大佬继续减仓

假期里面，伯克希尔开了最新一届的股东大会，这是巴菲特不主持的第一届，也是他第一次没有坐在主席台上。他就坐在第一排，台上是他指定要接班的那位，阿贝尔。

老巴自从芒格去世后就对死亡有一些恐惧了，芒格99去世的，老巴今年已经95岁了。而且芒格95岁时候还在正常参加股东大会解答疑问，而老巴这次看起来似乎自己已经不能独立行动了。

衰老与死亡确实是每个人都会面对的问题。看我的读者可能绝大部分没思考过这个问题，因为我们都还年轻。

老巴这个活了快一个世纪的股神，经验确实是非常宝贵的。但咱们反过来想，我们年轻，时间其实是最大的财富，现在无论是投资什么标的，只要依靠时间，总能复利。

说回正题。伯克希尔一季度净卖出81亿美元股票，这也是连续第14个季度净卖出，最新持仓市值2880亿美元，手上现金规模3973亿。新闻一出来，不少人就算他现在仓位是42%，现金是58%。

其实不对，因为算法偏了，只算了投资资产那一个池子，没把伯克希尔底下那些实体产业都算进来。你把它们忽略掉，只算股票和现金，那当然失真了。我前几天还给你们算过，伯克希尔总资产规模大概是12200亿出头，这一除，现金占比精确值就出来了，30%。

30%也不小了，是什么概念？这比例比2008年全球金融危机前还要高。你想想，08年那是什么阵仗，那是一场差点把整个金融系统都拖下海的大风暴。当时雷曼兄弟都倒了，全市场都在恐慌，巴菲特反而拿着大把现金去抄底。现在他的现金比例，比那时候还高。

不过大家也不要因此就焦虑。老巴这么做是有原因的，因为现在美国无风险利率在4%左右，这是很诱人的。对比下来，他就不看好目前美股的估值，觉得投机太疯狂了，形容美股就像是“教堂+赌场”，价值投资的教堂里挤满了投机赌博的人，而且越来越拥挤，所以他一直在卖，把钱拿去买短债，稳稳当当拿4%的利息，这不香吗？

如果下一步降息了，这4%的利息没有了，那老巴的操作可能就反过来了。到时候拿着大把现金没用，他还是会回到股市里来。

至于美联储什么时候降息，这里面有个核心逻辑。美联储也不是说必保的是通胀，其实它必保的还是经济。你想想，一旦经济出现问题，失业率飙升，美联储才不管什么通胀目标呢，肯定直接猛降息，先把场子救活了再说。

而美国的经济，取决于中产的消费，中产能不能消费，又取决于中产的财富。现在美国中产的财富在哪里？大头就在美股里面。所以，美股一旦崩了，中产没钱了，经济也就跟着完了，美联储到时候比谁都急。这是一个循环。

还有个事，我给你们算一下。等鲍威尔卸任后，懂王差不多就能掌控美联储了。你们别觉得这事简单，我给你们捋一捋美联储的结构。

美联储里面，由总统提名、参议院确认的美联储理事会成员，一共是7位理事，这些人是铁打不动的。然后纽约联储肩负执行FOMC决议、实施货币政策的重任，所以纽约联储主席是FOMC的永久票委，这叫“7+1”。

另外，其他11个地区联储主席要轮流担任FOMC票委，每年4个人轮，任期就是一年。所以最后决定利率的这帮人，就是7个理事加1个纽约联储，再加4个轮值的，总共12个人。

等换完届，懂王在前面7个理事里面已经安插了3个自己的盟友，其中一个还是未来的美联储主席，这帮人是说话很有分量的。现在4个轮值票委里面，有三个是不支持宽松的鹰派，但是他们只有一年任期，干完就得换人。

另外5个，有的是民主党提名的，有的确实是自己不支持降息的，都各有各的想法。

所以现在的局面，暂时是4：8，紧缩派目前领先。

但问题是，那些轮值的票委，他们里面不少人肯定是想进步的，也想给自己留条后路。所以懂王只要再争取3个轮值票委过来，是很有可能的。最终就能形成7：5的反转。或者，更狠一点，再把那5个里面不支持降息的也拉拢一两个过来，把优势彻底扩大。

目前看下来，今年中后期，美联储基本也得听懂王的了。不过这一切的前提，是懂王要赢下今年的中期选举。如果赢不了，那就啥都没了，这些布局全都白搭。

假期里面还有个事，就是美股科技巨头的财报。美股五巨头的Q1财报终于集体亮相了，

苹果营收同比+17%，利润+21%；

谷歌营收同比+22%，利润+20%；

微软营收同比+18%，利润+23%；

就这个营收跟利润，看起来AI的海量投入没有影响太多，暂时可以持续，并且谷歌之类的已经可以通过卖芯片挣钱了。

再加上全球存储类大涨，比如韩国三星之类的，今天的A股芯片、AI板块也是爆发了。

以上。