中央密集部署！扩内需、强科技、稳预期，市场接下来怎么走？｜周度市场观察

来源：市场资讯

（来源：摩根士丹利基金财富汇）

重要事件回顾

1. 中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作

中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。做好宏观政策取向一致性评估。会议指出，要深入挖掘内需潜力。扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。（来源：新京报）

2. 三部门：扩大科技创新和技术改造贷款投放，进一步支持设备更新

近日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部联合印发《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放 进一步支持设备更新的通知》。《通知》坚持扩大内需战略基点，优化“两新”政策实施，创新科技金融服务，发挥好科技创新和技术改造再贷款增量政策作用，强化政策协同，不断提升金融服务中小科技型企业、大规模设备更新的能力和质效，加快重点领域高端化、智能化、绿色化、数字化设备推广应用。（来源：中国人民银行）

3. 四部门将支持地方开展冻猪肉商业储备收储

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部将联合指导地方有关部门统筹用好相关财政资金，开展冻猪肉商业储备收储，促进市场平稳运行。（来源：农业农村部）

4. 豆包新增付费功能，国产Token多次涨价

5月4日，豆包在免费服务基础上新增付费版本，每月收费从68元至500元不等，主要覆盖复杂任务和生产力场景，适应更多算力与推理的消耗需求。豆包付费增值服务的背后，是Token（词元）价格不断攀升。特别是AI智能体的广泛应用，Token消耗规模的激增直接推高了算力需求，进而传导至云计算服务价格。一年前还在打价格战的国产大模型厂商，如今集体选择涨价。比如3月中旬，阿里云发布公告，因全球AI需求爆发及供应链成本上涨，AI算力、存储等产品价格上调5%至34%。腾讯云紧随其后，旗下AI编程助手CodeBuddy与WorkBuddy将提价，企业旗舰版涨幅约154%，企业专享版涨幅达100%，这已是腾讯云年内的第三次涨价。还有“国产大模型第一股”智谱今年也宣布多轮涨价，并首次在核心场景实现与海外头部厂商的价格对齐。（来源：上观新闻）

5. 2026年伯克希尔股东大会召开

当地时间5月2日，本年度伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈召开。伯克希尔·哈撒韦首席执行官阿贝尔携保险业务负责人贾恩，消费品、服务与零售业务负责人约翰逊以及伯灵顿北方圣达菲铁路首席执行官法默一同亮相。巴菲特本人历来也是公司年度盛会的核心灵魂人物，不过“股神”已在去年股东大会上官宣，将接力棒交予阿贝尔。而在今年的大会上，阿贝尔探讨了诸多话题，包括人工智能以及如何推动集团长远发展等。巴菲特则坦言对当前投资大环境并不满意，“就伯克希尔配置现金、出手投资而言，眼下并不是我们理想的市场环境。”被问及何时才是合适的投资时机时，巴菲特表示，要等到没人愿意接电话、市场无人问津的时候，暗指市场大幅回调、估值大跌之时。巴菲特称，公司如今拥有合适的管理团队，可以耐心等待良机、择机出手。（来源：第一财经）

6. 欧佩克+计划从6月起将产量目标提高18.8万桶/日

一份欧佩克+声明草案显示，七个欧佩克+国家已同意将6月份的石油产量目标提高约18.8万桶/日，这将是连续第三个月上调。OPEC在上个月的一份报告中表示，3月份所有欧佩克+成员国的原油平均日产量为3506万桶，较2月份下降770万桶/日，其中伊拉克和沙特因出口受限减产幅度最大。声明草案称，七个成员国将于6月7日再次召开会议。（来源：财联社）

7. 特朗普警告将伊朗“从地球表面抹去”

美国总统特朗普4日接受福克斯新闻频道采访时威胁称，如果伊朗在波斯湾或霍尔木兹海峡附近向美国船只开火，将被“从地球表面抹去”。被问及美军战备情况，特朗普称，目前只有两条路，要么伊朗本着诚意达成协议，要么美国最终将不得不重启军事行动。他说，美军各项战备工作正在紧张进行中，所有基地物资储备充足，美军随时可调动并使用这些资源。被问及与伊朗进行谈判并取得成功的可能性时，特朗普说，与过去相比，伊朗方面的态度已变得更加软化，在美国对伊朗港口实施封锁并持续施压下，伊方已“展现出一定的灵活性”。同日，特朗普在社交媒体发文称，伊朗当天向包括一艘韩国货船在内的船只开火。美方击沉伊朗7艘小型快艇。除韩国货船外，目前在霍尔木兹海峡未见其他船只受损。（来源：新华社）

