日元崩盘倒计时？日本欲拉美国入局，砸10万亿挡住贬值

日本正押注于日本央行的鹰派转向和美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的认可，以期让买入日元的干预行动产生额外威力，并帮助减缓这一陷入困境的货币的跌势。

这是一项依赖少数重量级角色——日本央行、日本财务省和华盛顿——的策略，其目标与其说是实现戏剧性逆转，不如说是提高做空日元的成本。

日本央行行长植田和男上个月的鹰派转向标志着一个拐点，使央行与财务省达成了罕见的一致，并在当局寻求遏制日元跌势之际，向市场展示了一个更团结的阵线。

据消息人士向路透社透露，在植田和男4月28日发表言论两天后，财务省实施了近两年来的首次买入日元干预——随后在5月又进行了几轮行动。

据称在本轮干预中已花费近10万亿日元（合637亿美元），分析人士表示，东京方面可能正指望贝森特下周访日能带来额外的刺激，无论是通过明确的认可，还是通过精心挑选的、暗示美国容忍日本行动的言辞。

“在目前这个时候，这是一次重要的协调，”道富银行东京分行经理巴特·若林（Bart Wakabayashi）在谈到日本官员与美国密切合作以削弱日元空头时表示。“这很重要，特别是考虑到日本并非在孤军奋战。我们正在观察这些与贝森特的会议能否产生一些成果，但我认为，仅仅他们正在讨论汇率水平这一表象，就很重要。”

贝森特在一月份支撑日元方面发挥了关键作用，当时他呼吁日本央行加快加息以遏制日元下跌，并促使美国进行了一次不寻常的汇率询价——这被广泛视为可能进行联合干预的前奏。

在其为期三天的访问期间，贝森特预计将会见日本财务大臣片山皋月、首相高市早苗，并可能会见日本央行行长植田和男。

“没有人想和美国对着干，”曾参与东京过去市场行动的前央行官员竹内淳（Atsushi Takeuchi）表示。“我敢肯定，日本的政策制定者正在从各个方面与华盛顿接触，因为如果贝森特公开认可东京的干预，将会带来巨大的不同。”

日本最高外汇事务官三村淳（Atsushi Mimura）周四表示，东京方面与美国当局保持每日联系，并补充说他的同行“完全理解我们的想法和行动”。

一旦贝森特离开东京，支持财务省稳定日元努力的重担将重新回到日本央行身上。

在6月政策会议之前，一系列高级官员的讲话将受到密切关注，以寻找上个月的鹰派倾向正在成为政策现实的任何迹象。

与以往植田和男的鸽派言论给了交易员抛售日元的借口不同，这一次他对日元疲软带来的通胀上升风险的关注，实际上让6月加息的可能性得以保留。

多位要求匿名的财务省消息人士表示，植田和男的沟通在引导市场预期方面异常有效。

“如果日本央行真的在6月加息，那将使年底前再加息一次变得更加容易，”一位熟悉日本央行想法的消息人士称。

植田和男定于6月3日发表备受关注的演讲，距离6月15日至16日的会议只有几天时间。市场正在争论政策制定者是否会加息至1.0%（当前为0.75%）。

日本央行副行长冰见野良三以及审议委员増井健一、小枝顺子也将在本月晚些时候发表讲话，任何他们可能支持加息的暗示都可能给日元多头壮胆。

在4月份日本央行维持利率不变的决定中，他们三人都投了赞成票，而九人委员会中的另外三人则持异议，呼吁加息至1.0%。

一个复杂因素可能来自首相高市早苗，她是长期以来的宽松政策支持者，此前曾抵制日本央行收紧政策。尽管她公开保持沉默，但她在央行委员会中安插了货币鸽派，最近还斥责了贸易大臣赤泽亮生关于加息可能支撑日元的建议。

“首相不希望日本央行加息。但她也想对生活成本上涨做点什么，”一位政府消息人士告诉路透社，这意味着买入日元干预是唯一可行的选择。

结构性力量正在收紧枷锁。分析人士称，日本对能源进口的严重依赖意味着伊朗战争引发的石油冲击正在扩大贸易逆差，无论国内政策如何转变，都给日元带来了额外的下行压力。

在更坚定的政策信号支持下，东京方面重新进行的市场干预，可能会给当局留出坚守阵地的空间，直到全球环境变得不那么不利。

“批评者常认为，干预除了推迟市场基本趋势外几乎毫无用处，”新加坡瀚亚投资固定收益团队投资组合经理吴荣仁（Rong Ren Goh）表示。“但即使干预没有从根本上扭转市场的方向性偏好，它至少打破了（单边下跌的）势头。”

吴荣仁表示，如果放任不管，持续的日元抛售可能会引发更无序的贬值，使“当局更难以控制”。