光储一体化，隆基绿能，打造第二成长极！

风物长宜放眼量。

据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2025年全球光伏新增装机580GW，同比增长9%；国内新增装机317GW，同比增长14%。

虽说受到电网消纳能力制约，增速与前两年相比已有所放缓，但装机新增量仍双双创下历史新高。

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光伏行业的快速发展，本质上是全球能源转型长期价值的体现。

这场转型，不聚焦某个节点、某个时间，而是一场持续数十年的结构性变革。难以从短期视角，来衡量此次能源革命的宏伟跨度。

2023年，隆基绿能提出“宽研窄投”理念。研发布局要“宽”，做多种产品技术储备，但产能投入要“窄”，选择最有潜力的技术路线。三年时间过去，光伏行业从规模红利转向技术红利。

行业巨变中，隆基绿能依旧是那个主动选择方向的光伏前行者。

以销定产

破局内卷

光伏“内卷”呼声，久矣。

过去一年，业内供需失衡局面还在加剧，组件、硅料硅片等主产业链产品价格在成本线徘徊，四季度末银浆等核心原材料价格大幅上涨，带来经营压力。

以N210型组件为例，直到2026一季度末，业内该产品利润才逐步回正。

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不过，2025年隆基绿能单晶硅片产销率达96.46%、单晶组件产销量98.96%，以销定产占据主动权，跳出价格战，率先打破行业内卷。而BC产品成本的稳步下降，令公司在行业需求不振的环境下，灵活调节开工率，依旧保持热销。

聚焦BC技术，是隆基绿能在长期发展中落下的关键一子。

BC电池将正负金属电极全部转移至背面，正面并无金属遮挡，简洁美观的同时，显著降低了光学损失与遮光面积。4月初，公司自主研发的杂化背接触太阳电池HIBC光电转换效率达28.13%，再次刷新世界纪录。

年报显示，2025年公司HPBC2.0良率提升至98.5%，量产规模最高功率可达670GW。

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（图片来源：隆基绿能官方公众号）

2025年隆基绿能BC组件全年销量22.87GW，出货占比达28%，全面覆盖主流市场。公司2026年计划组件出货量约80GW，BC组件出货量占比在65%以上。

目前，正是光伏行业从“价格战”迈向“价值战”的关键时期。

公司技术实力得到订单验证，中国华电集团2026年光伏组件集采总规模8GW，隆基绿能作为业内BC技术领先者，中标华电集团6GW高效组件集采。

截至2025年底，公司HPBC 2.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基的协作产能在11GW。同时，公司在铜川、西咸新区和西安高效BC项目已部分投产，充沛产能为集采中标提供有力支撑。

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此外，截至2025年末，隆基绿能单晶硅片近10年累计出货量全球第一，光伏组件近7年累计出货量稳居全球前二。公司连续多年获评“财富中国500强”和“中国制造业500强”，在“2025中国品牌价值评价信息”中，隆基以734.8亿元品牌价值稳居光伏行业首位。

产能、技术和品牌价值等多重因素一起，构成隆基绿能突破内卷、穿越行业周期的底气。

隆基绿能董事长钟宝申认为2026年将是行业出清卓有成效的一年，主要基于两个依据：一是反内卷政策的逐步落地；二是市场化出清，高标准、高品质、场景化产品与普通产品形成价格分化，而市场上的标准化产品价格企稳。

全球化布局

剑指海外市场

2025年，国内硅料、硅片和电池片产能的全球占比超过9成，组件全球产能占比超8成，海外市场成为光伏企业必争之地。

整体来看，海外光伏市场正在分化。

受电网消纳、补贴退坡影响，欧盟2025年新增光伏装机65.1GW，十年来装机量首次减少，同比微降0.7%。但印度、中东地区等新兴市场，依旧延续高增长态势，亚洲和非洲中小规模市场也快速崛起。

2025全年隆基绿能硅片对外销售量在48.57GW、电池对外销量4.31GW，业务遍及160余个国家和地区，形成业内领先的全球化布局。

欧洲地区公司单晶组件实现销售收入109.61亿，亚太地区实现销售收入73.81亿。

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得益于全球市场表现和突出的可融资能力，公司持续入选全球能源研究权威机构BNEF一级光伏组件制造商

海外市场，对更高溢价和更美观的产品有强烈需求。去年一年数据表明，2025年公司在欧洲市场高价值组件销量同比增长18%，澳大利亚高溢价组件销量突破式增长76%

由于具备高转换效率、高颜值和高安全性等优势，BC电池技术自问世以来便受到广泛关注。这样看来，BC技术在海外拥有庞大的潜在客户群体。

隆基绿能计划2026年组件海外出货占比达到50%以上，BC电池技术有望助其一臂之力

精细化运营

降本增效

研发和控费，是隆基绿能精细化运营的两大策略。

2025年隆基绿能费用化研发投入43亿元，年末公司取得各类授权专利数量达3690件，其中BC相关专利授权510件，构建起全链条、国际化的知识体系。

在最新发布的马丁·格林第67版《太阳能电池效率表》世界纪录中，隆基绿能创造了涵盖异质结电池、HIBC电池、HBC组件、叠层电池和组件领域的10项世界纪录，为中长期发展储备了充足的技术动能。