8. 美联储今年连续第三次维持利率不变

北京时间4月30日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一决定符合市场预期，为今年连续第三次维持利率不变。美联储在声明中表示，近期指标显示经济活动正稳步扩张，新增就业大体上依然处于低位，失业率近几个月变化很小。通胀居高不下，部分原因是近期全球能源价格上涨。同时，此次议息会议也是美联储主席鲍威尔以主席身份主持的最后一次会议。鲍威尔表示，在美联储主席任期于5月15日到期后，他将继续留任美联储理事一职。（来源：证券日报）

一周行情回顾

全球市场

上周全球市场涨跌不一，美股三大指数集体录得上涨，纳斯达克指数累计上涨1.12%，标普500指数累计上涨0.91%，道琼斯工业指数累计上涨0.55%，其中，标普500指数与纳指均连续第五周上涨。港股方面，恒生指数累计下跌0.78%。

上周，由于美伊谈判前景不明朗，中东地区原油出口持续受阻，国际油价显著上涨。但另一方面，美联储宣布维持当前利率水平不变，投资者对美联储年内转向加息的预期降温，叠加科技公司财报普遍好于预期，市场风险偏好有所提升。

数据来源：

Wind，统计区间4月27日至5月1日，过去市场表现不代表未来。

A股市场

上周市场震荡走高，沪指周线四连涨站稳4100点。具体来看，沪指累计上涨0.79%，深证成指累计上涨1.12%，创业板指累计上涨0.26%，此外，科创50指数累计大涨8.07%。盘面上，半导体板块大涨，商业航天、机器人、稀土及地产板块同步走强。资金从防御赛道流出，银行板块承压，通信、食品饮料板块走弱。

数据来源：

Wind，统计区间4月27日至4月30日，过去市场表现不代表未来。

行业表现方面，申万一级行业指数中，综合、电子、石油石化等板块表现较好，通信、食品饮料、银行等板块表现较差。

数据来源：

Wind，统计区间4月27日至4月30日，过去市场表现不代表未来。

市场展望

4月市场全面反弹，各大指数均有不同程度表现，其中科创50、创业板指涨幅居前，中证全指上涨8.56%，上证指数上涨5.66%；海外市场也大幅上涨，纳指、日韩指数等均创出历史新高。上周市场小幅上涨，科创50领涨，市场对海外地缘形势的变化明显脱敏。风格角度，4月成长显著优于价值，小盘股优于大盘股。年初以来中小盘成长继续领涨。板块角度，4月先进制造与科技大类大幅领先于其他板块，医药与消费板块表现偏弱。4月A股市场日均成交2.36万亿元，连续两个月环比提升；截至4月29日，融资余额再次逼近历史高点。

2026年1季报披露完毕，全A非金融两油盈利增速突破10%，改善显著，其中科技硬件、资源能源板块表现突出，是利润增长的主要贡献；过去几个季度由于人民币持续升值，上市公司面临着很大的汇兑压力，不少公司汇兑损失对整体利润的影响显著增加，而且这种情况在未来2、3季度仍有可能存在。不过1季度中国企业出口高增，未来仍有望实现快速增长，汇率对出口影响并未产生明显的负面影响，因此，财务上的汇兑损失使得A股上市公司盈利能力出现低估，一旦汇率进入平稳格局，上市公司报表将快速修复。另外，近期部分地区的二手房销量明显企稳回升，地产对上市公司整体盈利的拖累预计进一步下降。五一长假期间，海外市场整体上行，对A股形成正面刺激；同时，4月政治局会议时隔九个月再度提及资本市场，强调稳定和增强资本市场信心，市场情绪及投资者风险偏好预计保持较高水平。

美国AI资本开支持续扩大，使得全球算力相关产业维持高景气；国内AI投入紧随其后，未来也有望持续扩大，4月底政治局会议将“六网”建设作为刺激内需的重要抓手之一，算力基建有望因此提速，国产算力景气度将逐步提升。短期看，与海外算力相比，国产算力多数公司斜率尚平缓、估值偏高，随着国产模型的优化、云厂资本开支的加大，未来天平会逐步向国产算力倾斜。从1季报角度看，有色金属、电力设备及新能源、石油石化及基础化工等也有明显改善，这些领域同样值得继续重视。

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