特朗普关税政策失效，美国年损2300亿或需赔1660亿

特朗普重塑世界经济的努力正迅速崩塌。美国总统的关税政策原本是其经济议程的基石。如今，这股现金流正在被截断。

唐纳德·特朗普试图对自己借助关税重塑全球贸易的最新挫折表现得若无其事。在美国国际贸易法院周四推翻他最新一轮10%全球关税后，特朗普对记者说：“没有什么会让我意外，所以我们总会换一种方式做。出了一个裁决，我们就换一种方式。”

美国国际贸易法院裁定，特朗普用来征收这些关税的机制“无效”，且“未经法律授权”。表面看，这对这位美国总统似乎仍可应对。该裁决只是禁止特朗普向提起诉讼的部分原告征收关税——两家企业和华盛顿州——而且不会立即影响美国的关税收入。

但这也显示，特朗普的策略正迅速暴露出脆弱性。西盟斯律师事务所合伙人巴兹尔·伍德——沃克说：“这一裁决的影响不应被低估。”这一裁决为其他企业可能大量提起诉讼打开了大门，也让更高一级法院更广泛审查特朗普关税政策成为可能。“法律程序的第一步”

美国智库“推进美国自由”高级研究员安德鲁·黑尔说：“接下来你会看到更多案件被提起，这个问题还会进入美国联邦巡回上诉法院，之后甚至可能进入最高法院。”“这是法律程序的第一步。我预计法院会裁定这一切都是非法的。接下来，当然还会有赔付，而且要算上利息。”

特朗普去年上任时，把对进口美国的商品征收关税视为一种手段，不仅要重新平衡全球贸易，还要从根本上改变国家的财政筹资方式。去年4月2日，特朗普宣布对美国贸易伙伴实施大范围“对等”关税时宣称，这一天“将永远被铭记为美国产业重生之日、美国命运被重新掌握之日，也是我们开始让美国再次富裕起来之日”。

特朗普最初依据《国际紧急经济权力法》对世界各国实施有针对性的关税。但今年2月，最高法院裁定，这一做法违法。特朗普随即改为依据1974年《贸易法》第122条，对美国贸易伙伴统一征收10%关税。该条款允许总统在最长150天内征收最高15%的关税。

白宫加快了对60个国家的调查，其中包括英国，目的是寻找不公平贸易行为的证据，以便特朗普依据同一部法律的第301条对这些国家加征关税。但他经济议程的基石正在崩塌，随之缩水的还有他的现金流。2025年4月，花旗估算，特朗普每年可获得7000亿美元关税收入，约合5140亿英镑。

在债券市场反弹迫使特朗普缩减措施后，美国国会预算办公室去年11月表示，预计特朗普的关税每年将带来约3000亿美元收入。凯投宏观北美首席经济学家斯蒂芬·布朗说，从当前月度收入看，特朗普现有这批关税每年只能带来约2300亿美元净收入。

美国财政部目前还要承担约1660亿美元退款责任，这些退款对应的是依据《国际紧急经济权力法》征收、后被最高法院推翻的关税。高盛称，第122条关税约占美国每月关税收入的一半，规模约为每月120亿美元。到7月24日到期时，这部分关税累计将带来约600亿美元收入。

如果更高一级法院对这类关税作出更广泛的不利裁决，可能会引发更多退款。届时，特朗普的关税退款总额——包括《国际紧急经济权力法》项下的1660亿美元——将升至2260亿美元。美国国际贸易法院针对特朗普援引第122条的裁决，也意味着他试图通过第301条调查收回因《国际紧急经济权力法》失去的收入，未来同样会面临激烈的法律争斗。

布朗说：“这让人看清，政府今年夏天试图推出下一轮关税时将面对什么。对政府来说，这很可能会非常困难。”“这也增加了一种风险：特朗普政府最终可能无法完全填补《国际紧急经济权力法》关税流失的收入。”

黑尔说：“他们必须建立一个真正站得住脚的法律论证。依据第301条，你必须证明存在损害和不公平做法。他们只是想复制在《国际紧急经济权力法》下失去的收入，这不是法律论证。”如果法院否决特朗普依据第301条征税的尝试，美国公共财政将面临严重后果。

一个大问题是，特朗普已经花掉了比他原本预计从关税中获得的更多的钱。他去年曾声称，其《一个宏大而美丽的法案》中的大规模减税“都将由关税来弥补”。但这只说对了一部分。

美国国会预算办公室当时预计，未来十年关税将使国家债务减少3万亿美元，而特朗普的减税将使国家债务增加4.7万亿美元。但关税收入的流失无疑会让美国公共财政状况进一步恶化。美国财政赤字目前已达到国内生产总值的5.8%，大致是10年前的两倍。

布朗说：“未来12个月，赤字可能会达到7%。”在美国历史上，除衰退时期外，这种情况前所未有。更大的赤字意味着，一旦投资者对美国债务水平感到却步，政府借贷成本就可能上升。随之而来的将是更高的抵押贷款利率，以及更沉重的公共债务利息负担，给公共财政带来新的压力。

特朗普“让美国再次富裕起来”的承诺也将化为泡影。白宫一名发言人表示：“特朗普总统依法使用了国会授予的关税权力，以应对我们的国际收支危机。特朗普政府正在评估法律选项，并相信最终会胜诉。”