“五一”假期出行热度创新高，交通客流规模持续抬升 | 投研报告

来源：中国能源网

中银证券近日发布交通运输行业周报：航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升4.1%，同比上升32.7%。航运港口：集运运价指数同比+29.20%，干散货运价指数同比+96.97%，油运运价环比-10.93%。快递物流：2026年3月快递业务量同比上升3.51%，快递业务收入同比上升4.71%。

以下为研究报告摘要：

2019至2025年五一假期出行全面迈入高位扩容周期，铁路、民航双业态同步提质增量。铁路客流稳步中枢上移，客运总量连年攀升，动车组成为核心运力支撑，2025年铁路日均客流较2019年大幅提升。民航彻底完成客流修复，航线依托国内城市群干线、文旅支线联动日韩及东南亚国际航线双向扩容。综合出行层面，2026年五一全社会跨区域人员流动量预计15.2亿人次，创下同期历史新高，公路出行主导全域流动，新能源自驾出行同比大幅增长，铁路、民航同步保持高位客流，共同保障假期集中出行需求。

核心观点

2016-2025年五一出行数据复盘：铁路持续创高，民航站上新平台。2019至2025年“五一”假期出行市场已全面转向高位扩容阶段。2025年五一，铁路日均发送旅客达2034万人次，较2019年提升约40%；民航日均运输旅客223万人次，较2019年提升约29%。当前，铁路稳居中长途大众出行主干地位，民航则成功迈上千万级客运新台阶。

五一假期铁路、民航客运同步走高，交通出行客流整体呈现规模扩容、高位运行态势。铁路客流持续中枢上移，五一假期发送旅客总量由2016年4589.5万人次增至2019年7270万人次，2023至2025年连续突破9049万、9176.5万、1.017亿人次，日均客流较2019年明显抬升。运力结构持续优化，动车组已成为节假日客运主力，客流占比从2016年50.8%提升至2019年62.1%，2025年5月1日单日动车组客流占比进一步升至67.8%。民航客运已完成修复，进入常态化高位扩张阶段，日均客运量逐年稳步增长，2025年五一假期民航总客流量、日均客流量同比稳步提升。航线形成双轮扩容格局，国内覆盖四大城市群骨干航线与多地旅游支线，国际日韩、东南亚航线同步迎来客流与航班量高峰。

2026年五一假期综合交通出行需求旺盛。据交通运输部4月28日发布会通报，假期全社会跨区域人员流动量预计达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%。其中，5月1日首日人员流动量预计3.44亿人次，全国高速公路车流量预计7000万辆次，同比小幅增长。从出行结构看，公路承担主要客流，人员流动占比达91.6%，高速公路日均车流量约6400万辆次。自驾出行结构明显优化，新能源汽车日均通行约1540万辆次，占比24%，同比增长33%，增长势头明显。同时，干线客运保持高位运行，五一假期铁路客运量预计1.07亿人次，民航客运量预计1175万人次，各类交通方式协同保障中长距离集中出行需求。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升4.1%，同比上升32.7%。②航运港口：集运运价指数同比+29.20%，干散货运价指数同比+96.97%，油运运价环比-10.93%。③快递物流：2026年3月快递业务量同比上升3.51%，快递业务收入同比上升4.71%。④航空出行：2026年4月第四周国际日均执飞航班1810.86次，环比+2.47%，同比-0.24%。⑤公路铁路：4月27日—5月3日，全国高速公路货车通行4806.1万辆，环比下降15.4%。⑥交通新业态：2026年Q1，联想PC电脑出货量达1653万台，同比上升8.70%，市场份额环比下降1.7pct。

投资建议：

持续关注中东局势演变下油运、干散运及集运等航运板块机会。推荐招商轮船；建议关注中远海能、招商南油、海通发展、中远海控。

推荐受益于中国高端制造出海的特种运输标的中远海特。

建议把握低空经济与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直，建议关注曹操出行。

推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。关注跨境电商物流、工程物流出海等主题投资机会。建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流、海程邦达、中创物流。

动态把握航空出行板块投资机会。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空。

关注高速铁路和高速公路板块投资机会。推荐京沪高铁；建议关注四川成渝、赣粤高速、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。

风险提示：

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。（中银证券 王靖添）