4月份金融数据预计延续“总量稳、结构优、成本降”特征

来源：证券日报

　　本报记者 韩昱

　　今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。4月份金融数据发布在即，《证券日报》记者进行了多方采访，对新增信贷及社融数据等进行前瞻。

　　中国人民银行发布的《2026年一季度金融统计数据报告》（以下简称《报告》）显示，初步统计，2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。一季度人民币贷款增加8.6万亿元。

　　“4月份是信贷小月，预计新增人民币贷款会在4000亿元左右，环比3月份少增，但上年同期基数偏低，同比会多增约1200亿元。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，4月份企业贷款将对整体信贷投放形成重要支撑，预计当月新增人民币贷款的“企业强、居民弱”特征会进一步凸显。值得一提的是，受季节性因素及票据利率走低带动，4月份票据融资会对企业短期贷款形成较强替代效应。

　　中信证券首席经济学家明明表示，预计4月份新增人民币贷款3000亿元左右。

　　在新增社融方面，王青预计，4月份会达到1.6万亿元左右，同比多增约4000亿元。当月除投向实体经济的贷款会有约1500亿元的同比多增外，主要支撑因素是企业债券融资。受发行成本下行等因素推动，4月份企业债券融资会延续同比多增势头。

　　“企业债券方面，预计4月份净融资4500亿元左右，继续保持较高水平，或因债券利率下行后，债券融资较贷款融资的性价比提高。”明明认为。

　　《报告》显示，3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%。狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%。

　　王青表示，M2方面，预计4月末M2同比增速将在7.9%左右，较3月末下行0.6个百分点。总体上看，当前M2增速明显高于一季度名义GDP增速，显示货币金融对实体经济保持较强的支持力度。预计4月末M1同比增速在4.9%左右，较3月份下降0.2个百分点。

　　明明表示，考虑社融数据以及货币派生，结合基数影响，预计4月份M2、M1同比增速分别为8.4%、4.5%。

　　王青表示，总体上看，一季度宏观经济起步有力，当前宏观政策保持定力，重点是推动新旧动能转换。这也意味着4月份金融数据会延续“总量稳、结构优、成本降”的特征。后期若出现较为明显的外需走弱迹象，国内逆周期调节力度会相应加力，货币金融对实体经济的支持力度也会明显上升，这方面有充足的政策空间。