调研速递|倍益康接受投资者调研 双轮驱动战略下研发投入增27% 医疗产品同比增长18%

来源：新浪证券-红岸工作室

四川千里倍益康医疗科技股份有限公司（以下简称“倍益康”）于2026年5月6日通过网络远程方式召开2025年年度报告业绩说明会，就公司战略布局、产品创新、业绩表现及未来规划等核心问题与投资者展开深入交流。公司管理层表示，将坚持“医疗+消费”双轮驱动战略，2025年研发投入同比增长27.17%，医疗板块产品收入同比增长18%，成为第二增长曲线，未来1-3年有望实现营收恢复增长与利润水平持续修复。

投资者关系活动类别业绩说明会活动时间2026年5月6日活动地点中证网证路演中心（网络远程，网址：https://rs.cs.com.cn/dist/#/ask?id=7631465b8541beee3e9579cb9e5af9d3）参与单位及人员通过网络方式参加公司2025年年度报告业绩说明会的投资者上市公司接待人员董事长、总经理：张文先生；董事会秘书、副总经理：蔡秋菊女士；财务负责人：温莉女士

双轮驱动战略深化：医疗+消费协同发力

公司董事长张文在业绩说明会上明确，未来三年将持续深化“医疗+消费”双轮驱动战略。医疗板块作为高增长第二曲线，主攻电疗、氧疗、磁疗、生物刺激反馈疗法等医疗设备，以“设备+耗材”模式拓展医院、康复中心、月子机构等专业渠道；康复科技板块作为营收基本盘，聚焦筋膜枪、压缩靴等消费级产品升级，通过ODM业务稳定规模，同时发力自有品牌“beoka”提升毛利率。

2025年，公司自有品牌收入占主营业务收入比重达37.92%，仍具备较大提升空间。海外市场方面，已成功开拓多个海外代理，产品覆盖70多个国家与地区，品牌全球影响力持续增强。

2025年产品创新多点突破 构建全场景产品矩阵

2025年是倍益康产品创新与医疗化转型的关键一年，公司在医疗取证、技术突破、品类创新等方面取得显著成果：
医疗级产品集中取证：盆底康复治疗仪、干扰电治疗仪等多款产品取得二类医疗器械注册证，进入医院、产后康复等专业市场；“识黛”子品牌形成盆底评估—治疗—耗材完整医疗方案，布局女性健康赛道。
消费端技术升级：可变振幅筋膜枪实现按肌群厚度调节按摩深度的技术创新，相关专利数量位居行业前列；压缩靴系列通过美国FDA 510(k)认证，获得北美市场准入；无限续氧杯开创便携直吸式吸氧新品类，覆盖家用、户外等多场景。
智能康复设备产业化：智能艾灸机器人实现AI定位与自动化操作，已进入中医院、康养机构；多功能理疗机器人进入小批量量产阶段，融合多物理因子与智能控制技术。
研发与专利壁垒巩固：全年新增专利118项（其中国内发明专利11项、国外专利46项），累计专利超850项；研发投入2175万元，同比增长27.17%，技术创新壁垒持续强化。

业绩短期承压系内外因素叠加 医疗板块成增长引擎

针对2025年营收同比下降6.22%、归母净利润同比下降85.70%的业绩表现，公司财务负责人温莉解释，主要系全球健康消费需求偏弱导致康复科技消费类产品收入下滑（同比下降8.92%），叠加研发、销售等战略投入增加（研发投入同比增27.17%）、非经常性收益减少及未决诉讼相关预计负债计提等因素。

当前公司核心业务分为两大板块：康复医疗产品占比约15%，同比增长18%，保持快速增长；康复科技产品占比约85%，为营收基本盘。业务结构呈现“消费端稳底盘、医疗端持续增长”格局，医疗等高毛利产品快速上量将直接改善公司毛利率。

研发转化进入收获期 2026年新品梯队明确

公司表示，2026年研发将逐步进入转化收获期，核心产品梯队与取证节奏明确：已取证放量的包括盆底康复治疗仪、干扰电治疗仪、无限续氧杯等；预计获批的有便携式制氧机、医用制氧机等；多功能理疗机器人、全自动艾灸机器人有望实现产业化落地。

国内康复医疗市场规模大、增速快，盆底、疼痛、氧疗等领域国产替代加速。2026-2027年，随着高毛利医疗新品持续上量，公司毛利率与利润水平有望逐步改善，业绩拉动具备持续性。

2026年一季度盈利改善 全年目标聚焦收入企稳与利润修复

2026年一季度，公司盈利能力与经营现金流环比、同比均明显改善，核心驱动因素包括：高毛利自有品牌占比提升，自研自产与供应链优化推动单位成本下降；费用精准管控见效，管理、研发费用同比双降，研发投入更聚焦高转化项目。公司认为，上述改善因素具备可持续性，关键前提是持续的研发改进与费用管控。

展望2026年全年，公司力争实现收入企稳，利润水平持续修复，以扎实经营回报投资者。

倍益康管理层强调，尽管2025年面临阶段性挑战，但公司核心竞争力保持稳定，随着“医疗+消费”双轮驱动战略深化及研发投入逐步转化，未来1-3年有望实现营收恢复增长与利润水平持续修复。

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