支付行业持续洗牌，“牌照竞争”转向“能力竞争”

本次续展备受各方关注，在于其不是单纯的资质审核，而是支付行业价值逻辑的重构，倒逼行业从“牌照竞争”转向“能力竞争”。

4月30日，央行发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展（换证）公示信息。2011年首批获牌机构中，共有21家参与本次续展，最终“终极大考”结果出炉：支付宝、银联商务、财付通等17家机构成功换发“长期有效”支付牌照，3家机构续展审查被中止，1家机构续展申请不予受理。这意味着支付行业正式告别“五年一续”的周期监管模式，迈入“长期有效+动态监管”的全新发展阶段，在中国支付行业发展史上具有特殊意义。

逻辑变革：从“五年一续”到“长期有效”

央行于2011年5月发放首批27张第三方支付牌照，开启了支付行业持牌经营时代。彼时，互联网支付、银行卡收单、预付卡等业务迅速发展，行业进入跑马圈地的增量扩张期。按照旧规，支付牌照有效期为5年，到期需提前申请续展，首批机构已历经2016年、2021年两轮续展。

随着《非银行支付机构监督管理条例》于2024年5月1日施行，支付牌照管理规则发生重构：存量支付机构拟继续从事核准业务的，可申请换发“长期有效”支付业务许可证。这一调整，既是对合规稳健经营机构的认可，也是将监管重心从事前准入监管转向事中事后常态化管控。

本次续展中成功换证的对象覆盖互联网支付巨头、线下收单龙头及产业支付服务商，占据国内第三方支付市场绝大部分交易规模。既有移动支付双寡头支付宝和财付通，也有深耕线下收单场景的银联商务、拉卡拉、通联支付，依托美团、京东、同程等生态平台发展的钱袋宝、网银在线、新生支付等也在其列。

根据公示信息，这17家机构牌照有效期均标注为“长期”，许可业务类型统一调整为“储值账户运营”“支付交易处理”两大类别。原有的传统分类，诸如互联网支付、银行卡收单、预付卡等均被替代，标志着我国支付业务监管框架全面与国际接轨。

图片来源：中国人民银行官网

必须厘清的是，长期有效牌照并非“终身制”，也不是“免死金牌”。它仅代表机构当前的合规水平、风控能力以及经营稳健性得到了监管认可。后续监管将通过现场检查、非现场监测、行政处罚等方式实施动态管控，如果机构出现重大违规、风险失控等问题，监管依然可以暂停业务、吊销牌照。

从“周期续展”到“动态监管”，支付行业的监管逻辑完成三大转变：一是破除周期性经营焦虑，为合规机构注入长期发展预期；二是强化机构主体责任，将合规成本内化于日常经营；三是加速行业出清，让缺乏合规能力、无真实场景的机构自然淘汰。

分化加剧：上岸或折戟深受合规影响

参与本次续展的21家机构中，17家顺利通关，3家机构续展审查被中止，1家机构续展申请不予受理。奖优罚劣体现出清晰的监管导向。

因存在《中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条规定情形，深圳市快付通支付有限公司、东方电子支付有限公司、杉德支付网络服务发展有限公司被央行中止续展审查。按照监管规定，如果其在整改窗口期完成整改，可恢复审查流程。

老牌支付机构杉德支付屡次触碰合规红线。2024年至2025年，该机构先后因未履行客户身份识别义务、违反清算管理规定、为非法商户提供支付通道等问题被罚，多次被曝涉及黑色产业链资金结算，反洗钱与商户管理体系长期存在明显漏洞。

图片来源：中国人民银行上海总部官网

同样屡罚屡犯的还有深圳市快付通支付有限公司。2025年至2026年连收大额罚单，涉及商户管理、反洗钱、清算管理等违规问题，客户投诉量暴涨，合规治理漏洞严重。

已被小红书旗下公司全资收购的东方电子支付有限公司，因股权变更后合规备案与业务整合尚未完成，最终被中止审查。

唯一在本次续展中被“不予受理”的机构是开联通支付服务有限公司。其续展申请因补正材料不齐全、不符合法定形式被拒。2026年1月，开联通支付被央行北京市分行罚没3843万元，涉及未确保交易信息真实完整、违规开展T+0结算、未落实风险监测要求等严重违规。续展关键期内核心环节暴露重大缺陷，叠加申请材料存在瑕疵，此次被否决绝非偶然。

图片来源：中国人民银行北京市分行官网

当支付牌照不再是“稀缺资产”，而是“能力凭证”，缺乏真实业务场景、依赖通道盈利、合规投入不足的机构再也不能“吃老本”，而是面临淘汰。

价值重估：头部集中度持续提升

本次续展备受各方关注，在于其不是单纯的资质审核，而是支付行业价值逻辑的重构，倒逼行业从“牌照竞争”转向“能力竞争”。

牌照价值迎来了彻底分化。根据券商中国数据，截至2026年4月，央行已累计注销110张支付牌照，行业集中度持续提升。具备真实场景、合规能力、技术实力的支付牌照，价值持续凸显；无场景、无技术、无风控的“三无”牌照不得不逐步退出市场。

生态化布局成为主流。从成功续展的17家机构来看，超半数依附于大型生态平台。支付宝、财付通依托电商与社交生态，钱袋宝、网银在线绑定本地生活与电商场景，付费通归入拼多多体系，形成“支付+场景”的闭环模式。相较而言，单一支付机构生存空间收窄，与产业、场景深度融合成为主流选择。

轻资本、高合规成发展方向。依赖手续费盈利的模式因费率持续下行、通道利润收窄而逐步弱化，财富管理、跨境支付、商户数字化服务等轻资本、高附加值服务成为新增长点。同时，合规成本持续攀升，反洗钱、数据安全、消费者权益保护等领域的投入，成为机构生存的基础门槛。

自2016年以来，央行已基本停止新批设支付机构，行业通过注销、并购、整合实现自然出清，支付行业已进入“减量增质”的成熟期。《非银行支付机构监督管理条例》实施后，银行卡收单领域成为整治重点，依赖外包、缺乏技术能力的机构将批量退出，行业进一步向头部集中。

历经15年野蛮生长与结构优化的支付行业，从“牌照稀缺”转向“质量优先”，一场以合规为底线、以能力为核心的深度洗牌已然拉开帷幕。对于行业来说，动态监管常态化使合规成为生命线；头部效应强化倒逼中小机构寻求转型；支付与产业深度融合、服务实体经济成为行业核心使命。

唯有坚守金融本源、筑牢合规底线、深耕真实场景的机构，才能在行业变革中行稳致远。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