专访岚图汽车董事长卢放：上市不是终点，刚开场的“国家队”怎么打新牌

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4月22日，岚图泰山X8开启预售

4月22日，岚图泰山X8开启预售，预售发布20小时，订单突破20000辆。这并非岚图泰山X8的首次亮相。这是岚图汽车港股上市后的新车首次开启预售。3月9日，岚图汽车在香港联交所的股票代码“07489.HK”亮起，正式进入港股市场，成为“央国企高端新能源第一股”。一个月内，岚图汽车股价累计涨幅超过40%，控股股东东风资管、东风香港两度宣布增持岚图汽车股份，彰显了对企业未来发展的全方位支持。4月14日，岚图汽车H股全流通公告正式发布，拟将自有内资股转为H股，助力自身达到港股通标的对市值的考核要求。一切的迹象表明，上市之后的岚图汽车，正在以全新的气象，在港股市场聚势而发，加速前行。

在外界还在讨论“国家队”能不能造好高端电车的时点，岚图用毛利率20.9%、2025年全年净利润破10亿、销量同比增长87%三组数据回答了这个问题。但上市从来不是终点。面对外界“竞争加剧、现金流压力、海外扩张起步较晚”的担忧，一家背靠东风、面向全球的公众公司，如何守住自主发展的内核？怎么在规模化与高盈利之间找平衡？又凭什么在智能化下半场继续留在牌桌？

《企业观察报》专访岚图汽车董事长、党委书记卢放，试图从这家“新样本”企业的思考与布局中，找到答案。

01

双重身份不是包袱

“岚图这次上市，本身就是一个精巧的资本运作案例。”汽车行业分析师林述成直言。岚图汽车以介绍方式独立挂牌。不发行新股、不直接募资，却打通了国际资本市场的通道。林述成说：“这种操作背后，其实是央国企改革一个很实在的诉求—让听得见炮声的人做决策，同时把经营状况放在阳光下接受检验。”

3月19日，岚图汽车港股上市

“岚图是东风公司走向新能源、探索体制机制改革的急先锋。”卢放告诉《企业观察报》，“从成立之初，岚图就肩负着双重使命，一是推动东风汽车向新能源转型、助力东风品牌向上，二是探索自主发展新模式、打造最佳运营实践。‌作为母公司，东风汽车也赋予我们高度的自主权，让岚图率先开始从toB到toC的模式变革，成长为能够独立参与全球竞争的市场化主体。”

2025年，岚图毛利率从2022年的8.3%攀升至20.9%，这个爬升曲线说明主营业务本身的造血能力在真实改善。对岚图汽车而言，保持相对理想的毛利率，考验的是心态和定力，更是技术创新和管理效率。

那么，岚图到底做对了什么？核心是三件事。

第一是技术储备。截至2026年2月，岚图累计布局专利5828件，发明专利占比超过85%。更重要的是，这些技术没有停在实验室。从ESSA原生智能架构到天元智能架构，从全域800V到5C超充，岚图把研发成果快速转化成了产品卖点。

岚图汽车岚海智能超混系统

第二是机制变革。岚图推行扁平化管理，让一线团队敢作敢为。一个具体体现的是考核机制——内部推行“用户—效率—目标—结果”方法论，把决策权下沉。“让听得见炮声的人指挥战斗”，这句话在不少公司是口号，但在岚图，用户反馈能直接推动产品改进。比如针对混动车主“纯电续航短、充电慢”的痛点，岚图汽车推出了岚海智能超混技术，用800V架构、大电池、5C超充，彻底解决了混动车型的短板。

第三是对用户的深度洞察。岚图建立了“用户共创委员会”，产品经理每月必须到场听意见。改一块内饰面料，要请媒体和用户盲测20种样品；天窗开合角度，是500份问卷投出来的。

正是这三件事，支撑岚图在2025年全年交付15.017万辆，同比增87%，成为首个达成30万辆规模的央国企新能源品牌。而今年3月，20万辆梦想家下线，从另一个维度证明了“国家队”在高端细分市场同样能打——公开数据显示，每卖出三辆MPV，就有一台是岚图梦想家，55%的购车用户来自BBA等传统豪华品牌的换购。

上市后如何平衡与东风的关系？卢放回应：“东风公司是我们的母公司，也是大股东，在大的战略方向上做管理和治理。上市也给岚图打开了融资渠道，为我们未来的发展提供了资源保障和想象空间。”

