管理等业务流程中，始终以客户利益为核心出发点。这也意味着基金投顾机构为客户提供投顾服务的收入将纯粹来自投顾服务费，从商业模式上追求与客户利益的一致。

据悉，易方达财富投顾业务在销售费用新规过渡期内积极实施尾随佣金全额让利，此举是国内基金投顾行业的有益尝试。

基金投顾近期聚焦权益增配，仍少见代销机构投顾推出让利方案

基金投顾的核心价值在于将投资者利益置于首位，实现从"卖方销售"到"买方服务"的范式转变。自2019年10月试点启动以来，基金投顾业务已发展四年有余，产品类型多种多样，无论是公募系还是一些非公募的投顾业务，许多类型的投顾业务组合已经吸引了不少投资人关注。

根据开源证券对多元配置型投顾产品的跟踪，截至2026年4月30日，2026年以来收益较高的多元配置型投顾产品包括：“思远定投全球好资产”（10.2%）、“蛟龙全球机遇”（9.7%）、“十拳剑灵活配置”（9.5%）、“启明-中西合璧”（8.8%）、“全球多元进取”（6.8%）。

但其实，投顾产品的底层资产也是基金，类似于FOF组合；在刚刚过去的4月份，总计有163只基金投顾组合发生了调仓行为。基金方面，汇安多因子C、诺安多策略C、中泰星元价值优选C、华夏国证自由现金流ETF联接A、富国安慧E等被基金投顾增配的比例较高。

在业内看来，传统基金销售依赖申购赎回佣金驱动，容易催生频繁申赎、追涨杀跌等行为偏差；而投顾服务以资产管理规模或业绩表现收费，与投资者利益深度绑定，从根本上消除了利益冲突。

2025年12月31日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，明确要求：基金销售机构兼营基金投资顾问业务的，须坚持投资者利益优先及最优价格执行原则，针对基金投顾业务形成的资产保有量，不得收取客户维护费，以切实防范利益冲突。

鉴于该规定设置了12个月的过渡期，易方达财富此次提前执行监管要求。记者也从业内其他机构了解情况，结果发现：目前业内从事投顾业务的机构当中，仍少见实施销售佣金“归零”方案，但随着政策过渡期的推进，相关让利方案有望进一步在机构中推广，切实让利投资人。

有受访机构表示，对于一些销售子公司来说，同时收代销基金的费用和投顾费存在费用重叠，“相关法规要求返还，但对于本身没有设置销售子公司、也不存在双重收费的母公司投顾业务来说，没有额外的客户维护费用这一项，因此也不需要进行调整”。