社保基金5700亿持仓曝光：前十重仓金融股占一半，7只股票持有超10年

来源：21世纪经济报道

　　记者丨叶麦穗

　　编辑丨杨希 曾芳

　　作为A股市场的“神枪手”，社保基金的持仓向来是市场关注的重点，社保基金2026年一季度依旧保持了较为稳定的投资风格。同花顺数据显示，截至一季度末，社保基金现身706只个股的前十大流通股东名单，持股量达584.6亿股，持股市值高达5746.3亿元。金融板块依然是社保基金的“压舱石”，前十大重仓股中，金融股占据了一半。

图源：同花顺

　　前十大重仓股市值占比近六成

　　据同花顺数据，社保基金对“十强”个股的持股市值合计3385.3亿元，占持仓总市值的六成左右。一季度，社保基金对于金融板块依然“情有独钟”，前十大重仓股中，有5个来自金融板块，分别是农业银行、工商银行、中国人保、方正证券和国信证券，分列第一、第二、第三、第五和第六位。其中，社保基金对农业银行的持仓市值达到1575.9亿元，使得农业银行成为社保基金唯一持仓市值超过千亿元的个股。

　　除了金融股，社保基金持仓前十的个股还有京沪高铁、比亚迪、万华化学、三一重工和华鲁恒升，持股市值均超过40亿元。

　　比亚迪一季度获全国社保基金一一四组合增持297.81万股，最新持股量4199.99万股。比亚迪股价一季度上涨7.71%，推动持股市值上涨6.07亿元。不过从一季报来看，比亚迪的业绩承压，公司一季度营收1502.25亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元，同比下降55.38%。

　　方正证券指出，展望二季度及下半年，比亚迪销量、营收、盈利规模有望持续改善，叠加海外高景气周期延续，全球化成长空间持续打开；国内市场，大唐、宋Ultra等闪充主力车型渗透率快速提升，产品力升级驱动内需稳步回暖。公司出海三年高增长逻辑清晰，全球化战略持续深化，2030年中期海外销量目标稳步推进，长期成长确定性充足。

　　万华化学一季度获全国社保基金一一四组合新进2400万股，全国社保基金一零三组合增持469.98万股，社保基金总持股量达5409.98万股，持股市值环比上涨23.51亿元。

　　万华化学一季度营收540.52亿元，同比增长25.5%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%。公司为全球聚氨酯龙头，规模优势显著，截至2025年末，公司拥有MDI产能380万吨/年、TDI产能147万吨/年、聚醚产能232万吨/年。全球聚氨酯供给端扰动频发，国海证券表示，看好聚氨酯出口增长明显及价差扩大带来的量价齐升。

　　从新进个股来看，排名19位的汇川技术则由全国社保基金一一四组合一季度新进，最新持股量3060万股，截至一季度末，持股市值20.5亿元。

　　多只个股持仓超过10年

　　作为持仓稳定的长线投资者，2026年一季度，社保基金延续一贯的持股风格，对多只个股进行长时间持有。根据已披露的年报，目前社保基金对7只个股的持有时间超过40个季度（10年）。

　　华侨城与社保基金的“缘分”已经达到了60个季度。2026年一季度，全国社保基金四一三组合增持该股291万股，最新持股量6051.01万股，持股市值达到1.31亿元。

　　社保基金对于中南传媒和华鲁恒升的持股时长也分别超过了14年和13年。中南传媒一季度获全国社保基金四一三组合增持258万股，最新持股量1638万股；华鲁恒升则由全国社保基金四零一、一零六、一一四组合以及基本养老保险基金八零七组合共同持有，一季度减持量合计2949.07万股。

　　华鲁恒升一季度营收83.44亿元，同比增长7.36%；归母净利润11.17亿元，同比增长57.96%。西部证券指出，随着公司新项目投产，煤化工成本优势提升；看好公司煤化工一体化产业链布局在高油价中枢下的成本控制优势，维持“买入”评级。

　　此外，中原传媒、我武生物、扬农化工的持股时间分别达到47、46、46个季度。

　　排排网研究总监刘有华认为，社保基金持股具有如下特点：

　　一是长期持有。社保持股周期非常长，不会频繁交易，也不会看中股价短期表现；

　　二是追求稳健收益。社保基金往往会选择经营比较稳健的上市公司进行投资，非常重视公司治理和估值等因素；

　　三是分散配置。社保基金持有的是一揽子股票组合，在行业、板块和个股等方面都会比较分散；

　　四是龙头企业。社保基金通常会选择行业中具有明显行业地位、知名度高的上市公司；

　　五是战略投资。社保基金为了支持社会保障事业的可持续发展，因此会优先选择与社会保障事业相关的行业和企业进行战略投资。

　　前海开源首席经济学家杨德龙也表示：“社保基金、汇金等是真正的价值投资，不会受到市场情绪波动的困扰，可以真正做到高抛低吸。在A股市场只有坚持基本面研究，坚持价值投资，投资者才能最终获得胜利。炒概念、炒题材等方式，往往难以获得好的投资回报。”

　　对于是否可以跟着社保基金“抄作业”，刘有华认为， 社保基金的重仓股和配置动向对于投资者而言具有一定的参考价值。但对于社保基金重仓股不能盲目跟风照搬。其一，消息上具有一定的滞后性，当投资人知道的时候，可能已经积累了一定的涨幅，而且投资人并不知道社保基金的持仓成本和现在的持仓情况；其二，社保基金构建的是一揽子股票组合，依靠的是投资组合来获取收益，在单个公司上，就算研究再深入的机构也会有踩雷风险。

　　刘有华表示，社保基金的投资特点就是追求长期稳健的收益，对收益要求并不高，因此社保基金在投资偏好上会选择未来业绩增长确定性较高或者具备高分红特性的公司，其中行业龙头是社保基金的心头好。

　　今年3月27日，全国社会保障基金理事会副理事长金荦也曾在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上表示，社保基金会自成立以来，始终将长期投资、价值投资和责任投资作为核心理念，投资范围涵盖股票、债券等多个领域，构建起全球化、多元化、分散化的资产配置体系。

　　在二级市场方面，社保基金会在市场短期波动中保持战略定力。“我们多次在A股大幅度下跌的时候果断加仓。”金荦表示，社保基金会对管理人的考核周期长达三至五年，个别组合持有单只股票的时间最长达到20年。过去5年，社保基金主动股票委托组合的换手率不到100%，平均持股周期超过12个月。

　　得益于上述实践，社保基金会成立20多年来取得了稳健的收益。金荦介绍，自成立以来，社保基金会的年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额达到1.9万亿元。

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