02

规模化与盈利的平衡术

2026年是岚图的产品大年。四款新车排着队登场：中国首款量产L3级SUV“泰山Ultra”“五座新王”岚图泰山X8、全新FUV（代号FE），以及50万级豪华MPV，代号“珠峰”。

这个节奏背后有一个清晰的逻辑：从依赖单一爆款，转向构建矩阵式产品家族。这四款车覆盖SUV、MPV、FUV不同细分市场，定位形成差异化互补。岚图泰山Ultra主打L3级智能驾驶，搭载全球量产最高规格的896线图像级激光雷达；岚图泰山X8首创“622”庭院级空间标准——超6.1平方米座舱面积、可拓展2米纯平大床、后排双享零重力座椅，并拥有揉捏式机械按摩座椅和一键成床等功能，重塑下一代五座SUV的价值标准。岚图FE（代号）则瞄准年轻用户，强调个性化情感表达；岚图珠峰（代号）号称“50万级最强豪华MPV”，全球首发12项黑科技。

岚图泰山X8

这种打法，其实是在回应一个核心命题：如何在扩大规模的同时，守住20%以上的毛利率？

岚图的思路很清晰。第一是规模效应与平台化降本。ESSA架构的零部件通用率超过90%，这意味着新车型的研发和制造成本能大幅摊薄。2025年15万辆的销量已经能够分摊平台成本，2026年销量再上一个台阶，规模效应会更明显。

第二是产品结构向上突破。岚图梦想家、泰山系列、珠峰（代号）等高价值车型的放量，会拉高整体均价。泰山Ultra和珠峰MPV都定位在50万级市场，这个价格带的竞争虽然激烈，但利润空间也更厚。

第三是技术降本与供应链优化。岚图供应链近地化率已达41%，串联起300多家湖北本土供应商。这不仅是成本考量，也为长期发展提供了抗风险能力。卢放表示：“岚图已搭建起全链路自主可控体系，为长期发展提供了坚实基础。同时岚图汽车通过核心技术全栈自研，供应链近地化持续提升，将有效降低物流与采购成本。”

这里必须提到一点，作为扎根武汉的“链主”企业，岚图在本土供应链的带动作用上也有清晰的规划。

卢放直言：“岚图汽车很早就开始与区域内的伙伴们共同努力，推动整个供应链向高端化、智能化方向升级。随着我们产品性能的持续优化，特别是智能网联技术的快速发展，我们越发深刻地认识到，这离不开一个更加强大、反应更迅速、整合能力更强的研发创新生态来支撑。”

目前，岚图汽车正在与武汉理工大学、华中科技大学等高校进行产学研融合，实现深度的协同创新，不仅将极大提升岚图自身的数字化与智能化核心竞争力，更能够促进整个区域形成紧密联动、优势互补的产业创新共同体。

外界关心的另一个问题是：跟华为的合作，如何与自研的技术实现平衡？

卢放给出了非常清晰的回答：“岚图将产品看作一个有机的整体，岚图的产品不仅有华为‘聪明的大脑’，更有其他品牌无法复制的‘强健的体魄’，这正是岚图与华为合作最独特，也最难以被复制的价值所在。”

岚图梦想家

卢放进一步强调，岚图与华为在合作中，都保持了自己的相对独立，双方基于体系能力的默契合作，不是所有企业都能复制的。“我们也非常乐于看到华为的合作伙伴越来越多，让中国的智能化技术，被更多的中国企业使用，让更多消费者享受到中国科技发展的成果。”卢放说。

03

全球化与长期主义

2022年，岚图汽车进军欧洲市场，成为首个出海的新能源汽车国家队品牌。截至目前，岚图已进入全球40多个国家，在欧洲、中东等地区，拥有海外门店260家。上市之后，岚图将加快全球化步伐，向“世界的岚图”稳步迈进。

但出海这件事，岚图不想只做简单的产品贸易。

关于全球化战略的升级，卢放说：“随着中国制造、中国汽车在全球的影响力越来越大，海外用户对中国新能源汽车在设计语言、科技创新、制造工艺、智能化等方面越来越认可，岚图汽车的海外市场一定会更加广阔，岚图在这个过程中，会充分利用好东风的全球布局能力，加快出海步伐。”

