北京
来源：新浪证券-红岸工作室
5月6日，昆仑万维科技股份有限公司（以下简称“昆仑万维”）举办业绩说明会，吸引了包括高盛公司、东吴证券、博时基金等在内的116家机构投资者参与。公司董事长兼CEO方汉、战略副总裁牟竹云就2025年及2026年一季度经营情况、AGI与AIGC战略进展等核心问题与机构进行深入交流。会议披露，公司AI视频模型已全球领先，短剧平台单月流水突破4800万美元，AI业务全链路闭环优势显著。
调研基本信息
|Col1|投资者关系活动类别|业绩说明会||时间|2026年5月6日 16:00-17:00||地点|电话会议||参与单位名称|东吴证券、申万宏源、中信建投、高盛公司、博时基金、富国基金等116家机构投资者||上市公司接待人员|董事长兼CEO 方汉先生、战略副总裁 牟竹云先生|
核心业绩与战略升级
方汉在会上回顾，2025年公司坚定践行“All in AGI与AIGC”战略，全年实现营业收入81.98亿元，同比增长44.78%；其中海外业务收入77.23亿元，同比增长49.91%，经营活动现金流净额显著改善，内生造血能力增强。2026年3月，公司升级“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA级AI模型为技术底座，支撑AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI Native平台经济体。
技术与应用进展：模型全球领先 商业化落地加速
四大核心模型技术突破
视频模型方面，SkyReels-V4在Artificial Analysis文生视频与图生视频榜单均位列全球第一，超越可灵3.0、Google Veo 3.1、Sora 2等主流模型，目前已全面开放API。音乐音频模型Mureka V8斩获Artificial Analysis人声与乐器双项全球榜首，综合表现超越Suno V5、Google Lyria 3 Pro等国际竞品。世界模型Matrix-Game 3.0依托数据、模型、推理协同优化，稳居全球第一梯队。基座模型方面，天工大模型4.0系列及Skywork-OR1数学代码推理模型等持续迭代，开源成果SkyReels系列在Hugging Face累计下载量约30万次，GitHub Stars超1万。
五大应用矩阵商业化成果显著
短剧领域，付费平台DramaWave与免费平台FreeReels合计MAU稳居海外短剧市场第一，2026年3月底实现单月流水超4800万美元，ARR（年化收入）超5.7亿美元。其中，AI短剧占比快速提升，海外单部真人短剧成本超20万美元，而AI剧成本可控制在2万美元以内，成本优势显著。
AI音乐平台Mureka加速向“AI版Spotify”演进，新增流式听歌、对话创作、Remix混音等功能，专业工具Studio支持分轨编辑等需求。AI游戏《猫森小镇》完成海外多轮测试，围绕个性化AI NPC互动与玩家社交迭代升级。AI SuperAgent推出Windows客户端及云端智能体，集成70余项核心技能。AI社交产品Linky依托PGC精品角色优化，单用户变现效率领先行业。
其他业务进展
公司旗下AI算力芯片公司艾捷科芯于2026年4月募资5.5亿元，投后估值超40亿元，参投机构包括长鑫芯聚、高榕资本等。音乐社交社区StarMaker上线AI歌曲创作、趣味合唱等功能。海外AI Agent浏览器平台Opera一季度营收1.76亿美元（同比增长23.16%），经调整后EBITDA 0.42亿美元（同比增长30.19%），全球平均月活跃用户达2.88亿，其中Opera GX游戏浏览器MAU 3500万。
问答环节核心要点
问：AI真人剧规模化替代真人拍摄的时间展望？
答：2026年一季度新上线剧集中AI真人剧占比持续提升，二季度将进一步大幅增长。AI剧成本仅为真人剧的1/10，公司通过内部自制与外部机构合作扩充供给规模。
问：海外短剧利润率如何改善？
答：重点关注ROAS（广告支出回报率）指标，自业务上线以来各阶段ROAS持续提升。当前行业处于扩张期，用户长期价值高于获客投入，公司将优先扩大业务体量。
问：Agent产品竞争要点及核心竞争力？
答：Agent赛道分通用型与垂类型，Skywork Super Agent聚焦垂类赛道，强化自主创作与全流程任务调度能力，赋能“一人公司”生产力提效。
问：算力投入是否制约AI应用增长？
答：通过自建机房与租赁结合，已搭建规模充足的算力集群，与头部云厂商合作稳定，算力供给可充分保障业务发展。
问：天工大模型竞争优势？
答：公司拥有全球领先的自研大模型，深度赋能五大核心产品矩阵，完整跑通“模型-产品-商业化”全链路闭环，构筑差异化壁垒。
总结
昆仑万维在AGI与AIGC领域的技术突破与商业化落地成效显著，四大模型全球领先，五大应用矩阵用户与收入规模快速增长。机构关注的AI短剧成本优势、算力保障、Agent差异化竞争等问题均得到积极回应，公司全链路闭环能力有望持续巩固其行业地位。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
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