股绩双红 宁波银行价值雪球越滚越大

稻盛和夫曾言，持续稳优是优秀企业的特质。

4月24日晚，宁波银行披露最新财报：2025年营收719.7亿元，同比增长8.01%，归母净利293.3亿元，同比增长8.13%。2026年一季度增幅再提速，营收增长10.21%至203.8亿元，归母净利增长10.3%至81.81亿元。

从“双八”到“双十”，若上升到行业视角，更能体会这份加速度的稀缺性。据中信建投统计，2025年我国上市银行整体净利1.6%，营收增速仅0.1%，宁波银行表现远超行业水平。叠加2026一季度加速跑、喜迎开门红，直接拉燃了资本市场热情：截至2026年4月30日，公司股价收于32.76元，年内累计上涨约16.52%，在42家A股上市行中排名第三。

股绩双红，白马底色似乎挡不住了，如何做到的呢？

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基本盘增量盘双驱

参透均衡发展哲学

一切基本面说话。拆解收入构成，宁波银行展示出多轮驱动的均衡发展哲学。成长可持续性、高质量，洽洽是资本市场所青睐的。

2025年，该行利息净收入531.61亿元，占营收比73.87%，非利息收入188.08亿元，占比26.13%，其中，手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长30.72%，代理类业务增幅达35.68%。2026年一季度强增势不改：利息净收入146.9亿元，同比增长14.44%；手续费及佣金净收入25.75亿元，大涨81.72%。

细分来看：资产端，通过精细化定价和全链条成本管控，宁波银行在利率下行通道中稳住收益水平。负债端，则紧扣“增活期、做代发、抓营收”主线，借助金融科技手段，深挖核心客户的资金流与结算流。截至2025年末，客户存款达20248.83亿元，同比增长10.27%。其中，活期存款新增占比高达70.84%，存款付息率同比下降33BP。一增一降间，负债成本得到有效控制，为盈利留出更多腾挪空间。

精细化运营也带来降本增效：业务及管理费同比削减1.20亿元，成本收入比32.72%，同比下降了2.80个百分点。

营销学家菲利普曾言：在不断变化的市场中精进打法、不断进化战略目标，是企业持续生长的核心。聚焦宁波银行，如果说利息业务稳增是压舱石“练内功”，那么中收业务则是一场“开新局”的主动出击。其以“熟悉的市场，了解的客户”为原则，持续建设公司银行、零售公司、财富管理、金融市场、投资银行、资产托管、票据业务等利润中心，同时联动永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金四家子公司，形成了多元化盈利矩阵。

以永赢基金为例，堪称驱动中收的“核心引擎”：公募管理规模从2022年的2713亿元升至2025年的6342亿元，创历史新高，三年增超130%。宁银理财也表现不俗，得益于坚持专业运营、迭代产品矩阵，2025年管理规模升至6963亿元，同比增加2228亿元；营收增长22.35%至15.82亿元；净利增长30.38%至9.7亿元。

财富管理板块同样可圈点：截至2025年末，个人客户金融总资产（AUM）稳步突破1.27万亿元，同比增长13.07%；私行客户数达到28901户，同比增长15.20%，客户基础进一步夯实。

利息基本盘、中收增量盘双驱双升，四大子公司、九大利润中心协同作战，一个个飘红数据犹如稳健经营的生动注脚，共同构筑起多元化收入版图。可以说参透均衡发展哲学，是宁波银行扛过周期波动，取得稳优业绩的一大密码。

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从规模优势到质效胜势

区域经济的协同心法

“轻重并存”的资产结构，决定了银企提升绩效离不开规模效应，尤其身处国有大行、股份行夹击中的城商行。

截至2025年末，宁波银行总资产迈上新台阶，突破3.6万亿元，较上年末增长16.11%；贷款及垫款17333亿元，增长17.43%。2026年一季度末，总资产进一步增至38,592.25亿元，较上年末再升6.35%，稳健城商行第三。贷款及垫款18970.45亿元，增长9.45%，其中，对公贷款同比增速高达29.9%，单季新增1779.27亿元，较年初增长16.58%。

