韩股涨疯了，带飞全场

周三，韩国综合股价指数（Kospi）暴涨超6%，首次突破7000点关口，盘中一度触及7354点。最大推手来自三星电子——其市值突破1万亿美元，成为继台积电之后亚洲第二家达到这一里程碑的企业。

三星电子股价过去一年已翻了两番多，周三早盘一度再涨12%。同日，SK海力士与台积电股价也刷新了历史高位。

AI需求引爆存储器行情

此轮上涨与人工智能芯片需求的爆发直接相关。三星半导体业务在截至3月的季度中实现利润同比跃升48倍，超过市场预期，主要得益于AI数据中心订单带来的高利润率。

分析人士预计，这一增长趋势将在未来数个季度延续，相关产品合同价格仍将持续上行。三星方面披露，其2026年的HBM4产能已全部售罄。

“存储器市场目前供应不足。”Jupiter资产管理公司投资经理萨姆·康拉德表示，三星已表示2027年的供需情况将比2026年更为紧张，因此NAND和DRAM价格很可能继续上涨。

与此同时，苹果公司已就采用三星制造其设备主处理器展开初步接触，这可能为苹果在台积电之外提供替代选择。

海外资金涌入，触发程序化买入暂停

推动本轮行情的重要力量来自海外资本。当地媒体报道称，盈透证券与三星证券达成合作，使美国投资者可以直接交易韩国股票。

资金流向数据显示，全球投资者在周一净买入接近2.9万亿韩元（约合20亿美元）的Kospi成分股，并在假期后于周三继续保持净买入态势。

三星与SK海力士在指数中的权重合计超过43%，两者股价上涨显著提升了韩国市场吸引力。周三Kospi指数一度上涨超过5%，股指期货快速拉升甚至触发交易所的程序化买入暂停机制。截至发稿，Kospi指数涨超6%，报7354点。

这一趋势也外溢至更广泛的亚洲市场，带动区域基准指数创下历史新高。

内部业务分化与员工罢工隐忧

尽管半导体业务表现强劲，三星内部仍存在明显分化。其移动与显示业务受到材料及零部件成本上升的压力，业绩出现下滑，与芯片部门形成对比。

同时，人工智能带来的利润增长也引发内部利益分配争议。员工要求分享更多收益，并计划在本月晚些时候举行持续18天的罢工。

从估值角度看，市场仍给予一定上行空间。彭博社汇总的卖方分析师预测，该股未来12个月有望上涨约30%。目前其市盈率为未来一年预期盈利的5.9倍，明显低于去年10月的14.4倍水平。

摩根大通资产管理公司新兴市场与亚太股票团队亚太区主管马克·戴维斯指出，当前企业盈利增长主要集中在科技领域。“企业整体盈利持续走强，而且主要来自一个领域——科技行业。”他表示，三星的盈利表现体现出“非常不寻常的时期，这些公司能够实现超常利润”。

纽约Roundhill Investments首席执行官戴夫·马扎则表示，三星市值跨越万亿美元不仅是象征性突破，更体现市场对行业结构的判断：“更广泛地说，它反映了市场的一种判断：内存在人工智能基础设施体系中的角色是结构性的，而非周期性的。”