调研速递|国轩高科接待307人电话交流会 2025年营收450.7亿增长27% 动力装机量增速...

来源：新浪证券-红岸工作室

2026年4月30日，国轩高科召开投资者电话交流会，吸引约307名投资者参与。公司董事会秘书汪泉、财务负责人张一飞出席会议，就公司经营业绩、技术进展、市场布局等热点问题与投资者进行沟通。

投资者关系活动类别 其他__投资者电话交流会__ 时间 2026年4月30日15:00-16:00 地点 电话交流会 参与单位名称及人员姓名 与会投资者约307人 上市公司接待人员 董事会秘书：汪泉 财务负责人：张一飞

财报解读：2025年业绩亮眼 一季度扣非净利润大增179%

公告显示，2025年公司持续深化技术创新与客户结构优化，实现营收与出货量稳定增长。全年实现营业收入450.70亿元，同比增长27.35%；归母净利润23.83亿元，同比大幅增长97.49%；扣非净利润4.32亿元，同比增长64.48%；经营活动产生的现金流量净额36.24亿元，同比增长33.96%。同期，动力及储能总出货量约100GWh，同比增长57%。

2026年一季度，公司延续增长态势，实现营业收入117.08亿元，同比增长29.30%。受公允价值变动损益等非经常性因素影响，一季度归母净利润2109.32万元，同比下降79.04%；但扣非净利润达4077.65万元，同比大幅增长179.51%，彰显主营业务盈利能力显著增强。

投资者关注焦点：装机量增长、固态电池进展与海外布局

动力装机量增速全球领先 中高端与商用车成核心驱动力

根据SNE Research统计，国轩高科2025年全球动力锂电池装机量达53.5GWh，同比增长82.5%，增速位列全球装机量Top10企业首位。公司表示，增长主要得益于上中高端车型装机量提升，以及商用车领域的突破。在商用车市场，公司已成功配套一汽解放、三一重卡等头部企业，并通过移动充换电商业模式创新带动交付量增长，市场份额持续提升。

固态电池双线推进 混合固液电池进入车企验证阶段

针对固态电池技术路线，公司采用“混合固液+全固态”双线并行策略。混合固液电池已对接多家车企开展验证工作，后续将根据客户需求组织生产；全固态电池方面，已完成产线设计，正围绕原材料降本目标加快研产转化。公司同时透露，已成功试制一代、二代车规级全固态“金石电池”，2GWh量产线设计工作已完成。

2026年出货量有望持续增长 储能业务占比提升至28%

2025年公司动力及储能总出货量约100GWh，同比增长57%。展望2026年，公司预计出货量将保持增长，主要受益于动力及储能市场需求旺盛，以及大众集团等核心客户动力电池需求放量。储能业务方面，2025年下半年以来高速增长，全球业务结构以海外主集成出货、国内主电芯出货为主，覆盖大储、工商储、户储等多场景，全年出货量占比约28%。

商用车电动化趋势明确 重卡领域推出创新产品

公司认为，商用车电动化是行业大势，随着新能源商用车渗透率提升，公司在重卡领域实现细分市场高速增长。公司推出的超级重卡标准箱电池，全面覆盖重卡各类应用场景，并融合四枪并充技术，将推动商用车业务实现跨越式增长。

原材料涨价短期承压 下半年盈利能力有望修复

对于上游原材料涨价问题，公司表示，自2025年四季度以来原材料普遍上涨导致短期盈利能力承压，但正与客户协同应对，随着联动机制落地，预计2026年下半年盈利能力逐步修复回升。

资本开支聚焦双赛道 海外基地建设稳步推进

产能布局方面，公司资本开支聚焦动力及储能双赛道同步扩产，主要生产高性价比动力电池及大尺寸储能电芯。海外基地建设上，摩洛哥基地加紧建设以保障欧洲订单交付，斯洛伐克基地聚焦欧洲核心车企配套，越南基地二期推进以完善东南亚供应体系，全球化供应能力持续提升。

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