结合市场环境，能够大象起舞实属不易、如何做到的？

首先，离不开信贷资金的精准滴灌。以2025年为例，租赁和商务服务业贷款占比19.73%，制造业11.70%，批发和零售业9.85%。区域分布上，浙江、江苏更合计贡献超85%的贷款份额，充分体现了宁波银行对长三角市场的高度聚焦，对实体经济的高效赋能。

以科技金融为例，依托区域内雄厚的科创产业集群，该行确立了服务科创实体、布局新质生产力的战略支点，想企业所想急企业所急，不断自我进化。

服务层面，直面传统信贷模式与科创企业发展规律错配的行业困局，宁波银行突破传统授信思维定式，从组织架构、产品创新、生态构建三维度，打造了覆盖科创企业全生命周期的一体化金融服务体系，从而系统性破解科创企业融资难题。

组织层面，2025年宁波银行专设了一级部门，科技金融部，联动投资银行部、授信管理部形成跨部门协同机制，构筑起前中后台一体化的服务闭环。同时，在长三角等重点区域组建科技金融专营团队，配备兼具产业洞察与金融专业力的复合型人才，定向赋能科技型企业全周期发展。

产品层面，紧扣科创企业“轻资产、长周期、高成长”特征，推出专利贷、科技贷等一系列专属信贷产品矩阵，并与合作机构打造“智创担”“专精保”等特色融资方案；创新性地将技术专利、人才储备、市场潜力等核心要素纳入授信评价体系，从源头破解科创企业缺乏抵押物、融资难等痛点。

三大抓手互为犄角，宁波银行持续拓宽着服务边界，为不断阶段企业提供一站式综合金融服务。

个中成效是可以量化的：例如嘉兴分行，通过“产业基金+项目库+专业服务”模式，助力干窑镇实现从“招商引资”到“招商选资”的跃升，成功引入创兴光电等标杆项目。该企业从最初不愿落户到最终投资1亿美元，2025年实现产值3.09亿元，并计划再投10亿元建设产业集群。

比如上海分行历时六年，通过客户引荐、授信支持、项目贷款、资本金注入等系列举措，深度参与上海智冷从单一冷库向“海创智合”战略平台的转型升级，自身也成长为专业的物流全链金融服务方。

再如衢州分行通过“科创信贷+数字财资”双轮驱动，为禾川科技解决资金管理与扩张需求，实现共生共长。

不难看出，深耕区域经济、主动嵌入区域发展大局，宁波银行形成了独特赋能实体企业心法，成功将规模优势转化为质效胜势，成为自身高质量成长源泉，也为行业可持续发展提供了路径参考。

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净息差优势突出

“五篇大文章”护城河既深又宽

实体兴，金融兴。打深一度看，科技金融只是一个缩影，宁波银行持续做透做精“五篇大文章”，由此形成的客户基础与经营质效双提升才是穿越周期、稳增优长的核心。

数字金融方面，宁波银行持续迭代“鲲鹏司库”、“五管二宝”等核心数字化系统，推动企业财资管理、资金结算等场景深度线上化。同时，依托“波波知了”“美好生活”“设备之家”三大APP，实现客户高效触达。截至2025年末，APP企业用户破41万户，同比增长17%；个人用户达1684万户，同比增长16%，数字化服务能级持续跃升。

以无锡分行为例，通过全周期、定制化、科技赋能的综合金融服务，助力三钧智连获得85项专利、布局泰国海外基地，一路让其成长为“专精特新”企业，2025年销售额超8亿元。

普惠金融领域，坚守服务中小微企业定位，以差异化战略着力解决民营企业、制造型企业、进出口企业们“短、频、急”融资需求。截至2025年末，宁波银行普惠型小微企业贷款余额达2574亿元，同比增长17.01%；服务普惠型小微企业客户21.34万户，让普惠活水精准直达实体经济的毛细血管。