卢放特别强调，出海不仅仅是卖车。“目前，岚图汽车稳步推进在欧洲及‘一带一路’沿线国家的市场布局，不仅实现产品出海，更实现品牌出海和文化出海。”

2026年北京车展，岚图宣布进军右舵市场

这句话背后有一个微妙的认知转变。过去中国车企出海，往往强调性价比。岚图试图换一种打法——用硬核技术和文化共鸣来打开市场。

卢放举了一个例子：“岚图产品所蕴含的中国文化，都从对自然的感悟中而来，而海外用户也喜欢自然、拥抱自然。比如岚图汽车‘鲲鹏展翅’意象，与北欧文化中的‘大鲸鱼’‘北海’异曲同工，很容易被当地用户接受，进而愿意了解我们的产品。”

这种文化策略能否奏效，还要看落地执行。但至少有一点是明确的：在欧洲这样的成熟市场，岚图的产品底盘扎实、操控优异、安全性强——这些传统“好车”的标准，是岚图汽车在欧洲本身所具备的优势。而智能化、电动化带来的科技属性，恰恰是欧洲传统品牌的短板。 “海外用户会产生好奇，愿意对岚图一探究竟，同时也在产品使用中了解当代中国、了解中国文化。” 卢放的这个判断，其实抓住了中国汽车出海的一个结构性机会。

关于全球化布局的更深层次思路，岚图则积极融入国内国际“双循环”新发展格局，深耕海外战略市场。卢放认为，新能源汽车在欧洲的普及程度仍不高，组合驾驶辅助渗透率更低，这为中国智能新能源汽车提供了广阔的市场空间。他进一步解释道，“全球汽车市场已进入存量竞争的新阶段，解决这一困局，需要放眼全球，推动中外携手合作。而中国在新能源汽车技术上的引领，或许正是破局的关键。”

位于挪威奥斯陆的岚图空间

岚图出海，并非单打独斗，而是背靠东风的全球资源和渠道网络，从这一角度看，岚图出海的基础设施起点并不低。将“武汉制造”嵌入全球供应链，这种“产业嵌入”的模式，比单纯的产品出口要深入得多。

说到底，上市后的岚图，面临的最大考验是如何赢得两种信任：用户的信任和投资者的信任。

对用户，岚图的策略就是“听劝”和“长期服务”。岚图的做法很明确，那就是把“以用户为中心”从口号变成可执行的体系。梦想家针对用户痛点快速升级，搭载全域800V以及62.5度大电池和5C超充，就是一个典型案例。

对投资者而言，岚图需要证明自身具备持续盈利能力与健康现金流。2025年岚图汽车已实现盈利，后续随着泰山系列、珠峰MPV等高价值车型上量，产品结构优化将带动均价上行，叠加规模效应带来的成本下降，有望形成稳定可持续的主营业务盈利。

岚图汽车全系车型

摩根士丹利在研报中给出岚图8.1港元目标价，并维持“超配”评级。其核心逻辑是，按市销率计算，岚图目前估值相比新能源同行仍有折价，这背后包含了市场对公司流动性、现金流以及行业竞争压力的担心。不过只要公司经营能够持续推进、稳步落地，这份折价本身就为后续估值修复留出了空间。

翻译成大白话就是：“市场因为有顾虑，给岚图的估值打了折，而只要岚图后续表现稳定，这个折扣就会变成上涨空间。”

对此，岚图汽车的态度是“上市不是终点，而是全球化、智能化、市场化新征程的起点。”

这句话听起来像套话，但放在岚图汽车身上，却有着明确的意义。成为公众公司，意味着所有决策都要接受市场检验；作为国资背景的高端品牌，它的每一步探索都要具备行业示范意义；而站在高端定位上，每一款产品也必须对得起用户的选择与信任。

从2019年成立，到2026年登陆港股，岚图用七年时间走完了从0到1、从1到30万辆的路径。接下来的七年，考验的是从“能做”到“能持续做”的耐力。对于其他正在转型的国企，岚图的实践传递了一个信号：“改革不是选择题，是生存题。”而解题的关键，不在于有多少资源，而在于愿不愿意真正放权、真正贴近市场、真正把用户放在决策中心。

这或许就是岚图作为“国企改革新样本”最核心的价值——不必追求尽善尽美，却实实在在走出了一条可落地、可参照的可行路径。而前行的节奏与边界，终将由产品迭代、技术深耕与全球布局的持续落地来书写，市场自会给出最客观的答案。

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