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同时，公司成功开发纳米合金矩阵式接触技术平台，实现BC新型金属化材料、全链条技术的产业化突破，预计2026年6月将建成20GW产能，以突破性技术提升BC产品成本竞争力。

在成本和费用层面，公司持续精细化管理。

伴随银价上涨，银浆成为光伏电池、组件原材料成本主要来源。光伏电池中，银浆可占总成本的三成左右，非硅材料中，银浆成本占比超50%。此背景下，隆基绿能提出以铜替银方案，为后续降本增效打下基础。

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“稳健可靠、科技引领”是隆基的品牌定位。当降本与服务客户两种理念出现矛盾时，公司优先选择后者。面对2025下半年和2026年一季度银价的快速波动，在明知会承担短期利润损失的情况下，公司依旧坚持履行此前签订的供货合同，保障对客户的承诺。

受产业链价格承压和汇兑损益等因素的影响，2026年一季度，隆基绿能净利润同比减少34.2%。

回归2025年财报，公司实现营收703.5亿，同比减少14.82%，实现净利润-64.2亿，减亏幅度超20%。同时经营活动现金流净额由负转正，达到43.59亿

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三费下降和精细运营管理，是公司亏损收窄、经营现金流转正的重要因素。

虽然光伏产业链价格整体依旧低迷，但在数字化与智能化运营提效下，2025年隆基绿能销售费用、管理费用同比大幅减少30%、24%。

成本构成项目中，由于自动化水平提升，公司直接人工成本降至32.7亿，同比减少24.3%；得益于公司产出效率提高、组件单块功率提高的因素，制造费用与去年同期相比，减少26.86%。

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公司一体化策略效果显著，2025年存货周转天数同比减少10天。多因素叠加之下，2025年隆基绿能硅片全工序工艺非硅成本同比下降29%，硅片出货量高达111.56GW。

产业转型演变中，隆基绿能财务韧性凸显。

2025年末隆基绿能资产负债率64.43%、有息负债率22.89%。同期货币资金额高达554.73亿，留有足够安全的现金储备，为公司全球布局和战略提供重要资源保障。同年，公司成功发行全国首单民企科创绿色公司债24亿，资本储备充实，保持财务稳健优势。

2025年，对隆基绿能而言是深耕细作的一年，公司坚定前沿技术研发和精细化管理运作，成功将利润减亏幅度超过20%，为公司穿越周期走出内卷，带来强大内生力量。

当下，黎明前的黑暗即将过去，行业曙光悄然来临。

光储一体化

打造第二成长曲线

储能，正成为刚需。

近两年光伏装机增速曲线逐步平滑，但据InfoLink数据，2025年全球新型储能系统出货量高达421GWh，与去年同期相比增长了75%，预计2026年出货量在600GWh，增长势头强劲。

光储融合正成为产业发展必然趋势，光伏加上储能的综合供电，成为全球范围内最具成本竞争力的电力能源。

2014年起，新能源发电在全国电力供应系统中的比重显著提升，2014-2025年，新能源累计发电量约10.7万亿。2025全年，风光发电量合计2.3万亿kwh，可覆盖同期全国第三产业用电量。

风光能源的消纳，增大储能应用需求。

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同时AI发展带来电力激增，叠加地缘政治波动使化石能源价格大幅波动。隆基绿能2025年报指出：“如果说上一个时代的主题是发展清洁能源，减少化石能源使用，下一个时代的主题将是清洁能源和能源安全、能源普惠的需求共振。”

光伏和储能系统凭借经济性、去中心化和快速投产接入等优势，成为保障能源稳定的首选方案，“经济主动性”配储被提上日程。

能源转型大趋势中，新时代悄然来临，隆基绿能把握行业先机。

2026年1月，公司已完成对苏州精控能源的控股，收购精控能源后不到三个月，就获得了最挑剔的德国客户的肯定，赢得大储系统的订单。

布局储能领域后，2026年一季度，公司入选彭博Tier1一级储能厂商，储能技术实力获得市场认可，跻身全球第一梯队。

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对于拥有光伏垂直一体化基础的隆基绿能而言，储能不是公司业务组合中的加法，而是升维客户价值的乘法。

交通领域，公司与蔚来共同打造“光储充换一体化项目”形成“屋面+立面”的立体发电覆盖，提升了换电站资产的经济价值；零碳工厂领域，隆基绿能的光储解决方案既实现了绿电替代，还帮助客户通过电力交易、虚拟电厂聚合等方式提升资产回报水平。

2026年，公司储能系统目标出货量为6GWh，隆基绿能正加快光储业务融合，积极打造第二成长曲线。钟宝申说，价格竞争不是隆基进入储能赛道后的优先选择，更多是通过服务和技术与客户建立深度绑定，以确保毛利在预期目标内。

寒冬虽然凛冽，但隆基绿能持续耕耘的美好正在生长。

当下，隆基绿能最困难的阶段已经过去，公司正以差异化产品和解决方案、最具竞争力的生产成本和稳健的资产负债表，迎接行业新曙光。

物竞天择，适者生存。2026年是公司战略转型升级的开局之年，依托客户经营、BC价值营销和开辟海外市场和储能市场等方式，隆基绿能正凭借多重举措，成功穿越光伏周期。