一季度BD交易额增超66%，创新药概念走强，众生药业涨停

5月7日，创新药概念局部活跃，众生药业（002317.SZ）午后直线涨停。截至13时23分，华兰股份（301093.SZ）涨超9%，之江生物（688317.SH）、维康药业（300878.SZ）、锦波生物（920982.BJ）、科兴制药（688136.SH）等个股跟涨。

消息面上，机构表示，医药魔方近日发布的《2026Q1医药交易趋势报告》显示，中国创新药BD交易总金额从2025年的突破1000亿美元大关且创新高，到2026年第一季度实现同比增长66.4%。

与此同时，2026年ASCO（美国临床肿瘤学会）年会将于5月底召开，中国创新药企在本届大会重磅环节中的入选数量再创新高。据统计，共有12家中国创新药企的13项研究入选全体大会(Plenary Session)和最新突破摘要(LBA)，刷新历史纪录。

其中，康方生物依沃西单抗HARMONi-6研究成为本届唯一入选全体大会的中国研究，科伦博泰、迪哲医药等多家公司也有重磅项目进入LBA或口头报告环节，反映中国创新药临床证据质量持续提升。

事实上，市场情绪的升温，有着坚实的业绩支撑。A股医药上市公司2026年一季报已全部披露，创新药板块得益于商业化初期快速放量和BD收益，整体保持了高速增长态势。

恒瑞医药（600276.SH）一季度实现营业收入81.41亿元，同比增长12.98%；归母净利润22.82亿元，同比增长21.78%。值得关注的是，其创新药销售收入达45.26亿元，同比增长25.75%，占药品销售收入的比重首次超过60%，达到61.69%。公司称，将力争全年创新药销售收入实现超过30%的增长。

在国际化方面，恒瑞医药与GSK的合作在一季度确认对外许可收入7.87亿元。4月17日，其合作伙伴Kailera Therapeutics在纳斯达克上市，标志着恒瑞通过“NewCo”模式参与全球创新药资产运营取得里程碑式进展。

君实生物（688180.SH）的表现同样值得关注。公司一季度实现营业收入7.26亿元，同比增长45.09%；归母净利润亏损2056.4万元，较上年同期亏损2.35亿元大幅减亏91.24%。扣除股份支付影响后，归母净利润为4344.03万元，实现了经营性盈利；经营活动现金流净额亦实现转正。

此外，一批创新药企在一季度同样交出亮眼成绩：首药控股营收同比增长1300%，前沿生物同比增长949%，泽璟制药同比增长440%，益方生物同比增长420%，迈威生物同比增长185%。

东方证券研报分析，从2025年报和2026年一季报数据来看，伴随国产创新药快速放量、BD潜力持续兑现，创新药及其产业链整体业绩增长亮眼。当前医药行业已全面从“中国制造”迈向“中国创造”，创新驱动的全球化出海进程仍处于早期阶段，后续行业高成长逻辑清晰明确。叠加板块机构持仓处于历史低位，现阶段布局医药板块具备极高性价比，仍是优质配置窗口期。

华福证券方面则进一步细化投资逻辑，建议优先配置具备BD出海潜力或已实现BD的精选个股，以及商业化放量有望超预期的标的；在创新药产业链领域全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；同时建议关注医疗器械出海增量方向与消费医疗复苏细分领域。

从具体配置方向看，东方证券建议两条主线并行：一是出海相关的创新药产业链，覆盖Pharma与CXO/上游领域，重点关注三生制药、康方生物、科伦博泰生物-B、石药集团、海思科、信立泰、信达生物、药明康德、昭衍新药、美迪西、益诺思、赛分科技、百奥赛图等标的；二是创新产品叠加院内需求方向，覆盖化药与器械领域，重点关注恒瑞医药、科伦药业、奥赛康、京新药业、泰恩康、甘李药业、汇宇制药、迈瑞医疗等标的。

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