北美四大云厂商加码算力！光模块+国产芯片+软件应用全覆盖，哪只人工智能指数产业链较为完整？

北美四大CSP厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）持续加码算力基础设施投入，2026年一季度合计资本开支达1316亿美元，同比大增70.25%；全年资本支出预期已集体上调，预计总额将达7100亿美元。

随着北美四大云巨头集体上调2026年资本开支预期，且对2027年整体展望积极，预示着算力基础设施的建设高峰远未见顶。

当前AI投资从概念炒作进入业绩兑现阶段，选择一只能够同时覆盖"光模块+国产芯片+软件应用"三大主线的指数工具，比押注单一赛道更具风险收益比。综合对比行业分布、历史锐度与资金共识，而总体看中证科创创业人工智能指数是当前人工智能主题指数化投资中产业链覆盖较为完整、业绩弹性较为突出的优质标的。

当前市场主流的人工智能指数主要有三只：中证科创创业人工智能指数、上证科创板人工智能指数以及中证人工智能主题指数。三者在样本空间、成分股数量与流动性门槛上的差异，直接决定了投资定位的分化。

数据来源：根据指数公司编制方案整理

从编制规则可见，科创创业人工智能指数的核心优势在于"双板融合"。科创板企业在基础软硬件与关键算法领域积淀深厚，创业板则涌现出一批在光模块、AI应用等高成长领域的优秀企业，两大板块的有机结合形成了更加全面的AI产业映射体系 。

相比之下，科创人工智能指数仅覆盖科创板，样本范围较窄；中证人工智能指数虽涵盖多个领域，但流动性门槛相对宽松，导致成分股质地参差不齐，且半年一次的调仓频率难以跟上科技行业的快速迭代。

行业分布对比：产业链完整性决定收益天花板

人工智能产业链长、环节多，从上游算力芯片、光模块，到中游大模型、云计算，再到下游应用场景，不同指数在行业权重上的配置差异，直接影响了其在产业景气周期中的业绩爆发力。

从申万二级行业分布看，三只指数的行业权重呈现显著分化：

科创创业人工智能指数以半导体（37.62%）和通信设备（22.95%）为两大支柱，二者合计占比超过60%，构成了指数的硬件底座；软件开发（8.69%）、IT服务（8.27%）与通信服务（6.54%）等软件及应用环节合计占比约23%，形成了"上游硬件打底、中下游软件增强"的立体结构。这种配置既深度绑定了以光模块为代表的海外算力基建主线，又充分参与了国产芯片替代逻辑，同时在AI应用端保留了足够的弹性。

科创人工智能指数则呈现"单极突进"特征：半导体权重高达54.23%，几乎占据半壁江山；软件开发（14.9%）与IT服务（14.55%）合计近30%，偏向国产基础软件与处理器生态；而通信设备占比仅0.9%，对全球AI算力基建最直接的光模块出口映射几乎缺位。这种结构虽然契合"国产化替代"叙事，但产业链完整性存在明显短板，一旦半导体周期波动，指数缺乏其他高景气环节的对冲。

中证人工智能指数的行业分布相对分散：半导体（30.16%）、通信设备（26.03%）、计算机设备（13.37%）、软件开发（11.28%）及IT服务（5.46%）各占一定权重。均衡配置的另一面是"锐度不足"——在算力军备竞赛进入业绩兑现期的阶段，过度分散难以充分捕捉核心环节的高确定性溢价，13.37%的计算机设备权重也稀释了指数对最硬核算力环节的聚焦度。

从成份股集中度看，科创创业人工智能指数前十大权重股合计占比达71.52%，高于中证人工智能指数的63.29%。这种适度集中确保了龙头企业在指数中的话语权，使其能够更充分地享受算力基建放量带来的业绩弹性。

图：三类人工智能指数行业分布情况

数据来源：Wind 截至：2026.05.07

在AI这样技术迭代极快、竞争格局尚未固化的行业中，个股投资面临技术路线失误、业绩暴雷、估值剧烈波动等多重风险。指数化投资的价值在于通过分散配置与动态调仓，捕捉产业贝塔的同时降低单一标的风险。

科创创业⼈⼯智能ETF景顺（159142）跟踪指数中证科创创业AI指数（代码932456），从科创板和创业板中精选50只业务涉及人工智能基础资源、核心技术及场景应用的上市公司证券。

Wind数据显示，截至2026年4月20日，中证科创创业AI指数自基日（2019年12月31日）以来累计收益达244.65%，长期回报显著。

更具说服力的是2025年全年的AI主升浪行情：指数全年涨幅高达103.09%，实现翻倍；同期科创50涨幅35.92%、创业板50涨幅57.45%，双创AI指数对比同类指数有着显著的超额收益，展现出在产业景气周期中的极致锐度。这一业绩分化的背后，正是上游核心元器件在算力军备竞赛中的高确定性与高议价能力的集中体现。

数据来源：Wind 数据区间：2025.01.01-2025.12.31

指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，亦不代表具体基金表现。市场有风险，投资须谨慎。中证科创创业AI指数2021年-2025年各年度业绩分别为： 1.95%，-35.33%，29.17%， 36.76%， 103.09%

综合产品定位、费率结构与配套工具，科创创业人工智能ETF景顺（159142）是AI主题指数化投资中较为清晰的选择。

产品定位上，它不是泛泛的"AI概念"产品，而是高度聚焦人工智能基础资源、技术及应用领域的产业链指数，主题表达直接，避免了资金分散于边缘环节。费率结构上，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，处于行业主流水平。配套工具上，景顺长城同时提供了场外联接基金（A类：027047，C类：027048），方便不同交易习惯的投资者进行配置。

常见FAQ解答

Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？

横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。

Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？

科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。

Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？

不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。

Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？

覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。

Q5：当前时点配置价值如何看？

据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。

Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？

AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

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