境内外共振，短期市场依然活跃

来源：市场资讯

（来源：东北证券金融世界）

行情回顾

周三市场震荡走高，上证指数收于4160点、上涨1.17%，创业板指涨2.75%、科创50指数涨5.47%、北证50涨2.5%，上证50上涨1.37%；市场成交额3.25万亿元、成交额显著放大。板块方面，建材、电子、有色、电力设备、计算机等涨幅居前，石油、社服、银行、食品饮料等少数板块下跌；个股涨跌比为3883:1480、涨多跌少。

今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，周三A股市场的强势，主要是境外AI科技股的共振与节后资金回流、财报披露结束后的景气驱动有关。一方面，假期外围股市回升尤其是科技股代表的纳斯达克指数和半导体存储股聚集的韩国股市的大涨，引爆A股中半导体科技的强势领涨；另一方面，五一节后融资盘大概率回流叠加业绩改善，如1季报显示创业板、科创板归母净利润增速分别为21.7%和209%，且连续3个季度增速上升，强化了业绩和情绪驱动的逻辑。外盘上涨和业绩景气，阶段性的对冲了高估值的压力，风险偏好提升下AI算力，卡脖子科技主线的强势；从盘面看，科技股略有分化，“易中天”光模块略弱些，存储和半导体设备材料股较为强势，进口替代、自主可控逻辑在财报披露后更具题材弹性些。

其二，周三市场大涨但尾盘有分化，科创指数冲高略回落，但有色、建材等涨价板块则反而有所拉升，意味着短线资金存在一定的高低轮动，科技双创与涨价主题的双轮驱动，考虑到城市更新、地产链的修复、石油价格与贵金属等跷跷板的效应，又比如建材中除了电子布概念外，涂料防水等业绩改善型的细分材料类也获得了资金关注，故涨价链攻守兼备，仍值得关注。

隔夜外围市场继续上行，道琼斯工业指数上涨1.24%、纳斯达克指数上涨2.02%，贵金属大涨、油价大跌，夜盘A50期指上涨0.46%、恒生指数期货上涨1.12%；美伊或接近达成谅解备忘录，引发油价下挫。近期市场持续活跃，对美伊冲突脱敏或改善预期，美股科技龙头和A股财报季显示的业绩增长则提振了景气赛道的弹性，即考虑到内外盘科技股的联动，涨价链内需链与科技链的轮动，又考虑到特朗普或访华和历史上中美元首会晤前后股价的前升后落的经验规律，故预计短期市场结构行情有望延续，市场活跃度依然较好；境外市场联动的算力板块，卡脖子科技，部分业绩改善的内需股、涨价股，短期风格渐进均衡些，关注业绩冲击之后的硬核科技的修复和风格背离度的修正。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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