绿色金融、养老金融亦齐头并进。2025年，宁波银行积极践行“双碳”战略，发行科创及绿色类债券136亿元，创新推出全国首单“两重”领域绿色债券等特色产品，赋能客户绿色转型。养老金融方面，则围绕“养老产业金融、养老金金融、养老服务金融”三大场景，持续丰富养老专属产品体系。

多维度全生态赋能，最终转化为扎实的经营成果：2025年宁波银行沉淀了大量对公低成本活期存款，公司银行客户数19.65万户，同比净增2.47万户，净息差达到1.74%，远高于同期城商行1.37%、商业银行1.42%的行业水平，成为该行牢据业绩“优等生”的重要底气。

简言之，宁波银行规模持续扩张的底层逻辑，在于深度绑定地方经济、与区域发展协同共赢。在不断做精做透“五篇大文章”中，一点点挖深扩宽客群积淀与行业优势的护城河。

4

主动风控、慷慨回报

价值“滚雪球”畅想

想更深体会这种护城河力量，答案还深藏在稳健的资产质量中。截至2026年一季度末，宁波银行不良贷款率仅0.76%，与年初及去年同期持平，持续处于行业较低水平；拨备覆盖率则高达369.39%，展露出强悍的风险抵补能力。

实际上，自2007年上市以来，宁波银行已连续19年将不良贷款率控制在1%以下，A股上市银行中仅此一家。即该行的规模业绩增长并未以牺牲资产质量为代价，延续19年的优异记录，成为市场信任、自身高质量发展的坚实基石。

打深一度看，从没有随随便便的成功，上述成绩源于多年内力打磨，是一种厚积薄发：

首先，得益于客群选择上的主动管理。如前所述，宁波银行聚焦于“熟悉的市场，了解的客户”，主要服务长三角地区的优质中小企业和个体工商户。该客群单体规模虽小、却发展潜力较大，凭借长期属地化经营，宁波银行能实现更精准的风险识别与定价，从而源头上控制风险。

其次，数字化、智能化的风控体系功不可没。面对复杂多变的市场环境，宁波银行构建了“全流程、全链条、全周期、全方位”的智能风控矩阵。通过大数据、人工智能等技术手段，持续提升风险预警的前瞻性与精准性，强化数据驱动的决策机制，继而实现了对风险的早发现、早处置。

客观财报数据说话：2026年一季度末，宁波银行关注贷款率降至1.06%，较2025年末下降8个基点；正常类贷款迁徙率0.56%，2025年末为2.53%，同比压降64个基点，意味着正常类贷款恶化为不良贷款的速度大幅减缓，信用风险管理能力增强，进一步印证了风控体系的有效性。

再者，离不开审慎稳健的风险文化。宁波银行对不良贷款的认定历来严格，以2025年为例，逾期90天以上贷款与不良贷款的比值仅76.5%。同时，拨备计提始终充足，即便在利润高增时期也坚持“以盈补亏”，为经济下行期预留了安全垫。

叠加同期拨贷比达到2.80%，与369.39%的高拨备率共同筑起一条风险抵御防线，让宁波银行轻装上阵，在业务拓展中更加游刃有余，有了更多回报投资者底气：

2025年，该行拟向普通股股东每10股派发现金红利12元，其中包含了首次实施的中期分红。两次分红合计总额达79.24亿元，创下历史新高。截至目前，宁波银行上市以来累计普通股现金分红约378亿元，已超过其历次股权融资总额。

有规模有质量，能挣钱还懂分享，四者合一宁波银行“绩优生”形象、A股白马气质已跃然纸上。雪球效应告诉我们，只要找到赛道长坡、自身优势厚雪，价值雪球就会越滚越大。

同样，参透多维均衡发展哲学、手握区域经济协同心法的宁波银行，2026一季报“开门红”也只是一个开始。“十五五”将描绘出怎样的高质高增画卷，拭目以待。