山西 A 股 “不死鸟” 涅槃：25 年 10 易主，90 后海归如何救活科新发展？

在山西 A 股版图里，600234（科新发展）是个特殊存在 —— 上市 25 年，ST 超 20 年、10 次更换实控人、7 度保壳，从 “晋商第一股” 沦为市场口中的 “不死鸟”。而这只折腾多年的老牌晋企，最终靠90 后美归留学生连宗盛掌舵，才彻底摘帽脱困，走出重生之路。

01、从天龙大厦到 “ST 专业户”：25 年浮沉路

科新发展的根，深扎在太原。其前身是 1988 年成立的太原天龙集团，核心资产是太原地标天龙大厦，早年靠百货零售风生水起，多次入选全国 “百强零售企业”，是名副其实的 “晋商标杆”。2000 年，公司登陆上交所，简称 “天龙集团”，成为山西早期上市的本土企业之一。

谁也没料到，这会是漫长 “戴帽” 史的开端。2003 年，公司首次因经营不善被 ST，此后开启 “戴帽 — 摘帽 — 再戴帽” 的循环。2014 年跨界文化传媒，更名 “山水文化”；2021 年再更名 “科新发展”，主业转向建筑装饰，却仍未摆脱亏损泥潭。

《晋才晋商》注意到，上市 25 年间，公司证券简称换了 8 次，用过 ST 天龙、*ST 山水、*ST 科新等多个名号，累计 ST 时长超 20 年，每次都在退市边缘惊险保壳，“不死鸟” 的外号就此传开。直到 2024 年，公司再度因净利润为负、营收不足 1 亿元被实施退市风险警示，走到命运的关键路口。

02、90 后海归接棒：少壮派掌舵破局

拯救这只 “不死鸟” 的，是1993 年出生的连宗盛—— 美国华盛顿大学本科毕业，典型的 “中年少壮派”。他出身潮汕资本连氏家族，深创投背景，2016 年回国后深耕创投领域，是 2021 胡润 U30 创业领袖。

2024 年 7 月，连宗盛斥资2 亿元收购科新发展控制权，成为实控人；同年 10 月，31 岁的他正式出任董事长，与总经理连远锐（1990 年生，美国加州大学尔湾分校毕业）组成 “海归组合”，全面操盘公司转型。

接手后，连宗盛团队动作果断：聚焦建筑装饰主业，剥离亏损的传媒业务，收缩非核心板块；深耕粤港澳、长三角等南方市场，依托旗下子公司打造从室内装修到机电安装的完整业务链；同时优化内部管理，严控成本，扭转经营颓势。

成效立竿见影。2024 年半年报，公司大幅减亏，亏损额从上年同期 1.54 亿元降至 704 万元；2025 年一季度实现盈利，前三季度净利润达3109 万元，同比增长 170.94%。2025 年 5 月 20 日，公司正式撤销退市风险警示，摘掉 “ST” 帽子，恢复 “科新发展” 简称。

03、现状与前瞻：涅槃之后，能否展翅？

如今的科新发展，已彻底告别 “保壳时代”，进入全新发展阶段。业务层面，形成 “建筑装饰为核心、商业物业稳现金流、互联网广告为补充” 的格局，建筑装饰业务贡献超 8 成营收，是绝对支柱。财务层面，2025 年成功扭亏，2026 年一季度虽小幅亏损，但整体经营企稳，实控人连宗盛包揽 3 亿元定增，全额认购彰显长期信心，持股比例将升至 34.76%，进一步夯实控制权。

从市场表现看，资本市场对这场重生给出了积极反馈。截至 2026 年 5 月 8 日，科新发展股价报 28.61 元，近一年涨幅超274%，总市值达 75.11 亿元，远超摘帽前水平。

展望未来，科新发展的机遇与挑战并存。机遇在于，建筑装饰行业正迎来城市更新、老旧小区改造的红利，绿色建筑、装配式建筑的转型趋势，为具备资质与技术的企业提供增量空间；背靠潮汕资本与海归团队的资源优势，公司有望进一步拓展南方市场，提升行业竞争力。

挑战同样突出：一方面，公司注册地虽在太原，但运营总部已迁至深圳，与山西本土产业的联动减弱，“晋企” 属性逐渐淡化；另一方面，建筑装饰行业竞争激烈，毛利率偏低，叠加公司历史包袱较重，持续盈利与现金流稳定仍是长期考验。

从 “晋商第一股” 到 “不死鸟”，再到 90 后海归掌舵重生，科新发展的 25 年，是山西老牌上市公司浮沉的缩影。它的涅槃，离不开时代机遇，更离不开年轻力量的破局。未来，这只告别 “保壳” 的 “不死鸟”，能否真正展翅高飞，在建筑装饰赛道站稳脚跟，值得市场与家乡父老持续关注。

本文综合统筹自网络公开信息