谷歌历史最大涨幅、英伟达反而大跌！高盛建议做多云、减持芯片！

你敢信？谷歌一天涨了4210亿！英伟达却跌超4%，芯片股要凉了？

近日，Alphabet（谷歌母公司）的股价直接飙了10%，一天就涨出4210亿美元的市值。

这不仅是谷歌史上最大单日增幅，更是美国企业史上第二大！而另一边，曾经的AI芯片一哥英伟达，股价却跌了4%还多，直接跌破200美元关口，一天就跌了近10块。这冰火两重天的操作，让不少投资者懵了：难道AI赛道要换主角了？

谷歌这次暴涨可不是空穴来风，根源就在一份亮眼到炸的季度财报。最让人惊艳的是谷歌云业务：单季营收增速高达63%，运营利润率从去年的17.8%直接跳到32.9%！

管理层说这是因为技术基础设施更高效，流程也创新了。摩根大通的分析师直接拍大腿：谷歌在AI上的投资，终于看到清晰的回报了！

更狠的是，谷歌云的合同积压订单一季度环比几乎翻倍，达到4620亿美元。而且AI已经成了谷歌云的头号增长引擎，基于Gemini的AI智能体产品需求旺到不行，Gemini每分钟处理的token超过160亿，环比还涨了60%。这数据一出来，市场能不疯吗？

这波涨势让谷歌股价创下历史新高，本月累计涨幅已经33.8%，是2004年10月以来最好的单月表现。更关键的是，谷歌和英伟达的市值差距，已经缩小到2029亿美元，是今年2月以来最小的。要知道，今年1月谷歌已经超过苹果，成了全球第二大市值公司，现在离英伟达就差一步了。

过去一年谷歌股价涨了138.5%，彻底打破了外界“AI会威胁谷歌生存”的说法。一季度谷歌搜索业务增长19%，查询量创历史新高，明AI不是抢搜索的饭碗，而是帮它扩大盘子。连Gemini都成了全球第二大下载量的AI应用，仅次于ChatGPT。

高盛的资深半导体分析师直接给客户发报告：赶紧把芯片股的仓位转到云计算巨头身上！他说，现在市场对云服务商的投资回报率太悲观，导致估值被压得很低；而半导体股的估值已经明显偏高了。

具体来看，费城半导体指数的12个月远期市盈率到了24倍，比10年均值19倍高不少；云服务商的远期市盈率也是24倍，但历史上云服务商因为现金流稳定、成长前景好，本来应该有更高的溢价。

过去几个月大家都追芯片股，费城半导体指数一年涨了近150%，而亚马逊、微软、谷歌这些云巨头，因为建数据中心花太多钱被投资者质疑，反而表现落后。

高盛分析师还勾勒了两种对云巨头有利的情况：第一种，云巨头开始展示正向投资回报，消除大家对资本开支的担心，估值就会修复，而芯片股因为已经被炒得太高，上行空间有限。

第二种更狠，如果云巨头因为投资回报率压力，被迫削减资本开支，那它们的现金流会变好，股价会反弹，而芯片股因为订单减少，会大跌。

唯一不好的情况就是维持现状：云巨头继续砸钱建数据中心，现金流越来越紧，同时还支撑着芯片股的估值。但分析师说这种情况对换仓策略最不利，可能性不大。

这场AI赛道的洗牌，其实早就有迹象。芯片是AI的基础，但真正把AI变现、产生持续现金流的，还是云巨头。毕竟，企业客户不会直接买芯片，而是买云服务商提供的AI解决方案。现在谷歌已经用业绩证明了这条路走得通，其他云巨头能跟上吗？

不管你是炒股还是吃瓜，这场较量都值得关注，毕竟选对方向比努力更重要。你觉得接下来芯片股和云巨头谁能笑到最后？

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