金埔园林回应定增问询 详解业绩下滑及现金流等问题

来源：新浪财经-鹰眼工作室

中兴华会计师事务所近日就金埔园林股份有限公司向特定对象发行股票的审核问询函出具回复报告，对公司业绩下滑、现金流状况、关联交易等多项问题进行了详细说明。

报告显示，金埔园林2024年和2025年1-9月营业收入同比分别下降9.32%和13.67%，扣非归母净利润呈现下滑趋势且2025年1-9月由正转负。对此，公司解释称，主要受宏观经济环境变化、行业周期性调整以及公司主动战略收缩等多重因素影响。一方面，地方政府财政“紧平衡”导致园林绿化行业整体需求收缩，项目支付周期延长；另一方面，公司为保障现金流安全，主动缩减了部分回款保障不足、区域风险较高的传统园林工程施工业务。此外，应收账款账龄结构恶化导致信用减值损失大幅增加，以及毛利率下降和期间费用刚性等因素，也对公司利润造成了不利影响。

在经营活动现金流量净额持续为负方面，公司表示，这主要是园林工程行业“前期垫付、分期结算、分期收款”的运营模式与外部宏观经济环境共同作用的结果。受地方政府财政支付能力下降、项目审计结算流程延长等因素影响，公司项目回款周期系统性拉长，应收账款及合同资产余额持续增长，占用了大量营运资金。而公司为履行在手订单，需持续支付材料、劳务等采购款项，从而形成“老项目回款慢、新项目支出多”的资金错配局面。

针对关联交易，报告指出，公司关联交易具有商业实质，定价公允，且履行了必要的决策程序和信息披露义务。关联交易收入占比较小且整体呈下降趋势，主要为公司与地方政府及其所属国企之间的合作，项目获取以招投标方式为主，不存在通过关联交易调节收入、利润的情形。

关于应收账款，公司称，主要客户为政府部门及其所属国企，尽管部分应收账款回收周期较长，但客户信用状况未发生根本性变化，回款风险主要源于地方财政支付周期延长等系统性因素。公司已根据账龄充分计提坏账准备，计提政策与同行业可比公司不存在重大差异，且对长账龄应收账款的计提比例更为谨慎。

在合同资产方面，公司表示，相关项目收入确认准确，符合会计准则规定，交易真实且具备商业实质。合同资产余额与在执行合同总额及数量在趋势上存在一定匹配性，减值计提充分，不存在大额减值风险。

对于本次补充流动资金的必要性，公司结合前次募投项目资金使用情况、货币资金余额、负债结构、业务增长及现金流状况、运营资金需求等多方面因素进行了分析。截至2025年末，公司可自由支配资金相对有限，面临短期债务偿还和供应商款项支付的双重压力。本次募集资金将全部用于补充流动资金，有助于缓解公司营运资金缺口，支持业务转型和日常经营。

报告还对前次募投项目变更、财务性投资等问题进行了说明。公司表示，前次募投项目变更具有合理性，已履行相应决策程序和信息披露义务，不存在重大差异和延期风险。公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。

中兴华会计师事务所认为，金埔园林对审核问询函的回复真实、准确、完整，符合相关法律法规和监管要求。公司业绩下滑、现金流状况等问题具有合理性，关联交易公允合规，应收账款和合同资产减值计提充分，本次融资具有必要性，募集资金规模测算依据充分、合理。

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