胜宏科技：一季度营收55.19 亿，泰国工厂二期已开始生产AI验证板

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（来源：电路板智造）

日前，胜宏科技（300476）接受结构调研成，2026 年一季度，公司实现营业收入55.19 亿元，同比增长 27.99%；归母净利润 12.88 亿元，同比增长39.95%；经营活动产生的现金流量净额达21.17 亿元，同比增长399.38%。此外，受汇率波动的影响，当期财务费用因汇兑损失同比增长 265.70%。

公司正在全力以赴推进扩产，当前各环节进度顺利，公司扩产速度已处于行业领先水平。公司泰国工厂A1栋一期升级改造已于 2025 年 3 月完成，目前产能利用率处于良好水平；A1 栋二期高端产能已顺利通过多个客户的审厂认证工作，开始生产 AI 产品的验证板；泰国A2栋厂房已于近期完成主体封顶仪式。新建厂房需经历厂房装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增等阶段，初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程，公司对后续的生产经营及效益实现充满信心。

在运营方面，公司将充分发挥总部的人才、技术、品质、客户等优势全方面赋能海外生产基地，将惠州总部的核心竞争力以制度化、标准化方式输出至海外工厂，实现海内外基地间的强大协同及海外生产基地的高效运营。

目前泰国工厂的关键管理岗位和核心技术岗位，由惠州总部选派经验丰富的骨干人员派驻，将总部的管理理念、流程标准和工艺经验注入海外日常运营中。泰国生产基地已经部署与总部相同的生产管理系统，在计划排产、物料管理、质量控制等核心制造流程环节，复用总部的成熟系统架构，确保从接单到交付的全链条信息流与总部保持同频互通，实现生产数据和运营指标的实时穿透可控。

调研中，胜宏科技与投资者主要交流了以下问题：

1、公司从新建工厂到产能释放需要的时间较长，具体的节奏是什么样的？公司新建的工厂准备好后，良率的提升是否也需要较长时间？

答：新建工厂完成投产后，良率整体提升速度相对较快，主要得益于公司已具备成熟、稳定的生产工艺体系与质量管控标准，并采用成熟可靠的技术方案与设备配置。同时，公司派驻经验丰富的工艺及生产工程师、管理团队进驻新工厂，快速将成熟生产经验复制到新产线；原有的成熟产线也提前培养储备人员，承接已有项目。以此有效缩短良率爬坡周期，尽快实现稳定量产与目标良率水平。

2、如何看待公司后续毛利率等盈利能力的变化？泰国工厂能做到和总部相同的盈利水平吗？

答：公司未来盈利能力有望保持平稳健康发展。一方面，随着高附加值、高毛利产品占比持续提升，产品结构不断优化，将对公司盈利能力形成持续的正向贡献；另一方面，公司短期盈利能力也会受到阶段性因素影响，例如公司为支撑长期发展与产能扩张带来的人员规模快速增加、研发项目持续投入、新建产线相关费用等阶段性支出的影响。

泰国工厂方面，A1 栋的高端产能已顺利通过多个客户的审厂认证工作，目前正在生产高端客户的验证板，未来随着高端产品的批量导入与交付，盈利能力有望进一步增强。中长期来看，伴随产线优化、自动化升级和管理优化，未来泰国工厂的盈利能力有望与总部水平相当。

3、公司在大客户新产品、新技术方面的布局进展如何？

答：公司目前在大客户新产品、新技术方面的布局进展顺利。公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，深度参与核心客户项目合作研发，提前迈入专有技术积累关键期，建立技术壁垒。

公司与客户保持密切沟通，根据客户需求推进产能准备工作，全力配合新产品的研发及量产工作。具体产品的量产时间节点将结合技术研发进度与客户需求综合确定。

4、公司在越南的扩产进度如何？收购马来西亚SunPower的原因和后续规划是什么？

答：越南工厂已于 2025 年3 月完成奠基仪式，厂房建设正在按计划有序推进中，目前已在原规划基础上进一步提速。

SunPower 是 TCL 中环旗下的马来西亚工厂，拥有集中的场地、完善的水电能源配套设施、高等级洁净室。公司收购 SunPower 是为了后续与MFSS 现有马来西亚子公司进行整合，提升公司在东南亚的FPC/PCB生产能力，有利于快速满足客户的海外交付需求，打造全球化供应能力，并对公司现有的订单需求及未来的业务拓展形成强有力的驱动，进一步构建覆盖东南亚以及欧美市场的高端制造、客户服务与区域协同的运营网络。