7年IPO长跑后，港股“商业航天第一股”终于要来了

来源丨财通社

七年IPO长跑后，上海拓璞数控科技股份有限公司(下称“拓璞数控”)终于走到了港交所大门前。

5月6日晚间，港交所官网显示，拓璞数控已通过上市聆讯并上传聆讯后资料集。

这意味着，这家曾两度冲击A股IPO未果的高端制造装备企业，距离正式登陆资本市场只剩最后一步，且有望成为港股“商业航天第一股”。

相比去年底爆火的各类商业航天概念股，拓璞数控显得十分低调。

它既不直接造火箭，也不发卫星，更少出现在公众视野里。

但在中国商业航天产业链中，拓璞数控所处的位置却极其关键，因为它是制造火箭、大飞机零部件所需高端五轴数控机床的重要供应商。

某种程度上，拓璞数控更像是航空航天领域的一名“卖铲人”。

而这类企业，往往才是产业进入规模化阶段后，最先吃到红利的一批玩家。

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七年IPO长跑

拓璞数控的资本化之路，可谓漫长。

早在2019年2月，公司便首次向中国证监会进行上市辅导备案。

此后，拓璞数控分别于2019年6月和2020年6月两次向上交所科创板提交上市申请，但最终均以撤回或终止告终。

即便如此，公司并未放弃。

2023年1月及2024年1月，拓璞数控又先后进行了两次辅导备案。算下来，其A股上市辅导备案前后共进行了四次。

直到2025年5月，公司正式转战港股，首次向港交所递交招股书，并于同年11月进行了二次递表。

如今终于通过上市聆讯，拓璞数控这场持续七年多的IPO马拉松，总算要接近终点了。

拓璞数控主要通过销售航空航天智能制造装备、紧凑型通用市场五轴机床、大尺寸碳纤维复合材料五轴机床及提供维修及维护服务产生收入。

于2025年，拓璞数控开始向市场推出大尺寸碳纤维复合材料五轴机床，从而提升产品组合。

2023年至2025年，公司收入分别约为3.35亿元、5.32亿元和5.78亿元，对应的净利润分别约为-6234.0万元、688.6万元以及162.5万元。

其中，航空航天智能制造装备是拓璞数控主要收入来源，同期收入占比均在88%以上。

根据灼识咨询数据，2025年，拓璞数控在中国航空航天五轴数控机床市场排名第一，市场份额达到10%。

同时，其在中国五轴数控机床市场的所有供应商中排名第五，在国内厂商中排名第二，市场份额达3.9%。

五轴数控机床为基础工业制造设备，由于其超高精密度、效率及智能加工能力，跨行业的应用日益广泛。

灼识咨询指出，五轴数控机床的市场规模预计将从2025年的129亿元增长至2030年的319亿元，复合年增长率为19.8%。

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60岁董事长掌舵

拓璞数控成立于2007年5月，由王宇晗、李宇昊及其他两位股东在上海创办。

创始人王宇晗现年60岁，在学术界与机械工程行业拥有逾27年的经验，2005年7月获得上海交大机械与电子工程博士学位。

他于1998年至2008年曾任上海交大机械工程学院副教授，主要负责工程研究及教学。

据招股书，拓璞数控成立后，王宇晗继续担任上海交大的研究员。

公司联合创始人李宇昊现年50岁，在机械工程行业拥有超过27年的经验，2003年3月在上海交大取得机械制造及自动化硕士学位。

于1998年8月至2014年10月期间，李宇昊曾在上海交大机械与动力工程学院担任多个工程职位，包括担任助理工程师、工程师及高级工程师。

除了王宇晗和李宇昊，40岁的姚彬也是拓璞数控执行董事。

姚彬于2015年4月加入拓璞数控，担任高级工程师，并于2021年7月晋升为公司的联席技术总监。

加入拓璞数控前，姚彬于2009年7月至2015年4月期间担任上海维宏电子科技股份有限公司(300508.SH)的首席产品工程师。

另外，王宇晗侄子王劲森也在拓璞数控任职。

王劲森现年35岁，2023年4月加入拓璞数控，担任董事长助理兼董事会秘书，并于2025年4月晋升为拓璞数控的联席公司秘书。

在IPO前，王宇晗直接持有公司36.82%股份，加上其担任普通合伙人(GP)的员工持股平台拓贤科技持有的1.93%股份，合计控制约38.74%的股权。

自2010年10月至2023年12月，拓璞数控共完成8轮融资，累计融资6.3亿元，投资方包括鼎晖投资、君联资本、和辉资本等。

截至最近一轮融资，拓璞数控投后估值约59亿元。

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结语

过去几年，中国商业航天行业的关注点更多集中在火箭公司、卫星公司，以及发射次数、融资规模等台前故事。

但真正决定行业能否进入大规模商业化阶段的，最终还是底层制造能力。

火箭能不能像汽车一样实现稳定批量生产？大飞机制造能否进一步提升自动化率？核心零部件加工是否真正实现国产替代？

这些问题的答案，都指向高端工业母机。而拓璞数控所在的位置，恰恰是这个工业体系中的关键一环。

随着中国商业航天逐步走向高频发射阶段，设备端需求释放几乎具备确定性。

相比下游火箭公司面临的订单、发射、商业化不确定性，拓璞数控这类“卖铲人”反而拥有更清晰的产业逻辑。

当“中国版SpaceX时刻”被越来越频繁提起，真正受益的，未必只有造火箭的人。

当然，还有那些隐藏在火箭背后、负责把高端制造体系真正搭建起来的人。

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