A 股“新股王”寒武纪凭什么把茅台挤到第三，还狂赚20亿？

A股的“股王”宝座，从来不太平。从早年的四川长虹，到后来的中国船舶，再到长期霸榜的贵州茅台，每一次更迭都暗藏着一代产业风口的兴衰。

5月6日，寒武纪股价突破1940元，大涨超14%，总市值站上8000亿元；同一天，贵州茅台股价1384元，市值1.73万亿元。按股价计算，寒武纪已经把茅台甩在身后，正式成为A股“新股王”。

早在2026年4月最后一个交易日，寒武纪以1699.96元收盘价登顶A股股价榜，源杰科技紧随其后，老牌“股王”贵州茅台退居第三位。

“寒王”稳坐“股王”位置，A股的算力时代正式开幕。

01

不再烧钱讲故事！

寒武纪凭实力坐稳新股王

很多人提到寒武纪，脑子里还是“烧钱机器”“PPT芯片”那套印象。

2017年到2022年，累计亏损超过30亿，被市场反复质疑：讲故事可以，赚钱不行。直到发布2026 年一季度财报，寒武纪业绩迎来历史性爆发：

营收28.85亿，同比暴增159.56%；归母净利润10.13亿，同比增长185.04%；扣非净利润9.34亿，同比增长238.56%。

单一个季度赚10个亿，直接超过2025年全年净利润的一半，赚钱能力肉眼可见爆发式增长。

寒武纪业绩之所以爆发，得益于当前全球AI算力需求爆发。

而寒武纪的核心底气，就是自家王牌思元590AI芯片。性能达到英伟达A100的80%，功耗还低15%。

目前寒武纪云端AI芯片业务占比高达99.69%，一款核心产品直接撑起整个公司营收基本面。

下游客户更是抢着下单、排队拿货，根本不愁销路。字节跳动坐稳第一大客户，2026年就计划采购60万张芯片卡；快手、美团、京东等互联网大厂，再加党政、金融各类机构，订单密密麻麻排到2027年。

寒武纪的合同负债从2025年末的0.01亿元暴增至3.96亿元，预付款环比暴涨154.72%至18.97亿元，彻底告别了“赊销”的日子。

所以寒武纪能当股王，靠的不是题材，是实打实的赚钱能力。

02

茅台时代落幕

算力时代真的来了

2025年起，国内大模型产业爆发，AI算力需求每年增长45%。而白酒行业总量见顶、年轻群体渗透率下降，始终无法突破增长瓶颈。

2025年，茅台营收净利双降，净利润823亿元，增速仅4.53%。增长已经见顶，未来只能靠提价和控量维持，成长性基本枯竭。

进入2026年一季度，茅台营收539.09亿元，同比增长6.54%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。

增速虽然回正，但个位数的增长与寒武纪159%的营收增速和185%的利润增速放在同一个表格里，差距一目了然。

很多人不愿相信，茅台的股王时代真的结束了。

现在的茅台，只剩稳定现金流和高分红，没有高成长空间。而AI算力、硬科技，动辄每年100%+业绩增速，爆发力拉满。

当经济需要寻找第二增长曲线时，茅台自然要让位于更具成长爆发力的硬科技。

不止寒武纪，硬科技板块正在集体走强，就在寒武纪身后，光芯片龙头源杰科技股价稳居A股第二，资本市场抱团硬科技，就是押注中国经济未来。

不过狂欢之下，风险也要看清。

寒武纪市盈率高达295倍，估值处在历史高位，但现在技术迭代快、行业竞争烈，而且寒武纪对大客户依赖度高，如果技术掉队或订单流失，龙头地位不稳。

看好科技没错，但绝对不能盲目追高。

过去十年，A股是茅台的时代，资金只爱低波动、高分红、稳增长，躺赢就行，现在世道彻底变了。

A股股王更迭才刚刚开始，行情远没结束，未来会有更多硬科技企业站上C位，属于中国硬科技的大时代，才刚刚拉开序幕。

（本文内容不构成任何投资建议）

作者丨墨墨

编辑丨墨墨

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