又跑路？李嘉诚出售持有的所有VodafoneThree股份

5月5日，一则重磅公告再度引爆资本市场——李嘉诚家族旗下长和集团正式宣布，将全数出售其持有的英国电讯巨头VodafoneThree 49%股权，折合港元约455亿，以现金形式全额交割，预计可为集团带来47亿港元处置收益。

消息一出，市场哗然，这已是这位商业巨擘2026年以来在英国的第三笔大额套现。近一年来，长和系在英国的资产处置动作频频，每一笔交易都伴随着大额套现。但事实上，此次交易并非临时决定，而是长和系资产优化布局的一部分，所有细节都有明确公告支撑。

此次交易的核心标的是英国VodafoneThree的股权。长和此前持有该公司49%的股权，合作方沃达丰持有剩余51%股权。双方于5月5日早市后签署框架协议，确定了股权出售的全部细节，交易还需经过英国相关监管机构批准才能最终完成。

根据公告内容，此次股权出售将以注销股份的方式完成。在监管条件达成后，沃达丰会先行注资，保障VodafoneThree的偿付能力，随后再通过注销股份的方式，让长和彻底退出该公司。43亿英镑的交易对价，将以现金形式足额支付给长和。

很多人好奇，VodafoneThree到底是一家什么样的公司，能让长和套现近455亿港元。公开资料显示，这家公司2023年5月注册成立，2024年9月整合了沃达丰的英国电讯业务。2025年5月，它又与长和的英国电讯业务完成合并。

合并之后，VodafoneThree一跃成为英国最大的移动运营商，服务用户超过2800万，网络覆盖范围和用户基数都稳居英国行业前列。从表面看，这是一家实力雄厚的头部企业，为何长和会选择在这个时候彻底退出？

答案藏在公司的经营数据里。截至去年3月，VodafoneThree的净资产为14.69亿英镑。上一财年，该公司税前亏损1.31亿英镑，税后亏损0.98亿英镑。对长和来说，这笔投资已经开始出现持续亏损，继续持有只会增加资本开支压力。

长和方面在公告中披露，截至2025年年末，公司在VodafoneThree的净投资账面值约为401.48亿港元。从2025年合并完成到年底的七个月里，长和应占该公司的税后亏损就达到5.19亿港元，亏损态势明显。

此次以455亿港元的价格退出，对长和来说，既能锁定可观的投资回报，又能卸下持续亏损的包袱。将这笔非核心的重资产变现为高流动性现金，也能让集团有更多资金应对后续的发展需求，这是一笔理性的商业决策。

其实，这并不是长和系今年第一次在英国套现。今年1月，长和就牵头出售了英国铁路车辆租赁公司的全部权益，完成了资产组合的精简。当时这笔交易就引发过市场关注，只是热度远不及此次455亿港元的电讯资产出售。

更受关注的是今年2月的一笔大额交易。2月26日，长和旗下的长江基建、电能实业、长实集团联合出手，出售了英国电网UK Power Networks的100%股权，总对价超过1100亿港元，创下近年欧洲公用事业领域的大额交易纪录。

那笔交易中，长和系持有该电网资产长达16年，期间获得了丰厚的投资回报和稳定的分红。选择在高位离场，既实现了资产的保值增值，也进一步回笼了大量现金。加上此次电讯业务套现，长和系短时间内在英国回笼的资金规模十分可观。

除了今年的这几笔大额交易，近年来长和系在英国的资产收缩动作一直没有停止。2022年3月，长实集团就出售了位于伦敦金融城核心地段的写字楼资产，套现约60亿人民币，投资回报率达到45%，收益十分可观。

更早之前，2021年9月，长实集团还出售了上海世纪盛荟广场的相关股权，套现约21亿元。2020年，李嘉诚更是将持有了34年的赫斯基能源股权全部出售，彻底退出了加拿大能源市场。这些交易串联起来，形成了清晰的资产优化路径。

李嘉诚始终坚持“低进高出、现金流优先”的原则，每一笔大额资产处置，都踩在资产估值与市场风险的平衡点上。

作为长和系的掌舵人，李嘉诚的商业判断力一直备受认可。2026年福布斯香港富豪榜显示，他以451亿美元的身家蝉联榜首，财富规模远超第二名。这背后，正是这种理性的资产配置策略在发挥作用。

长和系的业务布局遍及全球50多个国家和地区，核心业务涵盖港口、零售、基建、电讯四大领域。这种多元化的布局，让集团能够有效抵御单一市场的波动，始终保持稳健发展。此次出售英国电讯资产，也是这种布局调整的一部分。

长和方面明确表示，此次套现获得的现金，将主要用于三个方面。一是强化集团的财务状况，增加现金储备，减少净财务负债，提升资金流动性和财务稳定性。二是为集团的战略性发展提供资金支持，用于业务扩展和基建设施升级。

第三个用途是优化营运资金管理，维持适当的营运资金储备，支持集团日常运营，同时缓冲潜在的市场或营运风险。这三个用途清晰明确，也进一步说明，此次资产出售并非“跑路”，而是为了集团的长远发展。

在全球经济环境复杂多变的当下，企业的资产优化变得尤为重要。长和系通过出售非核心重资产，回笼现金、降低风险，这种做法值得很多企业借鉴。毕竟，在不确定的市场环境中，保持充足的现金流和灵活的资产配置，才能实现长期稳健发展。

此次李嘉诚出售英国电讯业务股份，套现455亿港元，本质上是一次正常的商业资产调整，而非外界猜测的“跑路”。它体现的是长和系成熟的资产运营策略，也是企业应对市场变化的理性选择。

从更宏观的角度来看，这一事件也反映对于投资者和普通大众来说，与其过度解读“跑路”传闻，不如理性看待企业的商业决策。商业世界的核心是利益与风险的平衡，长和系的每一步动作，都是为了巩固家族商业版图，实现资产的保值增值，这也是所有企业的共同追求。

此次交易目前仍在推进中，最晚将在协议签署后六个月内完成，若相关监管条件未达标，双方有权终止协议。后续交易的具体进展，还需等待长和系的进一步公告。

在复杂多变的市场环境中，唯有保持理性、灵活调整，才能在激烈的竞争中站稳脚跟。长和系用一次次精准的资产调整，证明了稳健经营的重要性，也让我们看到了成熟企业的商业智慧。这种智慧，不仅能帮助企业应对当下的挑战，更能指引企业走向更长远的未来。