北京
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只有等到AI基建（如液冷服务器、电源）充分轮动，整个板块估值全面泡沫化，你才敢说AI彻底涨不动了。这就是大容量成长行业的规律。当时一堆人在评论区吵得面红耳赤，然后AI又闷头涨了半个月。但我现在依然认为AI没有见顶，因为AI基建尤其是液冷的估值真不贵。虽然内部分化极大，但整体远远谈不上泡沫。
液冷龙头英维克一季报利空不会削弱液冷的大逻辑。龙头公司阶段性的扩产导致融资利息暴增侵蚀利润，但这丝毫不能证伪全行业风冷达到极限、液冷成为巨头标配和审批门槛这些既定事实。一句话：只有液冷才玩得转。况且今年是液冷渗透率成为行业主导的开端。参考前几年的新能源汽车、光伏、锂电，渗透率在30%至50%这个区间时，就是估值泡沫的主升浪。一旦超过50%，业绩就慢慢放量了，市盈率等于市值除以净利润，分母大了估值就降下来了。
所以，AI液冷全面泡沫化现在是最后一轮加速期。既然如此，二三线液冷甚至一些液冷概念股，只要位置不算高得离谱，有交易能力的人都可以看看。因为泡沫化就是让边角料都涨上天才算极致。等到这些边角料都涨上了天，估值完全没眼看，AI可能就真的见顶了。
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