直面业绩下滑质疑，克明食品高管：面条主业遇冷，销售费用增长，4月生猪销售收入环比降近四成

5月8日，克明食品（002661）公告称，公司控股子公司兴疆牧歌2026年4月份销售生猪5.95万头，环比下降28.71%，同比下降6.82%；销售收入4010.95万元，环比下降39.42%，同比降43.43%。

2026年1~4月，兴疆牧歌累计销售生猪26.49万头，同比增长39.31%；累计销售收入2.22亿元，同比增长1.59%。

公司在5月7日的业绩说明会上表示，根据公司内部年计数据，兴疆牧歌2026年生猪出栏目标为80万头左右，其中商品猪年出栏目标27万头左右，在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望商品猪可以阶段性达到12元/kg的成本目标。公司目前已调节部分猪场生产节律，降低了母猪存栏量。

克明食品5月7日接待线上参与2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的全体投资者调研。接待人员包括董事长、总经理陈宏，独立董事赵宪武，财务总监张舟涛，董事、董事会秘书邹哲遂。

克明食品主营挂面生产与销售，生猪养殖与销售两大板块业务。

年报显示，2025年克明食品实现营业收入43.28亿元，同比下降5.22%，连续三年出现营收下滑；归母净利润为9227.84万元，同比下降36.77%；扣非净利润为7740.97万元，同比大幅下降44.02%，盈利水平明显缩水。

从业务结构来看，占营收54.59%的面条业务营收23.63亿元，同比下降7.70%；外销面粉、屠宰业务营收分别同比下降5.97%、17.00%。不过生猪养殖业务营收4.13亿元，同比大幅增长35.58%，成为实现正增长的核心业务，占营收比重从2024年的6.67%提升至9.54%。

面条主业收入下滑明显，克明食品高管表示，报告期内公司面条业务销量和收入下滑主要受市场需求下降的影响。

业绩说明会上，在回答投资者对公司真实盈利能力的质疑时，公司高管表示，2025年扣非净利润下滑主要受到两方面的影响，一是从挂面业务来看，公司主推高毛利产品，销售费用投入加大，导致利润有所下滑；二是受到生猪价格的影响，养殖板块业务毛利出现下滑，但公司整体经营现金流量较为稳健，同比增长158%，具有较强的内生动力。

年报显示，2025年，克明食品销售费用3.73亿元，同比增长20.74%，成为费用增长的主要来源。

公司2026年第一季度的盈利继续下滑。一季度，公司实现营业总收入11.78亿元，同比增长5.10%；归母净利润3393.93万元，同比下降60.44%；扣非净利润3067.44万元，同比下降60.97%。

有投资者针对公司一季度的净利率只有0.65%提问，询问公司第二季度净利率是否会下降，请求结合4月份的销售情况做一些可公开说明的指引。公司高管没有正面回答这一问题。

来源：读创财经